Previsión de resultados del tercer trimestre de Applied Materials: ¿Podrá la demanda de dispositivos impulsada por la IA sostener el alto crecimiento y la mejora de las previsiones?

1. Resumen de puntos clave de inversión

Applied Materials (AMAT.US) publicará los resultados del tercer trimestre fiscal 2026 el 13 de agosto de 2026, después del cierre del mercado estadounidense. El consenso de Wall Street proyecta ingresos de aproximadamente 9.000 millones de dólares (+23,3% interanual), y un beneficio por acción (EPS) no-GAAP de aproximadamente 3,39 dólares (+36,7% interanual). La empresa había dado anteriormente una guía media de ingresos de 8.950 millones de dólares (±500 millones), y un EPS no-GAAP de 3,36 dólares (±0,20 dólares), lo cual coincide básicamente con las expectativas del mercado. El precio actual de la acción ha subido más del 100% en lo que va del año, pero ha retrocedido alrededor del 25% desde el máximo histórico de finales de junio. El mercado está prestando mucha atención a la continuidad de la inversión en capital relacionada con la IA, la contribución del embalaje avanzado y HBM, y si la empresa podrá elevar una vez más su perspectiva de crecimiento anual de equipos para semiconductores.

2. Cuatro focos de atención clave

Foco 1: Intensidad de la demanda de procesos avanzados impulsados por IA y HBM

La empresa considera que el liderazgo de Foundry/Logic, DRAM (especialmente HBM) y el embalaje avanzado serán los principales contribuyentes al crecimiento de los equipos de fabricación de obleas (WFE) para 2026, representando en conjunto más del 80% del incremento anual de WFE. El mercado se enfocará en observar los envíos y el ritmo de pedidos en estas tres áreas, para verificar si la expansión de la capacidad computacional de IA sigue traduciéndose aceleradamente en compras de equipos.

Foco 2: Cumplimiento con la guía de crecimiento anual >30% en el negocio de sistemas para semiconductores

La empresa elevó previamente la expectativa de crecimiento para el negocio de equipos de semiconductores en 2026 a más del 30% anual, y a más del 50% para el negocio de embalaje avanzado. La guía de sistemas para semiconductores del tercer trimestre ronda los 6.900 millones de dólares, siendo el núcleo del crecimiento esta temporada. El mercado observará si este segmento supera las estimaciones y si la dirección mantiene una postura optimista sobre el crecimiento sostenido para 2027.

Foco 3: Espacio de expansión de margen bruto y rentabilidad

El margen bruto no-GAAP del segundo trimestre alcanzó el 50% (récord en 25 años), y la guía para el tercer trimestre es de alrededor del 50,1%. Será clave evaluar si la combinación de productos de alto valor y el efecto de escala continúan impulsando hacia arriba los márgenes brutos y operativos. El crecimiento a mediano y largo plazo del negocio de servicios (AGS) ya se ha revisado al alza a tasas de crecimiento en la mitad de la decena y también se debe seguir la estabilidad de su contribución.

Foco 4: Guía para el cuarto trimestre y potencial para elevar la perspectiva anual

El mercado está aún más atento a la guía para el próximo trimestre (Q4). Algunas instituciones esperan que la empresa otorgue una perspectiva claramente superior al consenso, reafirmando los objetivos de crecimiento anual para equipos. Si la empresa logra mejorar su guía anual o proporcionar una visibilidad aún más fuerte, esto podría funcionar como catalizador para el ánimo del mercado.

3. Riesgos y oportunidades

Catalizadores alcistas:

• Ingresos y EPS claramente superiores al consenso, junto con una sólida guía para el cuarto trimestre (algunas instituciones son optimistas respecto a que podría acercarse o superar los 10.000 millones de dólares).
• Ingresos mayores a lo esperado provenientes del embalaje avanzado y HBM, evidenciando la amplitud de la demanda por IA.
• La dirección reafirma o eleva el objetivo de crecimiento anual de equipos de semiconductores por encima del 30%, junto con señales optimistas para 2027.

Riesgos bajistas:

• Solamente se cumplen las guías medias y no se elevan las perspectivas anuales, sumados a la presión de realización de ganancias por las valoraciones altas y recientes retrocesos.
• Síntomas de una posible desaceleración en la proporción del negocio en China o de la demanda de procesos maduros.
• Ritmo de gasto de capital de los clientes inferior a lo esperado, generando dudas sobre la sostenibilidad del ciclo de equipos de IA.

4. Sugerencias de estrategia de trading

El precio actual ronda los 550-553. Soportes clave en 520-525 y 505-515; resistencias en 555-565 y 580-600.

Lógica alcista: Si los resultados superan expectativas y el precio se mantiene por encima de 555, se puede intentar una entrada larga con bajo apalancamiento en retrocesos hacia esa zona, estableciendo un stop loss por debajo de 520, con objetivo en 580-600.

Riesgo bajista: Si la guía es mediocre y cae por debajo de 520-525, prestar atención a la presión vendedora de corto plazo.

Datos clave:

• Ingresos totales y tasa de crecimiento interanual
• Ingresos del negocio de sistemas para semiconductores y rendimiento por segmento (Foundry/Logic, DRAM, embalaje)
• Margen bruto y margen operativo no-GAAP
• Guía de ingresos/EPS para Q4 y perspectiva anual de crecimiento en equipos de semiconductores

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Sugerencia operativa: Si tanto los resultados como la guía superan claramente las expectativas, podría considerarse aprovechar las correcciones para tomar posición; si los resultados son mediocres o la proyección es débil, prestar atención a la volatilidad de corto plazo y evitar entrar en máximos. El tamaño de la posición y el stop loss deben ajustarse de manera flexible según la tolerancia al riesgo individual.