Klarna atteint 1 milliard de dollars de revenus - mais l'histoire de son introduction en bourse fait désormais face à un test juridique
La promesse "acheter maintenant, payer plus tard" du Klarna Group PLC (NYSE:KLAR) se heurte à la dure réalité des marchés publics. Quelques mois seulement après son introduction en bourse prévue en 2025, Klarna a annoncé son premier trimestre avec un chiffre d'affaires dépassant le milliard de dollars – mais les investisseurs se sont concentrés sur les pertes.
Le chiffre d'affaires a bondi de 38 % sur un an pour atteindre 1,08 milliard de dollars, dépassant les attentes, mais la société a enregistré une perte trimestrielle de 26 millions de dollars et a publié des prévisions inférieures aux attentes, déclenchant une forte chute du cours de l'action.
Ce choc sur les résultats intervient alors que Klarna fait face à une pression juridique croissante, le 20 février marquant la date limite pour que les investisseurs demandent le statut de plaignant principal dans le cadre d'un recours collectif en valeurs mobilières lié aux informations divulguées lors de son introduction en bourse.
Les résultats de Klarna soulèvent des inquiétudes sur le risque de crédit
Le problème principal n'est pas la croissance du chiffre d'affaires – c'est la qualité du crédit. Les provisions pour pertes sur prêts de Klarna ont explosé, avec une forte hausse des coûts du crédit alors que l'entreprise développait ses activités de prêt et ses produits de financement en plusieurs fois.
Dans le même temps, Klarna a prévu un chiffre d'affaires pour le premier trimestre inférieur aux attentes des analystes, renforçant les craintes d'un ralentissement de la croissance alors même que les risques augmentent.
Conséquence : le cours de l'action a plongé jusqu'à 25 % après la publication des résultats, reflétant l'inquiétude des investisseurs concernant la rentabilité, l'exposition au crédit et les perspectives à venir.
Date limite du procès lié à l'IPO de Klarna
Le recours collectif en valeurs mobilières accuse Klarna de ne pas avoir pleinement divulgué les risques liés aux pertes sur prêts et aux réserves de crédit dans ses documents d'introduction en bourse. Les investisseurs ont désormais jusqu'au 20 février pour demander le statut de plaignant principal, une étape cruciale qui pourrait influencer la bataille juridique.
Le timing est notable. Klarna est entrée en bourse en septembre 2025 à 40 dollars par action, mais le titre a fortement chuté depuis (il se négocie actuellement autour de 14 dollars/action), alors que l'augmentation des pertes sur crédit et des prévisions plus faibles ont modifié les attentes des investisseurs.
Les résultats du quatrième trimestre modifient la narration de l'IPO
Les derniers résultats de Klarna ont confirmé une forte croissance du nombre d'utilisateurs, le nombre de consommateurs actifs atteignant 118 millions et le volume brut de marchandises s'élevant à 38,7 milliards de dollars. Mais le passage du profit à la perte – combiné à la hausse des coûts du crédit et au contentieux en cours – a fondamentalement changé la perception post-IPO.
"Sans intérêt" peut encore s'appliquer aux clients de Klarna. Mais pour les investisseurs, le véritable coût de la croissance est désormais mis en lumière.
Image : Shutterstock
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