Comentario sobre el comercio minorista en julio: ¿La recuperación fue solo un espejismo? ¿Mejorará en la segunda mitad del año?

Hoy (17) se publicó el más reciente informe de ventas minoristas de julio y la perspectiva vuelve a ser poco alentadora. Tras mostrar señales iniciales de recuperación en el crecimiento del mes pasado, este mes el ritmo volvió a caer, lo que hace que disminuya mi confianza en la posibilidad de ver una reactivación del consumo en la segunda mitad del año.

Por suerte,la resiliencia del comercio minorista online sigue relativamente alta. Incluso ante grandes adversidades, la penetración del comercio electrónico sigue aumentando gradualmente. Por eso, el crecimiento anual de la venta online de bienes físicos sigue en más del 3%, muy por encima del 0,6% general de ventas minoristas.

Mantengo mi opiniónde que el segundo trimestre será el período con menor crecimiento del comercio electrónico este año, pero la expectativa de mejora marginal para el tercer trimestre ha disminuido. Tomando en cuenta las previsiones del año pasado, quizásuna recuperación más notable recién se verá en el cuarto trimestre.

Desde la perspectiva de diferentes categorías de productos, lamentablemente se confirma nuestra previsión de que la debilidad del consumo está evolucionando de algo estructural a generalizado. En julio, las categorías más beneficiadas por los subsidios estatales, como electrodomésticos y productos de comunicación, mostraron claras mejoras en su crecimiento, pero el resto de los productos básicos y opcionales están desacelerando en todos los frentes.

1. El crecimiento de ventas minoristas vuelve a la baja

Según datos de la Oficina de Estadísticas,en julio el volumen total de ventas minoristas del país creció un 0,6% interanual; después del leve repunte de junio, volvió a debilitarse este mes.Esto en cierta formagolpea mi confianza en una recuperación del consumo en la segunda mitad del año.

Por tipo de consumo,la desaceleración general de las ventas minoristas en julio se debió principalmente al consumo de bienes, que se mantuvo en 0,9% este mes contra el 0,9% del trimestre anterior.En cambio,el consumo en restaurantes repuntó ligeramente y creció un 1,4%,acelerando levemente en términos mensuales. Supongo que después de entrar en la temporada alta de vacaciones, el consumo de servicios como gastronomía y viajes se vio apoyado por actividades familiares con niños.

2. Las ventas online también se debilitan, pero muestran mayor resiliencia

Acompañando la tendencia general de las ventas minoristas, especialmente en bienes,el crecimiento de las ventas online de bienes físicos también desaceleró este mes, bajando del 3,9% de junio al 3,3% en julio.

Por los cambios en el crecimiento de estos dos meses,en junio se vio claramente impulsado por el gran evento de descuentos 618. Tras la temporada de promociones, la demanda naturalmente retrocedió un poco. Sin embargo, dado que la caída mensual no fue tan marcada, el mercado no experimenta una debacle. Considerando la base histórica,durante el tercer trimestre se espera que el crecimiento en ventas online siga bajo presión, aunque probablemente mejor que en el segundo trimestre.

Por otro lado, este mes latasa de penetración del comercio electrónico registró una leve subida interanual(cerca de 0,2 puntos), y el aumento es levemente mayor que el de junio,demostrando que la situación para el mundo online es levemente mejor que el promedio general.En resumen, el consumo online está menos presionado que el offline y el general.

(Nota: desde 2026,la Oficina de Estadísticas realizó algunos cambios en el estándar de medición del comercio online,cambiando el anterior “volumen de ventas online” por “volumen de venta de bienes y servicios online”, ampliando considerablemente el alcance de los servicios online en la estadística.Sin embargo,la medición de comercio de bienes físicos online prácticamente no cambia,así que sigue siendo comparable con los datos históricos.)

3. ¿La debilidad del consumo pasa de ser estructural a generalizada?

Como ya se mencionó, uno de los factores que más arrastra el consumo es la venta de automóviles, con una caída interanual cercana al 17% este trimestre. Si se excluyen los automóviles, el crecimiento de las ventas minoristas es del 2,5%.

Otrofenómeno importante es que, los productos electrónicos y electrodomésticos, que antes se vieron muy afectados por la retirada de los subsidios nacionales, ahora muestran una clara recuperación en sus ventas,mientras que el resto de los productos, tanto básicos como opcionales, han desacelerado notablemente. Como ya mencioné antes,la debilidad del consumo evoluciona de un cambio estructural, por política de subsidios, a una debilidad generalizada.

En detalle, la caída interanual en ventas de electrodomésticos de grandes dimensiones ya se redujo a menos del 2%, mientras que la venta de productos de comunicación se aceleró notablemente y este mes superó el 20%. Sin embargo, según fuentes como IDC, actualmente el volumen de ventas de móviles en el país es menor interanual, por lo que este crecimiento se debe a fuertes incrementos de precio en componentes como memorias, lo que llevó a un alza en el precio promedio de los celulares.

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