La nouvelle stratégie de "retour à la rentabilité" du nouveau PDG continue de porter ses fruits ! Les revenus de Target (TGT.US) au deuxième trimestre dépassent les attentes, le remboursement des droits de douane propulse les bénéfices en hausse, et les prévisions annuelles sont relevées à nouveau.
Selon l'application financière Zhihui, après trois années d'ajustements difficiles avec une baisse du chiffre d'affaires, Target (TGT.US) prouve au marché l'efficacité de sa stratégie de transformation grâce à trois trimestres consécutifs de performances solides. Avant l'ouverture de la séance du 19 août, ce grand détaillant possédant plus de 2 000 magasins a publié son rapport financier du deuxième trimestre de l'exercice 2026 fermé au 1er août, où tous les indicateurs clés ont largement dépassé les attentes de Wall Street, la société ayant également rehaussé ses prévisions annuelles.
Données financières clés : chiffre d'affaires et bénéfices dépassent les attentes, relèvement des perspectives annuelles
Le chiffre d'affaires net a augmenté de 5,3 % sur un an pour atteindre 26,54 milliards de dollars, dépassant les prévisions du marché qui étaient de 26,11 milliards de dollars. Le bénéfice ajusté par action s'établit à 4,11 dollars, doublant ainsi par rapport aux 2,05 dollars de l'année précédente, et surpasse largement l'estimation des analystes fixée à 2,33 dollars.
Les ventes à magasins comparables ont progressé de 3,8 %, bien au-dessus des 2,4 % attendus par Wall Street, principalement grâce à une augmentation de la fréquentation de 3,6 %. Parmi celles-ci, les ventes comparables en magasin ont crû de 2,7 %, tandis que les canaux numériques connaissent une forte hausse de 8,7 %, le service de livraison le jour même dépassant les 25 % de croissance. Les six principales catégories de produits enregistrent toutes une croissance annuelle, dont "Fun 101" (catégorie hardlines) enregistre une croissance à deux chiffres, tandis que les produits alimentaires et boissons ainsi que les produits de beauté affichent une progression élevée à un chiffre.
Les revenus non marchands — incluant les revenus publicitaires Roundel, ceux de l’abonnement Target Circle 360 et de la plateforme tierce Target+ — ont augmenté de plus de 20 % sur un an.
En termes de taux de croissance annuel composé sur deux ans, le chiffre d'affaires net du second trimestre a un CAGR de 2,1 %, accélérant de 30 points de base par rapport au trimestre précédent.
Remboursement de droits de douane : une "manne tombée du ciel" de 994 millions de dollars
Cependant, derrière ce rapport financier « exemplaire » qui a largement dépassé les anticipations, se cache un fait structurel non négligeable : un remboursement de près d'un milliard de dollars de droits de douane, qui est le principal moteur de la croissance du bénéfice trimestriel.
Le chiffre le plus marquant du rapport ce trimestre est le retour de 994 millions de dollars de revenus de droits de douane avant impôts.
Ce remboursement provient des droits de douane prélevés dans le cadre de l’“International Emergency Economic Powers Act” (IEEPA). Il contribue à la marge brute et au résultat opérationnel, apportant directement 752 millions de dollars au bénéfice net, boostant le BPA d’environ 1,65 dollar et faisant grimper la marge opérationnelle de 3,7 points à 9,6 %. Même en excluant ce gain exceptionnel, le BPA ajusté affiche tout de même une augmentation annuelle d'environ 20 %.
Cependant, les 994 millions de dollars de remboursement représentent une manne ponctuelle et non une croissance durable du bénéfice issue de gains d'efficacité opérationnelle. Lorsque ce remboursement n’apparaîtra plus au trimestre suivant, le BPA fera face à une base de comparaison nettement plus élevée.
Relèvement majeur des perspectives annuelles : BPA médian relevé à 10,40 dollars
Sur la base de performances supérieures à la prévision au premier semestre, Target relève de nouveau ses perspectives pour l’exercice 2026 : la société table désormais sur une croissance annuelle du chiffre d’affaires net d’environ 5 %, et sur un BPA ajusté compris entre 9,90 et 10,90 dollars. Le BPA médian de la nouvelle prévision, soit 10,40 dollars, dépasse largement les attentes précédentes des analystes à 8,47 dollars. En excluant l'impact du remboursement de droits de douane de 1,65 dollar au second trimestre, la nouvelle prévision médiane s’établit à 8,75 dollars, soit 0,75 dollar de plus que l’ancienne prévision médiane de 8,00 dollars.
La stratégie de redressement du CEO Fiddelke : croissance deux trimestres d'affilée, l’habillement et la maison toujours en retrait
C'est le deuxième trimestre consécutif de croissance des ventes comparables depuis la prise de fonction officielle du CEO Michael Fiddelke en février de cette année. La croissance de 5,6 % des ventes à magasins comparables du trimestre précédent avait déjà mis fin à une série de cinq trimestres consécutifs de recul.
Dans le communiqué, Fiddelke déclare : « Les résultats du deuxième trimestre reposent sur la dynamique encourageante du premier trimestre, ce qui renforce notre conviction que notre stratégie trouve un écho auprès de nos clients. » Lors d’une conférence avec des journalistes, il a également souligné : « Deux trimestres de fortes performances ne constituent pas une finalité. Nous visons une croissance durable et pérenne du chiffre d'affaires et du bénéfice. »
Depuis l’annonce en mars d’un plan de redressement de 6 milliards de dollars, Fiddelke a mené une série de réformes : plus de 10 000 produits ont vu leur prix réduit ; le portefeuille de produits alimentaires emballés a subi la plus grande révision depuis plus d’une décennie, propulsant la croissance des ventes de snacks à deux chiffres ; de nouveaux espaces d’exposition ont été créés pour les produits frais, snacks et produits de boulangerie.
Toutefois, toutes les catégories n’ont pas encore rebondi. Les secteurs de l’habillement et de l’équipement maison restent les points faibles, ne réalisant qu'une croissance "à peine positive". Cara Sylvester, directrice des produits, explique que la vision de l'entreprise est de faire passer l’activité alimentaire du statut de "produit d’appoint" à celui de "motif principal de visite chez Target".
Points forts de l’activité : grande réforme alimentaire, ventes de snacks en hausse de 15 %
Les produits alimentaires sont devenus le cœur de la transformation. Target a réaménagé près de la moitié de ses rayons alimentaires, agrandi l’exposition des snacks et des nouveautés. Sylvester appelle cela la plus grande réforme de la zone épicerie sèche depuis plus de dix ans. Après ajustement, les ventes de snacks ont progressé de 15 % sur un an. Selon Sylvester, l’objectif de la société est de "convertir les produits alimentaires de simples achats accessoires à une raison principale de fréquenter Target".
Le secteur de la beauté s’est également distingué. Target a ajouté 3 000 produits de beauté issus de 60 nouvelles marques et compte étendre son concept de studios beauté à davantage de magasins au troisième trimestre.
La période de la rentrée scolaire a servi de catalyseur à la croissance. D’après Placer.ai, malgré les incertitudes économiques et les tensions géopolitiques, la fréquentation des magasins Target a progressé régulièrement en mai, juin et juillet, la hausse en fin juillet étant probablement liée à la promotion de la semaine de rentrée. Fiddelke dit être « encouragé » par le début de la saison de rentrée et révèle que plus de 50 % des produits proposés à cette occasion sont nouveaux.
Risques et défis : l’habillement et la maison restent les points faibles
Bien que les performances globales soient solides, Target présente encore des faiblesses notables. Lors de la conférence financière, Fiddelke a admis que l’habillement et l’équipement maison n’avaient enregistré « qu’une croissance à peine positive », soit « les catégories qui ont le plus besoin d’être améliorées ».
En ce qui concerne l'habillement, Sylvester estime que l’entreprise doit mieux saisir les tendances, proposer une sélection plus pertinente et renforcer ses capacités d’achat pour s'adapter aux changements de goût des consommateurs. Elle qualifie la reprise du secteur de la maison de "voyage sur plusieurs années", Target ayant déjà renouvelé 75 % de sa gamme d’accessoires décoratifs.
En matière de prix, Target a baissé le prix de plus de 10 000 produits au cours de l’année passée. Fiddelke affirme : « Nous n’en avons pas terminé, attendez-vous à ce que nous continuions à investir de manière judicieuse dans les prix. »
Comparé à ses concurrents, Target dispose de moins de marge de manœuvre
Les détaillants font face à une performance économique américaine contrastée. Sous l’effet des inquiétudes liées à l’inflation, la confiance des consommateurs a reculé pour la première fois en trois mois en août, un affaiblissement du marché du travail et du rythme de croissance des salaires étant également notable.
Alors que les consommateurs privilégient les produits alimentaires et de première nécessité au détriment des articles de maison et vêtements (historiquement principaux segments de Target), la société en subit les conséquences. Les controverses politiques affectent également la demande, surtout après l’ajustement de la politique de diversité l’an dernier. Dans le même temps, les concurrents Walmart (WMT.US) et Costco (COST.US) élargissent constamment leurs parts de marché grâce à un accent mis sur le rapport qualité-prix et la diversification des offres.
Walmart, Costco et Kroger investissent davantage pour baisser les prix des produits alimentaires afin de séduire les consommateurs épuisés par la hausse continue des prix.
L’analyste de Morningstar Brett Husslein indique que le rapport trimestriel publié mercredi représente un baromètre essentiel pour observer si Target peut poursuivre, sur les prix, l’offre produits et l’expérience en magasin, le niveau d’exécution constaté au trimestre clos le 2 mai.
Husslein précise que Walmart, grâce à sa stratégie de bas prix et sa lucrative activité publicitaire, peut affronter vents contraires macroéconomiques ou erreurs de gestion ; à l’inverse, Target dépend davantage de ses ventes au détail pour sa rentabilité. Toute perte de clientèle — pour des raisons sociales, macroéconomiques ou commerciales — peut donc rapidement affecter ses résultats.
Il souligne que dans un contexte de restriction des dépenses des consommateurs, l’importance de l’exécution est accentuée — surtout sur les prix, qui doivent être suffisamment attractifs pour faire venir la clientèle sans compromettre les marges.
« S’ils ne restent pas extrêmement vigilants et n'adaptent pas efficacement leur stratégie sur tous les tableaux, ils risquent de perdre des parts du portefeuille des consommateurs », conclut Husslein.
