Mise à jour 3 - Morgan Stanley bénéficie de la forte performance du trading d’actions, le bénéfice du trimestre dépasse les prévisions

La section 24 ajoute des détails sur la gestion de patrimoine d’investissement et la section 25 comprend des commentaires d’analystes

Pritam Biswas/Tatiana Bautzer

Reuters, 14 octobre - Morgan Stanley MS.N a annoncé mercredi un bénéfice trimestriel supérieur aux attentes du marché, principalement grâce aux décisions sur les taux d’intérêt et à la volatilité du marché déclenchée par le conflit entre les États-Unis et l’Iran, qui ont dopé les transactions sur actions, tandis que les activités de conseil et les frais liés aux fusions et acquisitions ont stimulé les revenus de la banque d’investissement.

La tourmente sur les marchés a poussé les investisseurs à ajuster leurs portefeuilles, augmentant ainsi le volume des transactions et boostant les revenus de la division de trading de la banque. Les revenus issus du trading d’actions de Morgan Stanley ont atteint 5,8 milliards de dollars, soit une augmentation de près de 41 % par rapport à l’an dernier.

Goldman Sachs (link) GS.N — qui avait publié la veille un bénéfice trimestriel supérieur aux attentes — a également signalé une augmentation similaire de ses revenus provenant du trading d’actions.

« Les activités de trading d’actions de la société ont fortement contribué à la performance globale de la banque au troisième trimestre », a déclaré Daniel Coatsworth, responsable de la communication marchés chez AJ Bell.

Les revenus du trading de produits à revenu fixe de Morgan Stanley ont diminué de 7,3 % à 2,01 milliards de dollars. Cette tendance au ralentissement est similaire à celle de Goldman Sachs, dont les revenus issus des produits à revenu fixe, des devises et des matières premières ont diminué de 1 % sur un an.

Pour les trois mois terminés au 30 septembre, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la maison mère de Morgan Stanley s’est élevé à 4,91 milliards de dollars (3,03 dollars par action), contre 4,61 milliards de dollars (2,80 dollars par action) un an plus tôt.

Selon les prévisions des analystes compilées par LSEG (London Stock Exchange Group), le marché prévoyait un bénéfice par action de 2,91 dollars.

Activité de banque d’investissement stable

Les données de LSEG montrent que le montant total des transactions mondiales s’est effondré de 41 % par rapport au trimestre précédent pour atteindre 993 milliards de dollars, soit la première fois depuis le deuxième trimestre 2025 que ce chiffre tombe sous la barre du trillion de dollars par trimestre.

Le marché des introductions en bourse (IPO) reste morose, de nombreuses entreprises ayant retiré leurs plans d’introduction en bourse en raison des conditions difficiles du marché.

Les revenus issus des activités de banque d’investissement de Morgan Stanley ont augmenté de 2 % sur un an, atteignant 2,16 milliards de dollars. Goldman Sachs a également signalé une hausse des revenus de sa banque d’investissement, tandis que JP Morgan (link) JPM.N a rapporté un ralentissement de la croissance.

Morgan Stanley a agi en tant que conseiller financier principal pour Uber UBER.N dans le cadre de l’acquisition de Delivery Hero DHER.DE en Allemagne, une transaction valorisée à 14,8 milliards de dollars.

La banque a également agi comme conseiller principal dans le rachat par GE Aerospace du fournisseur de pièces moulées Consolidated Precision Products, une transaction évaluée à 11,75 milliards de dollars.

De plus, la banque d’investissement a obtenu le mandat de chef de file pour les prochaines introductions en bourse (IPO) d’Anthropic et d’OpenAI, deux sociétés spécialisées dans l’intelligence artificielle.

Au troisième trimestre, les actions des banques américaines ont fortement chuté, en raison d’une flambée des rendements des bons du Trésor à des niveaux inédits depuis des décennies, ce qui a suscité l’inquiétude des investisseurs quant à la hausse des coûts de financement et au ralentissement durable des activités de fusion-acquisition.

L’action Morgan Stanley a enregistré une progression cumulée d’environ 5,1 % en 2026, une performance inférieure à celle du marché, mais meilleure que celle de son concurrent Goldman Sachs GS.N. Avant l’ouverture, l’action était en légère baisse.

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Le crédit privé ralentit

Au troisième trimestre, le niveau des demandes de rachat des investisseurs du North Haven Private Income Fund de Morgan Stanley est resté élevé, à contre-courant du ralentissement général observé dans le secteur.

Lors de la dernière offre publique d’achat du fonds de crédit privé, les investisseurs ont demandé le rachat de 11,4 % de leurs parts, soit un niveau quasi identique aux 11,6 % du trimestre précédent.

Le secteur du crédit privé subit une pression de rachat persistante, les investisseurs redoutant que l’intelligence artificielle ne bouleverse les entreprises de logiciels de leurs portefeuilles.

Néanmoins, le niveau global des demandes de rachat s’est atténué au troisième trimestre dans les principaux fonds, alors que les gestionnaires d’actifs traitent les demandes en attente et que le moral des investisseurs se redresse.

La division de gestion d’actifs de Morgan Stanley (qui gère notamment des fonds de crédit privé) a déclaré un bénéfice net de 1,46 milliard de dollars pour les trois mois à fin septembre, contre 1,65 milliard un an plus tôt.

Dans le même temps, le département de gestion de patrimoine a enregistré un bénéfice net de 9,07 milliards de dollars, en hausse de 10,1 % sur un an. Cette division a atteint au deuxième trimestre 2026 l’objectif de 10 000 milliards de dollars d’actifs gérés à long terme.

« Certains pourraient se montrer déçus par les revenus générés par la gestion de patrimoine. Ce chiffre est légèrement inférieur aux attentes, et il est significatif car la gestion de patrimoine est l’un des piliers stratégiques essentiels de la croissance de la banque », a souligné Coatsworth.

Goldman Sachs et Morgan Stanley ont toutes deux renforcé ces dernières années leurs activités de gestion de patrimoine, afin de générer des revenus plus stables et de réduire leur dépendance à l’égard de leurs activités plus volatiles de trading et de banque d’investissement.

La collecte nette a atteint le chiffre record de 232 milliards de dollars, dont un peu plus de la moitié liée à des flux liés à des introductions en bourse (IPO), selon la banque.

Le bénéfice net a atteint 20,34 milliards de dollars, contre 18,22 milliards de dollars un an plus tôt, dépassant ainsi les attentes du marché qui tablaient sur 19,95 milliards de dollars.

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