BTC, ETH, XRP, SOL font face à un processus de consolidation lent après un choc de liquidation de 16 milliards de dollars
- Le marché des crypto-monnaies a connu un krach important, liquidant 16 milliards de dollars de positions haussières à effet de levier sur les principales crypto-monnaies.
- Ces liquidations massives devraient probablement prolonger le processus de formation d’un plancher en plusieurs étapes, impliquant des market makers qui arbitrent les écarts de prix.
- Toutes les prévisions sont à revoir si les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine continuent de s’aggraver.
Le marché des crypto-monnaies a connu son plus grand événement de liquidation jamais enregistré dans la nuit de vendredi, heure des États-Unis, forçant la sortie de positions haussières à effet de levier d’une valeur de 16 milliards de dollars sur bitcoin, ether, solana et l’ensemble du marché des altcoins. Plusieurs altcoins ont chuté de 20 % à 40 % alors que le marché se repliait.
Naturellement, les investisseurs haussiers peuvent se demander si la reprise sera rapide ou prendra du temps. Comprendre le processus qui suit un tel krach suggère que la reprise sera probablement progressive, mettant à l’épreuve la patience des investisseurs optimistes.
« Lorsque le marché évolue ainsi, il existe généralement un plan d’action assez simple pour la suite », a déclaré Zaheer Ebtikar, directeur des investissements et fondateur de Split Capital, sur X.
Voici à quoi ressemble une séquence typique :
Le marché saigne et les market makers font une pause
La phase initiale implique que le marché « saigne » ou plonge plus profondément alors que les ordres de liquidation inondent les plateformes d’échange, faisant baisser les prix. Nous avons vu cela se produire pendant la nuit, plusieurs altcoins, dont XRP, DOGE et d’autres, ayant chuté à leurs plus bas niveaux depuis plusieurs mois.
Dans ce contexte, les market makers, responsables de la fourniture de liquidité et du bon déroulement des échanges, se retirent généralement temporairement pour gérer leur risque et se concentrer sur le « réapprovisionnement en éliminant d’abord les gros arbitrages spot et perp sur les actifs », comme l’a noté Ebtikar.
Cela signifie qu’ils corrigent les écarts de prix entre les marchés spot et à terme grâce à des opérations d’arbitrage impliquant des positions opposées sur les deux marchés. Ce processus empêche un rebond immédiat.
Les flux de données se stabilisent
Cette phase fait référence à la période suivant un krach du marché, lorsque les canaux d’information sur lesquels les traders et les market makers s’appuient recommencent à fonctionner de manière fiable. Pendant le krach, les plateformes d’échange et les systèmes technologiques fournissant des mises à jour en temps réel, des données de carnet d’ordres et des exécutions d’ordres connaissent souvent des retards ou des interruptions en raison de la forte volatilité.
Une fois que le flux de données se stabilise, les market makers et les gros traders commencent à absorber les principaux ordres de vente pour rétablir l’équilibre du marché. Ces participants profitent des ordres de liquidation, qui sont prioritaires dans les carnets d’ordres et facilitent la chasse aux bonnes affaires.
Compte tenu de l’ampleur des liquidations forcées observées pendant la nuit, cette phase d’absorption peut durer plusieurs jours.
Stabilisation du marché
Cette étape implique que les dealers et les market makers clôturent leurs positions longues, qu’ils ont initialement acquises à des prix avantageux en absorbant les ordres de liquidation, afin de profiter d’un éventuel rebond.
« Une fois que les dealers ont rempli leurs positions longues, ils commenceront à déboucler les positions spot et perp lorsque le marché sera revenu à l’équilibre. C’est à ce moment que le marché atteint un maximum local et que le graphique du Dalai Lama commence à apparaître. Certains actifs à l’offre plus restreinte s’en sortiront mieux que d’autres », a déclaré Ebtikar.
Ce processus est généralement lent, en particulier le week-end lorsque les ETF spot ne fonctionnent pas, ce qui réduit la liquidité globale du marché. Cette liquidité moindre rend plus difficile et plus lent le débouclage de grandes positions par les dealers sans provoquer de mouvements de prix importants, de sorte que le débouclage a tendance à ralentir pendant ces périodes.
Le marché trouve un plancher
Finalement, le marché trouve un plancher, s’installant dans une fourchette plus stable, et la confiance des investisseurs, ébranlée par le krach, commence à se reconstruire.
En conclusion, les importantes liquidations observées pendant la nuit devraient probablement prolonger le processus de formation d’un plancher en plusieurs étapes, impliquant des achats stratégiques d’ordres de liquidation par les market makers, des défis de liquidité pendant le week-end et une nouvelle fixation des prix.
Cela étant dit, si le risque principal — la poursuite des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine — ne se dissipe pas, il est impossible de prévoir quand cela prendra fin.
Avertissement : le contenu de cet article reflète uniquement le point de vue de l'auteur et ne représente en aucun cas la plateforme. Cet article n'est pas destiné à servir de référence pour prendre des décisions d'investissement.
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