¿Está por cambiar el panorama del mercado de chips de IA? CoreWeave (CRWV.US) lanza una advertencia: abandonar el uso exclusivo de chips de Nvidia tendría un alto costo.

Según reporta InfoFinanciera APP, CoreWeave (CRWV.US), proveedor de infraestructura cloud para inteligencia artificial (IA), advirtió a los inversores que, si la empresa tuviera que dejar de utilizar en exclusiva los chips de IA de Nvidia (NVDA.US) y optar por otras alternativas, podría requerir una considerable inversión de tiempo y capital.

El miércoles, CoreWeave señaló en un documento regulatorio que cambios en la demanda de los clientes podrían obligar a la empresa a destinar “tiempo, inversión y recursos” para conseguir productos alternativos a los procesadores gráficos (GPU) de Nvidia. La empresa también advirtió en el documento que esto podría impactar, en última instancia, su capacidad para ofrecer a sus clientes los productos que demandan.

Conocida como la “hija preferida de Nvidia”, CoreWeave forma parte de la nueva generación de “proveedores de servicios cloud” emergentes, cuyo negocio consiste en alquilar la infraestructura de computación en la nube de IA, basada en los GPU de Nvidia. Como el mayor fabricante mundial de chips de IA, Nvidia es socio estrecho de CoreWeave y posee el 10% de su participación accionaria. Actualmente, todos los GPU que utilizan los clientes de CoreWeave son provistos por Nvidia.

Sin embargo, muchos clientes con gran demanda de capacidad de IA trabajan en desarrollar sus propios chips para reducir su dependencia de los chips de Nvidia. OpenAI es uno de los mayores clientes de CoreWeave y recientemente presentó su primer acelerador de IA construido con tecnología de Broadcom (AVGO.US). De todas formas, por ahora, Nvidia sigue siendo el indiscutible líder del mercado.

Las declaraciones incorporadas recientemente por CoreWeave revelan que algunos miembros de la compañía ya contemplan un escenario en el que el dominio de los chips de Nvidia en tareas de IA podría debilitarse. Esta mención figura en la sección de “Factores de Riesgo” del informe trimestral de la empresa, donde típicamente las compañías enumeran escenarios hipotéticos que pueden afectar su negocio.

Cabe destacar que, en diciembre pasado, el directivo de CoreWeave, Nick Robbins, afirmó que la demanda por la tecnología de Nvidia por parte de los clientes seguía siendo “abrumadoramente” dominante. Pero también subrayó: “Si algún día empezamos a escuchar en gran escala opiniones diferentes de parte de los clientes —y no sólo una llamada ocasional preguntándonos qué pensamos sobre cierta tecnología— entonces eso podría cambiar nuestra manera de actuar”.

¡La demanda cloud de IA sigue en auge! Pedidos acumulados superan los 104.000 millones de dólares y se ajusta al alza la guía anual

El último balance financiero presentado el martes por CoreWeave revela que en el segundo trimestre la empresa alcanzó ingresos por 2.580 millones de dólares, un salto anual del 112%, superando la previsión promedio de los analistas que era de 2.560 millones de dólares. Esta cifra se ubicó en el rango superior de la guía previa dada por la empresa, que era de 2.450 a 2.600 millones de dólares.

En términos de rentabilidad, la pérdida neta del segundo trimestre fue de 626 millones de dólares, principalmente debido a los elevados intereses asociados a la expansión de la infraestructura: los gastos netos por intereses sumaron 640 millones de dólares en el trimestre, más del doble del año anterior. La pérdida por acción fue de 1,14 dólares, cifra que mejoró notablemente la estimación de los analistas, quienes anticipaban 1,41 dólares de pérdida por acción. El EBITDA ajustado (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones) alcanzó los 1.510 millones de dólares, también por encima de la expectativa promedio de los analistas, que era de 1.430 millones de dólares. El ingreso operativo ajustado se situó en el rango previamente anticipado por la gerencia, de 30 a 90 millones de dólares.

Aunque la pérdida se amplió en comparación con el año anterior —cuando fue de 290 millones de dólares—, el resultado fue mejor de lo esperado por el mercado, lo que indica que la empresa mantiene cierta disciplina financiera en medio de la rápida expansión. Sobre el endeudamiento, al finalizar el trimestre el total de deuda en el balance ascendía a 35.000 millones de dólares, utilizado principalmente para financiar la compra de GPU de Nvidia y otros equipos. Los gastos por intereses en el primer trimestre ya habían alcanzado los 536 millones de dólares, superando en más de once veces el ingreso operativo ajustado, lo que resalta la presión de la estrategia de alto apalancamiento.

El dato que más entusiasmo generó en el mercado dentro del reporte del segundo trimestre de CoreWeave fue que los pedidos acumulados ascendieron a aproximadamente 104.000 millones de dólares, un alza interanual del 246% y continuando el crecimiento respecto a los 99.400 millones de dólares del cierre del trimestre anterior. La empresa también reveló que a comienzos de julio añadió compromisos netos de nuevos clientes por más de 25.000 millones de dólares, lo que eleva significativamente el volumen real de pedidos acumulados, superando ampliamente los 104.000 millones de dólares.

En cuanto a la conversión de pedidos, la compañía espera que aproximadamente el 36% de las obligaciones restantes de cumplimiento se traducirán en ingresos en los próximos 24 meses, lo que implica una cartera anualizada de aproximadamente 17.800 millones de dólares, considerablemente por encima del valor promedio de la guía de ingresos para el año fiscal 2026, situado en 12.500 millones de dólares. Los analistas han remarcado que el crecimiento sostenido de los pedidos acumulados muestra que “la demanda por inteligencia artificial sigue siendo robusta”.

En expansión de clientes, este trimestre Meta comprometió una inversión adicional de 21.000 millones de dólares en CoreWeave; Anthropic firmó un acuerdo de colaboración multianual; y el gigante del trading cuantitativo Jane Street comprometió 6.000 millones de dólares. Entre los principales clientes de CoreWeave también se encuentran OpenAI y Microsoft. Además, la empresa anunció una cooperación con el contratista de defensa Leidos para proveer servicios cloud de IA seguros a agencias federales de Estados Unidos.

CoreWeave prevé que los ingresos para el tercer trimestre estarán en un rango de entre 3.450 y 3.600 millones de dólares; la cifra media, de 3.525 millones, representa un crecimiento interanual de alrededor del 158%. Los datos muestran que la previsión previa de los analistas se ubicaba en el extremo inferior de ese rango.

Respaldada por un fuerte impulso en la demanda, CoreWeave también revisó al alza su perspectiva anual: la guía de ingresos para 2026 se ajustó de 12.000-13.000 millones de dólares a 12.400-13.200 millones, cuando los analistas esperaban antes 12.630 millones. La previsión de beneficio operativo ajustado aumentó de 900-1.100 millones de dólares a 960-1.150 millones. El gasto anual de capital proyectado subió de 31.000-35.000 millones a 35.000-39.000 millones de dólares.

Como uno de los pocos proveedores cloud nuevos que cotizan en bolsa, el desempeño de CoreWeave es considerado un barómetro clave de la demanda general de capacidad de IA. Su rendimiento superior a lo esperado confirma el auge sostenido de la inversión en infraestructura de IA.

En este momento, en que la inversión en infraestructura de IA está pasando de la “carrera armamentista” al “crecimiento estructural”, CoreWeave, gracias a su profunda asociación con Nvidia, un backlog superior a los 100.000 millones de dólares y una presencia global de data centers en rápida expansión, se ha convertido en el referente más emblemático del “nuevo cloud” en esta ola de infraestructura de IA valuada en varios billones de dólares. Como señaló su CEO, Mike Intrator, la empresa llegó al “punto de inflexión donde la escala comienza a traducirse en apalancamiento operativo”: la pregunta clave que queda por resolver es si los 35.000 millones de deuda podrán convertirse lo suficientemente rápido en beneficios sostenibles, considerando que la demanda sigue creciendo de manera explosiva.