XRP, SOL progressent avec un regain d’optimisme haussier tandis que Bitcoin et Ether restent bloqués dans la morosité

XRP2,3462 $ et Solana SOL185,80 $ se distinguent comme les principales cryptomonnaies affichant un indicateur clé de sentiment montrant un élan haussier, tandis que leurs homologues bitcoin BTC106 791,91 $ et ether ETH3 883,36 $ restent englués dans la morosité.

Ce principal indicateur de sentiment, connu sous le nom de « 25-delta risk reversal », est en réalité une stratégie d’options impliquant l’achat simultané d’un call 25-delta et la vente d’un put 25-delta, ou inversement. Le « 25-delta » fait référence à des options modérément hors de la monnaie, ce qui signifie que leur prix d’exercice est éloigné du prix actuel du marché et donc relativement peu coûteux.

Cette stratégie révèle le sentiment du marché en comparant les volatilités implicites de ces options call haussières et des options put, qui offrent une protection à la baisse. Un risk reversal positif indique que les traders paient une prime pour les calls par rapport aux puts, signalant des attentes haussières, tandis qu’une lecture négative reflète un biais baissier. Deribit est la plus grande bourse d’options crypto au monde, représentant plus de 80 % de l’activité sur les options crypto.

Au moment de la rédaction, les risk reversals de XRP et SOL étaient positifs pour toutes les échéances disponibles – 31 octobre, 28 novembre, 26 décembre – sur Deribit, indiquant un biais en faveur des calls, selon la source de données Amberdata. Un acheteur de call est implicitement haussier sur le marché tandis qu’un acheteur de put cherche à couvrir son portefeuille contre une baisse attendue des prix ou à en profiter.

Ce regain d’optimisme fait suite à une hausse de la demande de puts après le krach du 10 octobre qui a vu le prix de XRP chuter jusqu’à 1,77 $ contre 2,80 $ sur certaines plateformes. Au moment de la rédaction, XRP s’échangeait à 2,33 $, selon les données de CoinDesk. SOL a chuté à 188 $ contre 220 $ le même jour et reste depuis sous pression, tout comme XRP.

Ce sentiment constructif contraste fortement avec les risk reversals du bitcoin, qui montrent que les puts se négocient avec une prime par rapport aux calls sur toutes les échéances, jusqu’à l’échéance de septembre 2026. Clairement, les traders de BTC restent préoccupés par les risques de baisse.

Dans le cas d’ETH, le biais baissier prévaut jusqu’aux options à échéance décembre, suivi par une tarification haussière sur les options à échéances ultérieures.

Les risk reversals sont largement suivis pour jauger le sentiment du marché ; cependant, il convient de noter que, bien qu’en général fiables, les risk reversals liés à XRP et SOL peuvent être des indicateurs moins précis en raison de la taille de marché, du volume et de l’intérêt ouvert relativement plus faibles comparés aux milliards observés sur les marchés d’options bitcoin et ether.

Outre le biais persistant en faveur des puts sur les options Bitcoin, en particulier sur les échéances trimestrielles et plus longues, cela peut être en partie attribué à la pratique répandue du call overwriting, où les traders vendent des options call à prix d’exercice plus élevé contre leurs positions longues au comptant pour générer un rendement supplémentaire. En d’autres termes, le biais en faveur des puts reflète des efforts de génération de rendement plutôt qu’un sentiment de marché franchement baissier.

Les contrats perpétuels affichent un sentiment neutre

Alors que les options XRP sont passées en mode haussier, les contrats à terme perpétuels pour XRP présentent un marché plus équilibré, cohérent avec les taux de financement neutres et le sentiment observé sur les contrats perpétuels pour BTC, SOL et ETH.

Au moment de la publication, les taux de financement annuels des contrats perpétuels (prélevés toutes les huit heures) oscillaient autour de zéro, indiquant un sentiment neutre, selon la source de données Velo. Cette demande modérée pour une exposition haussière à effet de levier sur ces principales cryptomonnaies est typique des traders peinant à retrouver confiance après un krach des prix.

Le récent krach du marché a liquidé des positions à effet de levier sur contrats à terme d’une valeur de 20 milliards de dollars, provoquant une destruction massive de richesse.

Les contrats à terme perpétuels sont des produits dérivés qui permettent aux traders de spéculer sur le prix d’un actif, comme les cryptomonnaies, sans date d’expiration. Ces contrats utilisent un mécanisme de taux de financement, qui est un paiement périodique échangé entre les traders détenant des positions longues et courtes afin de maintenir le prix du contrat aligné sur le prix au comptant de l’actif sous-jacent.

Lorsque les taux de financement sont positifs, cela signifie que les contrats perpétuels se négocient avec une prime par rapport au prix au comptant, signalant une demande accrue pour une exposition haussière à effet de levier. Des taux négatifs suggèrent le contraire.