Amgen Inc. (AMGN) est une action tendance : faits à connaître avant d’y investir

(AMGN) est l'une des actions les plus surveillées par les visiteurs de Zacks.com ces derniers temps. Il pourrait donc être judicieux d'examiner certains des facteurs susceptibles d'influencer la performance à court terme de cette action.

Au cours du mois dernier, les actions de ce plus grand fabricant mondial de médicaments biotechnologiques ont enregistré un rendement de +8,2 %, contre une variation de -0,8 % pour l'indice composite Zacks S&P 500. Durant cette période, l'industrie Zacks Medical - Biomedical and Genetics, à laquelle appartient Amgen, a progressé de 7,6 %. La question essentielle est donc : quelle pourrait être la direction future de l'action ?

Bien que les articles de presse ou les rumeurs concernant un changement significatif dans les perspectives commerciales d'une entreprise entraînent généralement une tendance de l'action et une variation immédiate du cours, il existe toujours certains facteurs fondamentaux qui, en fin de compte, motivent la décision d'investir à long terme.

Révisions des estimations de bénéfices

Plutôt que de nous concentrer sur d'autres éléments, chez Zacks, nous accordons la priorité à l'évaluation de l'évolution des prévisions de bénéfices d'une entreprise. Nous pensons en effet que la juste valeur de l'action est déterminée par la valeur actuelle de ses flux futurs de bénéfices.

Nous examinons essentiellement de quelle manière les analystes du côté vendeur qui suivent l'action révisent leurs estimations de bénéfices pour refléter l'impact des dernières tendances commerciales. Et si les estimations de bénéfices augmentent pour une entreprise, la juste valeur de son action augmente également. Une juste valeur supérieure au prix de marché actuel suscite l'intérêt des investisseurs pour l'achat de l'action, ce qui entraîne une hausse de son cours. C'est pourquoi des recherches empiriques montrent une forte corrélation entre les tendances des révisions des estimations de bénéfices et les mouvements de prix à court terme des actions.

On s'attend à ce qu'Amgen publie un bénéfice de 4,79 $ par action pour le trimestre en cours, ce qui représente une variation annuelle de -2,2 %. Au cours des 30 derniers jours, l'estimation consensuelle Zacks a évolué de +1,8 %.

Pour l'exercice en cours, l'estimation consensuelle de bénéfices de 22,25 $ indique une variation de +1,9 % par rapport à l'année précédente. Au cours des 30 derniers jours, cette estimation a progressé de +2,9 %.

Pour le prochain exercice, l'estimation consensuelle de bénéfices de 23,37 $ indique une variation de +5,1 % par rapport à ce qu'Amgen devrait enregistrer il y a un an. Au cours du mois dernier, l'estimation a évolué de +4,8 %.

Grâce à un historique impressionnant vérifié de manière indépendante, notre outil propriétaire de notation des actions – le Zacks Rank – constitue un indicateur plus concluant de la performance à court terme d'une action, puisqu'il exploite efficacement la puissance des révisions des estimations de bénéfices. L'ampleur du récent changement dans l'estimation consensuelle, ainsi que trois autres facteurs liés aux estimations de bénéfices, ont abouti à un Zacks Rank #3 (Conserver) pour Amgen.

Le graphique ci-dessous montre l'évolution de l'estimation consensuelle du BPA à 12 mois de l'entreprise :

BPA sur 12 mois

Prévisions de croissance du chiffre d'affaires

Bien que la croissance des bénéfices soit sans doute l'indicateur le plus pertinent de la santé financière d'une entreprise, il ne se passe rien si une société n'est pas capable de faire croître ses revenus. Après tout, il est presque impossible pour une entreprise d'augmenter ses bénéfices sur une longue période sans accroître ses revenus. Il est donc important de connaître le potentiel de croissance du chiffre d'affaires d'une entreprise.

Dans le cas d'Amgen, l'estimation consensuelle des ventes de 8,55 milliards de dollars pour le trimestre en cours indique une variation annuelle de +4,9 %. Les estimations de 37,87 milliards de dollars et 38,6 milliards de dollars pour les exercices en cours et à venir indiquent respectivement des variations de +3 % et +1,9 %.

Derniers résultats publiés et historique des surprises

Amgen a déclaré un chiffre d'affaires de 9,87 milliards de dollars lors du dernier trimestre publié, soit une variation annuelle de +8,6 %. Le BPA de 5,29 $ pour la même période est à comparer avec 5,31 $ un an auparavant.

Comparé à l'estimation consensuelle Zacks de 9,47 milliards de dollars, le chiffre d'affaires publié représente une surprise de +4,23 %. La surprise sur le BPA a été de +11,13 %.

L'entreprise a dépassé les estimations consensuelles de BPA lors de chacun des quatre derniers trimestres. Sur cette période, elle a également dépassé les estimations consensuelles de chiffre d'affaires à chaque fois.

Évaluation

Sans prendre en compte la valorisation d'une action, aucune décision d'investissement ne peut être efficace. Pour prévoir l'évolution future du cours d'une action, il est crucial de déterminer si son prix actuel reflète correctement la valeur intrinsèque de l'entreprise sous-jacente ainsi que ses perspectives de croissance.

Si comparer les valeurs actuelles des multiples de valorisation d'une entreprise, tels que le ratio cours/bénéfices (P/E), cours/chiffre d'affaires (P/S) et cours/flux de trésorerie (P/CF), à ses propres valeurs historiques permet de savoir si l'action est justement valorisée, surévaluée ou sous-évaluée, la comparaison de l'entreprise par rapport à ses pairs sur ces mêmes paramètres donne une bonne idée de la raisonnabilité du prix de l'action.

Le Zacks Value Style Score (faisant partie du système Zacks Style Scores), qui accorde une attention particulière aussi bien aux indicateurs de valorisation traditionnels qu'inhabituels afin de noter les actions de A à F (A étant mieux que B ; B mieux que C, etc.), est très utile pour déterminer si une action est surévaluée, correctement valorisée ou temporairement sous-évaluée.

Amgen obtient la note C à ce niveau, ce qui indique qu'elle se négocie à un niveau équivalent à celui de ses pairs. Cliquez ici pour voir les valeurs de certains des indicateurs de valorisation ayant conduit à cette note.

Conclusion

Les faits abordés ici et de nombreuses autres informations disponibles sur Zacks.com peuvent aider à déterminer s'il vaut la peine de prêter attention à l'engouement du marché autour d'Amgen. Cependant, son Zacks Rank #3 suggère qu'elle pourrait évoluer en ligne avec l'ensemble du marché à court terme.