Preapertura de acciones estadounidenses | Los futuros de los tres principales índices bursátiles caen, las acciones de Walmart bajan tras sus resultados y las instituciones advierten que el aumento de recompra de bonos a largo plazo por parte del Departamento del Tesoro de EE. UU. difícilmente detendrá el empinamiento de la curva de rendimientos.

Tendencias del mercado antes de la apertura

1. El jueves 20 de agosto, antes de la apertura del mercado estadounidense, los futuros de los tres principales índices bursátiles de EE. UU. registraron caídas. Al momento de la publicación, los futuros del Dow Jones caían 0,33%, los futuros del índice S&P 500 descendían 0,11% y los futuros del Nasdaq retrocedían 0,23%.

2. Al momento de la publicación, el índice DAX de Alemania bajaba 0,53%, el FTSE 100 del Reino Unido descendía 0,24%, el CAC40 de Francia caía 0,31% y el Euro Stoxx 50 bajaba 0,25%.

3. Al momento de la publicación, el petróleo WTI subía 3,25% y cotizaba a 87,13 dólares por barril. El crudo Brent avanzaba 2,89% y se ubicaba en 94,27 dólares por barril.

Noticias del mercado

Advertencia de JPMorgan: la duplicación de recompra de bonos del Tesoro de EE. UU. carece de credibilidad y los rendimientos a largo plazo podrían enfrentar más presión al alza. Los estrategas de JPMorgan advierten que el mercado podría considerar que las medidas inesperadas del Departamento del Tesoro de EE. UU. para contener los costos de financiamiento a largo plazo carecen de credibilidad, lo que con el tiempo podría aumentar la prima de plazo y los rendimientos. Los estrategas, incluyendo a Jay Barry, escribieron en un informe: “Si no hay una consolidación fiscal real, tememos que el mercado vea esta acción como carente de credibilidad”, “Si el Tesoro se vuelve más especulativo en su gestión de la deuda y se desvía aún más de su principio de ‘regular y predecible’, esto podría llevar, con el tiempo, a primas de plazo y rendimientos más altos”.

Aegon desafía al Departamento del Tesoro: Ampliar la recompra de bonos a largo plazo “tiene poco sentido” y la lógica de la pendiente no cambia. Aunque el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Besant, intenta contener los tipos de interés de los bonos a largo plazo, Aegon Asset Management sigue apostando firmemente a que el diferencial entre los costos de endeudamiento a corto y largo plazo en EE. UU. seguirá ampliándose. Según James Lynch, gestor de carteras de Aegon, ampliar las recompras de bonos del Tesoro a largo plazo “tiene poco sentido” y no cambia su visión de que la curva de rendimiento tanto en EE. UU. como en Europa continuará haciéndose más empinada. Lynch afirmó: “Los problemas fiscales—el elevado déficit, el impacto del ingreso masivo de deuda corporativa de grandes empresas al mercado, una inflación todavía por encima del objetivo y la comunicación poco clara de la Fed—han añadido una prima extra al mercado. No creo que estos factores desaparezcan pronto”.

La ampliación de las recompras de bonos a largo plazo por el Tesoro de EE. UU. podría aumentar el riesgo inflacionario; analistas: la Fed enfrenta un entorno de política más complejo. Economistas y operadores de bonos consideran que, si el Tesoro sigue ajustando la estructura de la deuda para mantener bajos los tipos de interés a largo plazo, esto podría estimular la actividad económica y aumentar la persistencia inflacionaria, mientras que el costo de financiamiento de la deuda del gobierno de EE. UU. sería más sensible a los cambios en las tasas a corto plazo. Además, esto podría presionar a la Fed en su independencia de política. Joseph Brusuelas, economista jefe de RSM US, dijo que la política se aproxima a una situación que podría requerir que el banco central apoye los objetivos fiscales. Opina que la intervención del Tesoro podría distorsionar el mercado y enfrentar a la Fed, liderada por Waller, con un entorno de política más difícil. Wil Stith, gestor sénior de bonos de Wilmington Trust, expresó que, si la inflación se mantiene o sigue subiendo, el efecto expansivo de bajar los rendimientos a largo plazo podría obligar a la Fed a subir las tasas de manera más agresiva.

Oleada de deuda alimentada por IA: septiembre es la verdadera prueba del Tesoro de EE. UU. Mientras el Departamento del Tesoro de EE. UU. expande las recompras de bonos a largo plazo para aliviar la presión en el mercado de deuda, se está gestando otra ola masiva de financiamiento. El principal motor de esta expansión son las inversiones en infraestructura de IA. Tradicionalmente, el mercado estadounidense de bonos corporativos de grado de inversión experimenta un pico de emisiones tras el Día del Trabajo. A medida que la demanda de financiación de las grandes empresas de cloud computing crece, se estima que la emisión de bonos corporativos en septiembre podría alcanzar los 200 mil millones de dólares, lo que supondría un nuevo golpe para un mercado de Treasuries ya presionado. Según firmas del sector, desde 2026 la emisión de bonos corporativos de grado de inversión de EE. UU. ha crecido un 38% interanual, esperándose un volumen récord de 2,1 billones de dólares para el año. Gran parte del suministro adicional proviene de inversiones en capital vinculadas a la IA. Esta ola de oferta, sumada al déficit fiscal de EE. UU., el aumento de las expectativas inflacionarias y la incertidumbre respecto a la política de la Fed, está redefiniendo el equilibrio de oferta y demanda en el mercado de renta fija.

¿La economía estadounidense podría “colapsar en cualquier momento”? Tres indicadores en alerta roja y la burbuja de IA como la gota que colma el vaso. El economista finlandés Tuomas Malinen, especialista en crisis financieras y geopolítica, tras analizar varios indicadores clave de los mercados financieros y la economía de EE. UU., considera que si bien aún no hay una fecha clara para la recesión, los riesgos a la baja han aumentado considerablemente. Destacó que las solicitudes de bancarrota en EE. UU. han alcanzado su nivel más alto desde la pandemia, y la curva de rendimientos del sector privado está emitiendo señales de que una recesión está próxima. A pesar de que los nuevos pedidos manufactureros son el único indicador que sigue dando señales positivas, esto no compensa los otros riesgos, ya que el crecimiento parece muy concentrado en unas pocas áreas. Malinen expresó especial preocupación por la burbuja emergente en torno a la IA. Si la tendencia de inversión en IA se derrumba repentinamente, la economía podría debilitarse tan rápidamente como tras el estallido de la burbuja de las puntocom.

Noticias sobre acciones individuales

Walmart (WMT.US) resultados mixtos en el segundo trimestre, proyecciones anuales por debajo de lo esperado. Según el balance, los ingresos del segundo trimestre de Walmart crecieron un 6% interanual hasta 187.940 millones de dólares, superando los 186.600 millones esperados; las ventas comparables aumentaron 2,6%, por debajo del 3,8% esperado; el beneficio ajustado por acción fue de 0,81 dólares, superando la previsión de 0,74 dólares. Sin embargo, las proyecciones fueron peores a lo esperado. Se prevé que las ventas aumenten entre 3% y 3,75% en el tercer trimestre, con un beneficio ajustado por acción proyectado de 0,62-0,64 dólares, inferior a los 0,68 esperados. Se calcula que las ventas anuales crecerán entre 4% y 5% (anteriormente 3,5%-4,5%), por debajo del 5,3% previsto; y un beneficio anual ajustado por acción entre 2,80 y 2,87 dólares (anteriormente 2,75-2,85 dólares), por debajo de los 2,90 dólares esperados. En el premarket del jueves, Walmart caía más del 6%.

Alibaba (BABA.US) reduce su beneficio neto atribuible un 75,56% interanual en el primer trimestre, los ingresos de productos relacionados con IA crecen a tres dígitos por duodécimo trimestre consecutivo. Alibaba anunció sus resultados para el trimestre finalizado el 30 de junio de 2026: ingresos por 268.953 millones de yuanes (39.639 millones de dólares), un incremento interanual del 9%. El beneficio operativo fue de 15.161 millones de yuanes (2.234 millones de dólares), un 57% menos interanual. El beneficio neto atribuible a accionistas ordinarios alcanzó los 10.537 millones de yuanes (1.553 millones de dólares), una caída del 75,56% interanual. Los ingresos por servicios de nube e infraestructura de IA sumaron 48.437 millones de yuanes (7.139 millones de dólares), acelerando el crecimiento interanual total y de clientes externos al 45%. Este impulso proviene sobre todo del aumento en la adopción de productos relacionados con IA. Los ingresos por este segmento mantuvieron un fuerte dinamismo, llegando a 12.376 millones de yuanes (1.824 millones de dólares), con doce trimestres consecutivos de crecimiento interanual a tres dígitos.

SK hynix (SKHY.US) define plan preliminar para su “bono astronómico”: 60% en acciones, 40% en efectivo, con una expectativa promedio de 779 millones de wones por empleado. Según una fuente cercana, el gigante surcoreano de los chips, SK hynix, alcanzó un acuerdo preliminar para entregar el 60% de las bonificaciones de este año en acciones de la empresa y el 40% restante en efectivo. Según este esquema, los empleados recibirán en 2027 el 40% del total en acciones, y el 20% restante quedará diferido para 2028 y 2029, sin período de restricción para estas acciones. El 40% restante se pagará íntegramente en efectivo en 2027. Además, SK hynix anunció este miércoles la recompra y cancelación de acciones propias por 40 billones de wones (unos 28.600 millones de dólares), destinando más del 50% de su flujo de caja libre de 2025 a 2027 a incrementar la remuneración de accionistas.

SpaceX (SPCX.US) con nuevas acciones desbloqueadas: 319 millones de títulos podrán negociarse, inversores atentos a si Musk y empleados venderán. Pronto será la segunda ronda de desbloqueo de acciones restringidas tras la salida a bolsa de SpaceX: hasta 319 millones de títulos en manos de insiders estarán disponibles para negociación el 20 de agosto, alrededor del 7% de las participaciones de empleados e inversores iniciales. Los empleados e inversores que obtuvieron acciones antes de la salida a bolsa podrán venderlas, por lo que el mercado estará pendiente de si este suministro adicional presionará el precio. Sin embargo, Elon Musk y algunos grandes inversores mantendrán sus acciones bajo un período de bloqueo más largo y no serán afectados por este desbloqueo. El analista de Morgan Stanley, Adam Jonas, considera que la presión de desbloqueo podría ser más una oportunidad de inversión que un riesgo.

IBM (IBM.US) logra nuevo hito en computación cuántica: conecta y enfría dos módulos criogénicos; apunta a lanzar en 2029 la primera computadora cuántica tolerante a fallas del mundo. IBM anunció que ha logrado conectar y enfriar dos módulos criogénicos en el mismo entorno operativo y completó pruebas preliminares. La empresa señala que esta arquitectura modular busca escalar hasta conectar cientos de chips cuánticos dentro de un sistema criogénico compartido, siendo un paso clave para lanzar, en 2029, el IBM Quantum Starling. IBM anticipa que Quantum Starling será la primera computadora cuántica tolerante a fallos del mundo, integrando avances en corrección de errores, diseño de procesadores, decodificación e ingeniería de sistemas. En comparación con los sistemas cuánticos actuales de IBM, cada módulo ofrece hasta 12 veces más espacio de cableado dentro de su cámara de vacío, facilitando más conexiones entre chips tanto dentro de un módulo como entre módulos y sentando las bases para cómputos cuánticos a gran escala.

Datos económicos y eventos clave

20:30 (hora de Buenos Aires): Número de solicitudes iniciales de subsidio de desempleo en EE. UU. hasta el 15 de agosto

20:30 (hora de Buenos Aires): Índice manufacturero de la Fed de Filadelfia correspondiente a agosto en EE. UU.

20:30 (hora de Buenos Aires): Discurso de Mary Daly, presidenta de la Fed de San Francisco y miembro con derecho a voto en el FOMC en 2027

23:10 (hora de Buenos Aires): Entrevista de Austan Goolsbee, presidente de la Fed de St. Louis y miembro con derecho a voto en el FOMC en 2028, con CNBC

Aviso de resultados

Viernes por la mañana: Ross Stores (ROST.US)

Antes de la apertura el viernes: BeiKe (BEKE.US)