La carta bajo la manga antes de la tormenta: la “deidad de las acciones de IA” a punto de liquidarse, SA apostando fuerte a los chips de almacenamiento, Castle con cobertura total, y Jane Street, con hedge por miles de millones, aún no puede evitar una pérdida de cientos de millones.

Según ha informado Infomoney APP, los protagonistas del polémico evento de liquidación "el Dios de las Acciones de IA" de fines de julio —el fondo de cobertura Situational Awareness (SA en adelante), el gigante Citadel Advisors que asumió la mayoría de su portafolio accionario, y Jane Street, que sufrió fuertes pérdidas por invertir en SA— han publicado recientemente sus informes de tenencias al 30 de junio de 2026 (13F) para el segundo trimestre.

A través de estas posiciones al cierre del segundo trimestre, podemos ver claramente cuán agresivas fueron las apuestas de estos grandes tiburones de Wall Street en la cadena de valor de cómputo de IA justo antes de la tormenta.

Situational Awareness

Los datos muestran que el valor total de las posiciones de SA en el segundo trimestre fue de 20.200 millones de dólares, frente a los 13.700 millones del trimestre anterior. En el segundo trimestre, SA incorporó 4 nuevas acciones a su portafolio y aumentó posiciones en 12 más. Al mismo tiempo, redujo posiciones en 5 y liquidó completamente 20 acciones. Cabe destacar que las 10 principales posiciones representan el 91,77% del valor total.

Entre las cinco principales posiciones, SanDisk (SNDK.US) ocupa el primer lugar con aproximadamente 2,495 millones de acciones y un valor de mercado de unos 5.670 millones de dólares, representando el 28,52% de la cartera, lo que significa un aumento del 118,87% respecto al trimestre anterior.

Micron Technology (MU.US) ocupa el segundo puesto con cerca de 4,829 millones de acciones, valoradas en 5.570 millones de dólares, el 28,01% de la cartera, creciendo un 27.712,38% respecto al trimestre anterior.

Bloom Energy (BE.US) es la tercera, con unas 6,273 millones de acciones valoradas en 1.900 millones, representando el 9,54% de la cartera, aunque con una reducción del 3,28% en la cantidad de acciones respecto al trimestre anterior.

TSMC (TSM.US) ocupa el cuarto lugar, con unas 2,649 millones de acciones y un valor de mercado de aproximadamente 1.270 millones de dólares, el 6,36% de la cartera, incrementando en un 11.713,92% respecto al trimestre anterior.

Nebius (NBIS.US) está en quinto lugar, con 4,464 millones de acciones y un valor de unos 1.230 millones de dólares, el 6,20% de la cartera, como nueva adquisición del fondo.

De la sexta a la décima posición en la cartera están: CoreWeave (CRWV.US), Seagate Technology (STM.US), Applied Materials (APLD.US), Riot Platforms (RIOT.US) y SharonAI Holdings (SHAZ.US).

Se observa que SA ha construido su portafolio del segundo trimestre casi exclusivamente alrededor de la cadena de cómputo de IA. Además de Nebius, también abrió posición en Seagate Technology, Vishay Intertechnology (VSH.US) y Cerebras Systems (CBRS.US) durante el segundo trimestre. Cabe destacar que liquidó completamente sus posiciones en NVIDIA (NVDA.US), Intel (INTC.US), Corning (GLW.US), AMD (AMD.US) y ASML (ASML.US), concentrando recursos en infraestructura de almacenamiento y computación. En cuanto a operaciones, sus mayores compras en el trimestre se centraron en Micron, SanDisk y TSMC.

Según el cambio en proporción de cartera, los cinco mayores activos comprados fueron: Micron Technology, SanDisk, TSMC, Nebius y Seagate Technology.

Los cinco principales activos vendidos fueron: VanEck Semiconductor Index ETF (SMH.US), opciones put en NVIDIA (NVDA.US, PUT), opciones put en Oracle (ORCL.US, PUT), opciones put en Broadcom (AVGO.US, PUT) y opciones put en AMD (AMD.US, PUT).

Citadel Advisors

Según las estadísticas, el valor total de las posiciones de Citadel Advisors en el segundo trimestre fue de 88.000 millones de dólares, comparado con 620.000 millones del trimestre anterior. En el segundo trimestre, Citadel añadió 6.100 nuevas acciones a su cartera, incrementó posiciones en 2.605, redujo posiciones en 4.815 y liquidó 1.887 acciones. Las diez principales acciones representan el 22,67% de su cartera.

Entre sus cinco principales posiciones, la opción call sobre SPDR S&P 500 ETF (SPY.US, CALL) lidera con alrededor de 47,748 millones de acciones y un valor de mercado de 35.660 millones dólares, 4,07% de la cartera, con un incremento del 76,66% respecto al trimestre anterior.

Una opción put sobre Nasdaq 100 ETF (QQQ.US, PUT) está en segundo lugar, con aproximadamente 36,06 millones de acciones y una valorización de 26.550 millones, el 3,03% de la cartera, con un aumento del 1,32% ante el trimestre anterior.

Una opción call sobre Nasdaq 100 ETF (QQQ.US, CALL) ocupa el tercer lugar, con 31,90 millones de acciones valoradas en 23.490 millones de dólares, el 2,68% de la cartera, creciendo un 63,62% respecto al trimestre previo.

Las opciones put sobre SPDR S&P 500 ETF (SPY.US, PUT) están en cuarto puesto, con cerca de 31,155 millones de acciones y 23.270 millones de dólares, el 2,66% de la cartera, representando una disminución del 16,23% respecto al trimestre anterior.

Las opciones put sobre Micron Technology (MU.US, PUT) cierran el top cinco, con aproximadamente 19,2754 millones de acciones y un valor de 22.250 millones de dólares, el 2,54% de la cartera, un aumento del 15,31% ante el trimestre anterior.

De la sexta a la décima posición están: opciones call sobre Micron Technology (MU.US, CALL), opciones call sobre Tesla (TSLA.US, CALL), iShares S&P 500 ETF (IVV.US), opciones call sobre NVIDIA (NVDA.US, CALL) y opciones put sobre SanDisk (SNDK.US, PUT).

Vale la pena destacar que el gigante aeroespacial SpaceX (SPCX.US), que salió a bolsa en junio, también llamó la atención de Citadel Advisors, que no solo abrió posición en SpaceX, sino que también compró opciones call y put sobre sus acciones. Además, Citadel abrió posición en Cerebras Systems en este trimestre. Su inmenso y multifacético portafolio de opciones (por ejemplo, las combinaciones put/call en Micron y SanDisk) demuestra su capacidad elite para el hedge de riesgos.

En cuanto a cambios en la proporción de cartera, los cinco activos más comprados fueron: opciones put sobre Micron Technology, opciones call sobre Micron Technology, opciones call sobre SPDR S&P 500 ETF, opciones put sobre SanDisk y iShares S&P 500 ETF.

Los cinco principales activos vendidos fueron: opciones put sobre SPDR S&P 500 ETF, opciones call sobre SPDR Gold ETF (GLD.US, CALL), opciones call sobre Tesla, opciones put sobre SPDR Gold ETF (GLD.US, PUT) y opciones call sobre NVIDIA.

Jane Street

Según los datos, el valor total de posiciones de Jane Street en el segundo trimestre fue de 1,21 billones de dólares, frente a 780.000 millones del trimestre previo. Jane Street incorporó 2.581 nuevas acciones a su portafolio durante el trimestre, aumentó posiciones en 4.999 acciones, redujo en 3.741 y liquidó completamente 2.599 acciones. Las diez mayores posiciones representan el 32,48% del total.

Entre las cinco principales posiciones, la opción put sobre SPDR S&P 500 ETF (SPY.US, PUT) lidera, con alrededor de 150 millones de acciones y un valor de mercado de 116.100 millones de dólares, representando el 9,79% de la cartera, con un aumento del 37,20% respecto al trimestre previo.

La opción call sobre SPDR S&P 500 ETF (SPY.US, CALL) es segunda, con alrededor de 72,825 millones de acciones y 54.380 millones en valor, el 4,59% de la cartera, un aumento del 9,77% respecto al trimestre anterior.

La opción put sobre Micron Technology (MU.US, PUT) ocupa el tercer lugar con unas 36,421 millones de acciones y un valor de 42.040 millones de dólares, el 3,55% de la cartera, 21,69% más que el trimestre anterior.

La opción put sobre Nasdaq 100 ETF (QQQ.US, PUT) está en cuarto lugar, con aproximadamente 49,238 millones de acciones por 36.260 millones en valor, el 3,06% de la cartera, un incremento del 20,93% respecto al trimestre previo.

SPDR S&P 500 ETF (SPY.US) ocupa el quinto puesto, con cerca de 44,259 millones de acciones, 33.050 millones de dólares y el 2,79% de la cartera, marcando un crecimiento del 118,13% en la cantidad de acciones desde el último trimestre.

De la sexta a la décima posición están: opción call sobre Nasdaq 100 ETF (QQQ.US, CALL), opción put sobre iShares Russell 2000 ETF (IWM.US, PUT), opción put sobre AMD (AMD.US, PUT), opción call sobre NVIDIA (NVDA.US, CALL) y opción call sobre Micron Technology (MU.US, CALL).

En base al cambio proporcional en cartera, los cinco activos más comprados fueron: opciones put sobre Micron Technology, SPDR S&P 500 ETF, opciones call sobre Micron Technology, opciones put sobre SanDisk (SNDK.US, PUT) y opciones put sobre AMD.

Los cinco principales activos vendidos fueron: opciones call sobre Tesla (TSLA.US, CALL), opciones call sobre SPDR Gold ETF (GLD.US, CALL), opciones put sobre SPDR Gold ETF (GLD.US, PUT), opciones put sobre Tesla (TSLA.US, PUT), y opciones put sobre NVIDIA (NVDA.US, PUT).

Revisión del suceso

Gracias a su experiencia en el equipo de investigación central de OpenAI, Leopold Aschenbrenner, apodado por el mercado como el “Dios de las Acciones de IA”, fundó en septiembre de 2024 el fondo de cobertura “SA”. La estrategia principal del fondo era concentrar su cartera en infraestructura de IA, apalancando hasta cuatro veces para amplificar sus retornos y realizando coberturas en corto de acciones de software tradicional. Este enfoque de alto apalancamiento en acciones vinculadas a IA permitió a SA alcanzar retornos asombrosos en pocos meses. En una carta a inversionistas a principios de julio, SA divulgó un retorno de cartera del 439% en el primer semestre de 2026. Otros reportes indican que el tamaño del fondo llegó a los 45.000 millones de dólares a inicios de julio.

Sin embargo, en julio el sector de IA experimentó una brusca reversión, con caídas profundas en hardware y chips de almacenamiento, afectando severamente la cartera concentrada del fondo. Micron, una de las principales apuestas del fondo, cayó un 28,69% durante julio, mientras que SanDisk se hundió un 46,57%. Contrariando aún más la situación, las posiciones en corto en software, diseñadas para cobertura, subieron, generando pérdidas tanto en posiciones largas como cortas. El elevado apalancamiento potenció la magnitud de la caída y agotó el colchón de margen del fondo. SA recibió sucesivos llamados de margen y, finalmente, fue forzado a vender la mayoría de su portafolio en mercados abiertos a precio de saldo a Citadel, propiedad de Ken Griffin, para evitar una liquidación desordenada que pudiese afectar al mercado general.

A raíz de la drástica caída en el valor neto de SA, Jane Street registró durante julio pérdidas de aproximadamente 15.000 millones de dólares. Este fue el primer mes con ingresos negativos por trading para este gigante de Wall Street —famoso por su estricto control de riesgos y su foco cuantitativo— desde 2016, causando conmoción en el mercado global.

Según un memorando interno de Jane Street, el derrumbe en el valor de SA dejó sin ganancias anuales su inversión en dicho fondo. Además, sus apuestas largas en acciones asiáticas no relacionadas a IA también sufrieron pérdidas significativas. Varias posiciones rentables durante las fases alcistas del mercado terminaron revirtiendo y acumulando pérdidas tras el brusco cambio de tendencia, lo que resultó en el gigantesco déficit mensual de 15.000 millones de dólares. Dichas pérdidas serán incluidas en el informe financiero del tercer trimestre de Jane Street, quien ya cerró la mayoría de posiciones de mayor riesgo asociadas con esas pérdidas de julio y está reduciendo la exposición en otras estrategias.

Por otro lado, grandes fondos como Citadel Advisors, que ya habían desplegado enormes posiciones de opciones put/call al cierre del segundo trimestre, aprovecharon la masacre de julio para comprar activos de cómputo baratos, logrando una “segunda cosecha” con estos activos de alta calidad.

Este informe 13F del segundo trimestre es, literalmente, la imagen congelada de la “calma antes de la tormenta” que precedió la mayor lucha de posiciones largas y cortas de Wall Street en años recientes.