Nvidia (NVDA.US) convoca a gigantes financieros de Wall Street como Goldman Sachs y Blackstone para planear un financiamiento de 500.000 millones de dólares en IA para “inyectar capital” a sus clientes en la compra de chips

Según informó Zhitong Finance APP, Nvidia (NVDA.US) está colaborando con Goldman Sachs (GS.US), Blackstone (BX.US), Apollo Global Management (APO.US) y otras grandes instituciones financieras de Wall Street para planificar un proyecto de financiamiento para capacidad de cómputo de IA por un valor de hasta 500 mil millones de dólares. El objetivo es ayudar a clientes como OpenAI y Anthropic a obtener los enormes fondos necesarios para comprar chips de Nvidia, abriendo así nuevas vías de financiamiento para la expansión futura de la infraestructura de IA.

De acuerdo a fuentes cercanas, Goldman Sachs, Blackstone y Apollo han estado diseñando esquemas de deuda para este financiamiento durante los últimos meses, aunque el avance ha sido relativamente lento debido a la complejidad de la estructura de la operación. Luego, el CEO de Nvidia, Jensen Huang, decidió hacer público el proyecto y anunció que estas instituciones financieras planean conjuntamente financiar un proyecto de capacidad de cómputo de IA con un valor aproximado de 500 mil millones de dólares.

Es importante destacar que los 500 mil millones de dólares no representan una cifra ya firmada o comprometida formalmente. Según fuentes allegadas, este número incluye tanto las transacciones potenciales que están siendo discutidas actualmente como las proyecciones de futuras demandas de financiamiento; hasta ahora no hay ningún plazo definido para su conclusión. A la fecha del anuncio, las partes involucradas aún no han firmado ningún acuerdo concreto de financiamiento.

Además de los participantes iniciales Goldman Sachs, Blackstone y Apollo, en los días previos a la presentación del proyecto Nvidia notificó a otras tres compañías: KKR (KKR.US), BlackRock (BLK.US) y Brookfield (BAM.US), quienes también se unirán al grupo de financiamiento. Esto implica que los bancos, fondos de crédito privado y gestores de activos más grandes del mundo participarán conjuntamente en esta estructura de financiamiento.

Para Nvidia, uno de los principales objetivos de este plan es demostrar a los inversores que sus clientes de chips de IA cuentan con un respaldo financiero suficiente. La demanda futura de Nvidia no solo depende de grandes empresas de cloud como Microsoft (MSFT.US) y Amazon (AMZN.US), sino cada vez más de startups de IA como OpenAI y Anthropic. Comparadas con las grandes tecnológicas, estas empresas de IA tienen flujos de caja y capacidad de financiamiento relativamente limitados, por lo que cómo financiar las enormes compras de chips y la construcción de capacidad de cómputo ya se ha convertido en una cuestión clave para la continuidad del ciclo de inversión en IA.

Las inversiones previas de Nvidia en clientes propios como CoreWeave (CRWV.US) generaron preocupaciones en el mercado respecto al "financiamiento circular", es decir, que las empresas de chips inviertan en sus clientes y estos utilicen el dinero para comprar chips, lo que podría inflar artificialmente la demanda de IA. El anuncio inicial del financiamiento de 500 mil millones de dólares también provocó temores entre algunos inversores de bonos sobre el posible exceso de apalancamiento de Nvidia.

Posteriormente, Jensen Huang aclaró que el apoyo de Nvidia cubriría como máximo el 25% de cada oportunidad de financiamiento individual, y que la empresa evaluará cada proyecto por separado, en lugar de otorgar una garantía unificada para los 500 mil millones de dólares. Esta explicación alivió en parte las preocupaciones del mercado sobre la exposición potencial al riesgo de Nvidia.

Fuentes cercanas indican que las instituciones financieras involucradas están dialogando con clientes como fondos soberanos, fondos de pensión y compañías de seguros para conocer su interés en adquirir dicha deuda, y que parte de los fondos incluso podría provenir de inversores individuales a futuro.

En cuanto a la estructura del financiamiento, se prevé que la mayor parte del capital provenga del mercado privado de crédito, pero dado el potencial tamaño de los 500 mil millones, solo con capital privado no sería suficiente, por lo que el mercado público de bonos también será una fuente clave. Algunas operaciones podrían estructurarse a través de vehículos de propósito especial que emitirían bonos por varias decenas de miles de millones de dólares; estos vehículos comprarían chips de Nvidia y luego los alquilarían a clientes de IA como OpenAI y Anthropic.

Los activos en garantía de los préstamos incluirán probablemente los propios chips y los acuerdos a largo plazo de compra o uso firmados por los clientes. Si algún cliente de IA no pudiera afrontar finalmente el costo de los chips, en teoría los GPU podrían alquilarse a otras empresas, reduciendo así las pérdidas de los acreedores ante el impago de un cliente individual.

No obstante, este modelo de financiamiento presenta riesgos. Actualmente, los GPU de alta gama de Nvidia son muy valiosos debido a la elevada demanda en IA, pero si en el futuro la construcción de infraestructura de IA se expande demasiado y provoca un exceso de oferta de capacidad de cómputo, el valor de reventa y del alquiler de los chips podría disminuir, debilitando así su valor como garantía de deuda.

Nvidia no es la única empresa que intenta recurrir al capital de Wall Street para ayudar a clientes de IA a comprar chips. Broadcom (AVGO.US) también anunció hace unas semanas una colaboración con Apollo y Blackstone para, hasta 2028, financiar la creación de más de 20 gigavatios de capacidad de cómputo para laboratorios de IA avanzados, incluyendo Anthropic y OpenAI, con una demanda de fondos que también podría alcanzar varios cientos de miles de millones de dólares. A diferencia de Nvidia, Broadcom ya ha asegurado 35 mil millones de dólares de financiamiento de Apollo y Blackstone al anunciar la colaboración.

Con la creciente demanda de capital para la infraestructura de IA, más instituciones de Wall Street quieren entrar a este mercado. Se sabe que JP Morgan (JPM.US) está discutiendo cómo participar en el plan de financiamiento relacionado con Nvidia. Por su parte, Morgan Stanley (MS.US) lanzó poco después del anuncio de Nvidia un marco de financiamiento de 1,5 billones de dólares para apoyar inversiones relacionadas con innovación en Estados Unidos y seguridad nacional, identificando la IA y la computación avanzada como áreas prioritarias.

Por lo que se observa actualmente, el plan de 500 mil millones de dólares de Nvidia parece más bien la creación de una amplia plataforma de financiamiento para IA, en vez de un compromiso ya consolidado de fondos por ese monto. El objetivo central es conectar la creciente demanda de chips de Nvidia con Wall Street, el crédito privado, fondos de pensión, aseguradoras y el mercado público de bonos, proporcionando así financiamiento para la expansión continua de capacidad de cómputo de las empresas de IA, al tiempo que se reduce la presión sobre el balance de Nvidia al evitar que financie directamente a sus clientes.