Michael Burry vuelve a advertir sobre un colapso de la IA: ¡Nebius es el “espejo del pico de bonanza”! Aumenta sus posiciones cortas en Micron, Oracle y en ETFs de semiconductores.

Según informó Zhitong Caijing APP, Michael Burry, famoso por predecir la crisis de las hipotecas subprime en 2008 y conocido como el "Gran Corto", lanzó una advertencia contundente sobre la fiebre actual de la IA. El 12 de agosto, Burry divulgó en la plataforma Substack su más reciente ajuste de portafolio: tras la publicación del informe financiero de Nebius (NBIS.US) y el posterior salto del 34% en su cotización, duplicó su apuesta a la baja e indicó que este proveedor de servicios cloud de IA es el "epítome del apogeo de la bonanza". A su vez, amplió sus posiciones cortas en Micron Technology (MU.US), Oracle (ORCL.US) y el ETF iShares Semiconductor (SOXX).

Las críticas de Burry hacia Nebius fueron especialmente filosas, señalando que este proveedor de infraestructura cloud de IA "es justamente el ejemplo típico de una cima de ciclo alcista". Describió la estructura de precios actual del mercado de infraestructura de IA como un "mercado invertido" (backwardation): el precio del poder de cómputo a corto plazo es el doble que el de los contratos a largo plazo, fenómeno que revela la rápida depreciación de las GPU.

Apuesta contracorriente: duplica posición corta en pleno rally del 34%

La maniobra más llamativa fue el aumento de la posición corta en Nebius. Esta empresa, escindida de la gigante rusa Yandex y con sede en Ámsterdam, publicó el 12 de agosto su informe financiero del segundo trimestre de 2026. Impulsada por la explosión de demanda de infraestructura de IA, sus ingresos trimestrales crecieron un 454% interanual hasta los 582,3 millones de dólares, superando ampliamente las expectativas del mercado. Tras la publicación, la acción de Nebius se disparó un 34% en un solo día.

Sin embargo, este impresionante resultado no alteró la postura pesimista de Burry. Ese mismo día, anunció vía Substack que había ampliado su posición corta en Nebius a un precio de 247 dólares por acción.

Las operaciones en descubierto reveladas por Burry cubren tanto acciones individuales como índices sectoriales

Nebius: aumentó posición corta a 247 dólares por acción;

Micron Technology: incrementó la posición corta a 924 dólares por acción;

Oracle: expandió la exposición corta a 152 dólares por acción;

iShares Semiconductor ETF: aumentó la tenencia de opciones de venta a marzo de 2027, con precios de ejercicio en el entorno de los 400 dólares.

El 6 de agosto, Burry ya había revelado por primera vez sus posiciones cortas en Nebius y Oracle, con precios de entrada de aproximadamente 212 dólares para Nebius y 145 dólares para Oracle. El hecho de duplicar posiciones en apenas una semana subraya su convicción en que el sector de infraestructura de IA está sobrevaluado.

Al 13 de agosto, la posición corta en Nebius representaba ya el 28,8% de las acciones en circulación, convirtiéndola en uno de los valores de infraestructura de IA más objeto de ventas en descubierto del mercado. La acción llegó a subir más de 209% en el año.

Posiciones largas: “refugios” en e-commerce latinoamericano y salud animal

Mientras va a la baja contra la IA, Burry aumentó simultáneamente dos posiciones largas:

MercadoLibre (MELI.US): amplió posición a 1.850 dólares por acción y afirmó que "no necesita explicación adicional, muy optimista";

Zoetis (ZTS.US): incrementó tenencia a 73,60 dólares por acción, con una evaluación igualmente concisa y firme.

Estas dos operaciones dejan entrever la lógica de inversión de Burry: ante la posible explosión de la burbuja de la IA, está asignando capital a activos refugio, con sólidos fundamentos y ajenos al ciclo de inversión en IA. MercadoLibre, como líder del e-commerce y fintech en América Latina, y Zoetis, como referente mundial en salud animal, comparten flujos de caja estables y perspectivas de crecimiento claras.

Nebius y la advertencia del "mercado invertido": el valor del cómputo a corto plazo es el doble, las GPU se deprecian

El pesimismo de Burry respecto de Nebius se basa en un análisis minucioso del contenido de la conferencia de resultados, donde cuestiona la sostenibilidad de su modelo de negocio y fundamento económico.

En primer lugar, Burry destacó la estructura de "mercado invertido" en la fijación de precios de cómputo IA. En el informe presentado el 12 de agosto, Nebius reveló características extremas de “prima en contrato a corto plazo”: contratos de corto plazo (menos de un año): 40-50 millones de dólares por megavatio, a veces más; contratos de mediano plazo (1-3 años): 20-25 millones de dólares por megavatio.

El precio a corto plazo es casi el doble que el de mediano plazo. Burry arremetió: "¿Pagar el doble sólo por inmediatez y conveniencia? Es una urgencia extrema".

En los mercados de commodities, este fenómeno, donde el precio inmediato supera ampliamente al futuro, se conoce como backwardation y suele indicar que se espera una rápida caída del valor del producto. Burry trasladó este razonamiento al mercado de cómputo IA: “La electricidad no se deprecia. Así que o bien se están depreciando las GPU, o los clientes, o lo más probable, ambos”.

En segundo término, Burry criticó la decisión de Nebius de extender la vida útil de depreciación de sus servidores de 4 a 5 años. Señaló que los precios de los contratos de Nebius implican una depreciación anual del 50% de los activos de cómputo, pero en sus balances extienden la depreciación para “diluir costos y crear la ilusión de ganancias inmediatas”. Sugiere que ese proceder podría maquillar las utilidades, ya que el ritmo de recambio real del hardware de infraestructura de IA es mucho más acelerado que la depreciación contable reconocida.

Además, Burry volvió a advertir sobre el volumen de pasivos fuera de balance dentro del sector. Una semana antes, escribió en Substack: "Los peces ya se han hartado de pasivos fuera de balance, compromisos contingentes, arrendamientos y compras no iniciadas. Se han vuelto obesos y enormes; son objetivos fáciles".

El riesgo latente de Oracle: la gran apuesta de infraestructura IA financiada con deuda

El pesimismo de Burry sobre Oracle es muy similar a sus críticas a Nebius. Advirtió que, por subestimar la depreciación de GPU, las utilidades de Oracle podrían estar sobreestimadas un 26%-27% de cara a 2028.

Al ampliar su apuesta bajista sobre Oracle, la empresa se encuentra en plena "espiral de despidos y endeudamiento" derivada de su agresiva estrategia de infraestructura IA: alrededor de 21.000 despidos previstos para el año fiscal 2026 y la deuda se dispara hasta los 129.500 millones de dólares. La situación de Oracle valida la preocupación central de Burry: cuando la depreciación real de hardware supera ampliamente a la reconocida, la brecha entre utilidades reportadas y realidad económica se agranda peligrosamente.

Advertencia de fondo: la “financiación circular” de 500 mil millones en Nvidia

La estrategia cortoplacista de Burry no es un hecho aislado. Anteriormente ya había advertido sobre la plataforma de financiación de infraestructura IA de 500 mil millones de dólares lanzada conjuntamente por Nvidia (NVDA.US) y los seis mayores bancos de Wall Street.

Burry calificó esta modalidad de “acrobacia de Wall Street”, sosteniendo que, en esencia, emplea crédito privado, deuda respaldada por activos y capital propio de Nvidia para comprar GPUs de la misma empresa, formando un circuito cerrado de “dinero del bolsillo izquierdo al derecho”. Advierte que este sistema apalancado sobre la demanda de GPU está repitiendo patrones de riesgo previos a la crisis financiera de 2008.

Escribió en Substack: “El nuevo jefe, igual que el viejo jefe”.