VanEck cherche à lancer le premier ETF américain lié à l’Ether staké de Lido

VanEck s'appuie sur les récentes directives de la SEC qui distinguent certaines activités de staking des lois sur les valeurs mobilières, positionnant son fonds stETH comme un test direct de la nouvelle clarté opérationnelle du régulateur.

Selon un récent dépôt auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission, le gestionnaire d’actifs VanEck a officiellement soumis un enregistrement S-1 pour un VanEck Lido Staked ETH ETF. Le fonds proposé est conçu pour suivre le stETH, le token de liquid staking qui représente l’ether staké via le protocole décentralisé Lido.

Il est à noter que la proposition de VanEck fait suite à une clarification importante de la Division of Corporation Finance de la SEC, qui a indiqué que les activités standards de liquid staking ne constituent pas des transactions de valeurs mobilières sous certains paramètres administratifs spécifiques.

Relier le liquid staking et la finance réglementée

Le dépôt de VanEck va au-delà de l’introduction d’un nouvel ETF lié aux cryptomonnaies. Il marque un tournant dans la manière dont les investisseurs institutionnels peuvent s’engager dans l’économie du staking d’Ethereum via des structures réglementées. Selon Kean Gilbert, responsable des relations institutionnelles à la Lido Ecosystem Foundation, ce dépôt représente une maturation de l’ensemble du secteur.

Il a déclaré que cela signale une « reconnaissance croissante que le liquid staking est une partie essentielle de l’infrastructure d’Ethereum », démontrant que les protocoles décentralisés et les standards institutionnels peuvent coexister avec succès.

L’ETF VanEck Lido Staked ETH est conçu pour détenir du stETH, le dérivé de liquid staking représentant l’ether staké via le réseau décentralisé de validateurs de Lido. Le fonds reflète le rendement du staking d’Ethereum tout en préservant une liquidité quotidienne, un élément clé qui le différencie du staking conventionnel ou de la participation directe onchain.

Parce que le stETH peut être instantanément échangé ou racheté sur les marchés secondaires, il contourne les délais de retrait natifs d’Ethereum. Cela permet à VanEck de gérer les créations et rachats du fonds avec l’efficacité traditionnelle, tout en maintenant une exposition continue aux récompenses de staking sous-jacentes.

Pour VanEck, qui gère plus de 116 milliards de dollars d’actifs, cette initiative prolonge sa réputation d’identification de nouvelles classes d’investissement, des ETF sur l’or dans les années 1960 aux marchés émergents et désormais aux produits de rendement tokenisés.

Tester la nouvelle clarté réglementaire de la SEC

Le timing de cette proposition est également notable. La SEC a récemment fourni des directives essentielles, confirmant que les activités standards de liquid staking, y compris l’émission et le rachat de tokens comme le stETH, ne constituent pas des transactions de valeurs mobilières lorsqu’elles sont réalisées dans certains paramètres administratifs spécifiques.

L’agence a précisé que ces tokens de reçu de staking ne sont pas des valeurs mobilières, une détermination fondée sur le fait que les actifs stakés sous-jacents eux-mêmes ne sont pas des valeurs mobilières. Cette distinction nuancée a fourni la base juridique pour qu’un produit réglementé puisse référencer le token.

Sam Kim, Chief Legal Officer de la Lido Labs Foundation, a noté que des dépôts de cette nature sont le résultat direct de ce paysage réglementaire en évolution. Il a souligné le travail approfondi avec des groupes industriels tels que le Crypto Council for Innovation et la Blockchain Association pour sensibiliser les décideurs politiques, garantissant que les protocoles décentralisés puissent soutenir un accès conforme au staking d’Ethereum.