Lumentum (LITE.US) conferencia telefónica del Q4: la demanda de interconexión óptica impulsada por IA sigue aumentando, 800G/OCS/láseres de bombeo en pleno auge, NPO abre nuevos mercados de crecimiento

Investing.com Argentina se enteró de que, tras el cierre del mercado estadounidense el martes, el líder en comunicaciones ópticas Lumentum (LITE.US) presentó resultados para el cuarto trimestre fiscal 2026 y cifras estimadas para el primer trimestre fiscal 2027 superiores a lo esperado. La compañía reportó ingresos en el cuarto trimestre fiscal 2026 de 1.010 millones de dólares, lo que representa un crecimiento interanual del 109%. Según la empresa, este trimestre marca el octavo trimestre consecutivo de crecimiento interanual de ingresos, así como el tercer trimestre consecutivo con un aumento secuencial mayor al 20%. El CEO Michael Hurlston señaló que estos resultados reflejan la acelerada transición de la industria hacia soluciones de interconexión óptica, impulsada por las crecientes demandas de velocidad y ancho de banda debido a las cargas de trabajo de Inteligencia Artificial (IA). Hurlston declaró: “Con la expansión tanto horizontal como vertical de nuestra línea de productos, los ingresos aumentaron un 109% interanual”.

En detalle, los ingresos del segmento de componentes alcanzaron los 649,4 millones de dólares, un 103% más interanual y un aumento secuencial del 22%. Los ingresos del segmento de sistemas fueron de 356,9 millones de dólares, un 123% más interanual y un 30% más que el trimestre anterior. Según la empresa, el crecimiento del negocio de sistemas fue impulsado principalmente por los transceptores cloud y los switches ópticos de circuito (OCS).

De acuerdo con los criterios no GAAP, el margen bruto de Lumentum en este trimestre fue del 50,4%, aumentando 250 puntos básicos secuencialmente y 1.260 puntos básicos interanualmente. El margen operativo no GAAP ascendió al 36,6%, un alza de 440 puntos básicos secuencial y de 2.160 puntos básicos interanual. El vicepresidente ejecutivo y director financiero, Wajid Ali, atribuyó la mejora en los márgenes a una mejor utilización de la capacidad fabril, la optimización del mix de productos y ciertos aumentos de precios. Ali indicó que la utilidad neta no GAAP fue de 326,3 millones de dólares, con ganancias diluidas por acción de 3,23 dólares, superando el rango proporcionado previamente por la compañía. De acuerdo a las normas GAAP, el margen bruto fue del 47,4% y el margen operativo del 27,8%. En el trimestre, la empresa registró una pérdida neta GAAP de 7.200 millones de dólares, resultado principalmente de un cargo extraordinario no monetario de 7.800 millones asociado a la conversión parcial de bonos convertibles. Con esta operación, la deuda de la empresa se redujo en 1.100 millones de dólares, aproximadamente el 35% del total pendiente de los bonos convertibles.

El gasto de capital en el trimestre fue de 167 millones de dólares, invertidos principalmente para expandir la capacidad manufacturera relacionada con clientes de cloud y AI. En respuesta al esperado crecimiento de ingresos en cloud y AI, los inventarios crecieron secuencialmente en 59 millones de dólares.

Adicionalmente, Lumentum informó que los envíos de transceptores cloud de 800G alcanzaron un máximo histórico y que ya ha comenzado la producción en masa de módulos 1.6T. Hurlston anticipa que, con el despliegue de clústeres AI personalizados por parte de clientes hiperescalables, la adopción de los transceptores 1.6T se acelerará en el primer trimestre fiscal 2027 y continuará durante el año calendario 2027. La compañía añadió que los envíos de OCS se duplicaron entre el tercer y cuarto trimestre del año fiscal 2026. La guía para el primer trimestre fiscal 2027 prevé que los ingresos por OCS superarán por primera vez los 100 millones de dólares trimestrales. Hurlston señaló que Lumentum está expandiendo la capacidad interna y también trabajando con fábricas externas para incrementarla, al mismo tiempo que desarrolla productos OCS tanto de mayor como de menor cantidad de puertos, incluyendo el producto de bandeja embebida que se espera aporte nuevas oportunidades en 2028.

En componentes, la empresa informó que los envíos de láseres de línea estrecha llevan diez trimestres consecutivos de crecimiento secuencial, con un incremento interanual superior al 130%. Los envíos de láseres bombeados crecieron más del 80% interanual; la dirección indicó que, aunque ya se ha incrementado la capacidad, este segmento sigue en un contexto de demanda superior a la oferta, y se espera que los envíos de láseres bombeados cuadrupliquen en los próximos trimestres. En el campo de chips láser EML, Lumentum volvió a superar el récord trimestral, principal resultado de la demanda por productos de 100G/canal, y los productos EML de 200G ya representan más del 25% de los ingresos totales por EML. La compañía anticipa que la demanda tanto de EML como de láseres de onda continua (CW) continuará creciendo en el segundo semestre del año calendario 2026 y durante 2027.

La dirección también respondió sobre las ópticas co-integradas (CPO) y ópticas cercanas al empaque (NPO), temas de gran interés en el mercado. Hurlston comentó que los planes de producción de sus socios CPO líderes avanzan según lo planeado y que la demanda ha aumentado respecto a la última actualización de la empresa. Lumentum prevé iniciar envíos masivos de chips láser de alta potencia para aplicaciones de expansión vertical en el segundo semestre de 2027, anticipándose al despliegue por parte de los clientes en 2028. Asimismo, recibieron el primer pedido de módulos de fuente óptica externa, previsto para entrega en el segundo semestre de 2027.

Hurlston posicionó a NPO como una oportunidad incremental que puede ampliar aún más el mercado de chips láser de la empresa. NPO sitúa el motor óptico cerca de los aceleradores, sobre una placa de circuito, mientras que CPO integra los dispositivos ópticos directamente en el sustrato o interposer. El presidente de la división global, Wupen Yuen, agregó que las aplicaciones NPO requieren tecnología láser eficiente y de alta densidad para diseños de motores ópticos compactos, y espera que NPO entre en el mercado entre finales de 2027 y 2028.

En la sección de preguntas y respuestas, la gerencia indicó que aún no han sentido impactos de la posible nueva capacidad china en fosfuro de indio. Hurlston manifestó que Lumentum mantiene ventajas diferenciadoras en EML, láseres de alta y media potencia y láseres CW, incluyendo la capacidad de ayudar a los clientes a mejorar el yield de manufactura a través de especificaciones estrictas.

Mirando hacia adelante, Lumentum espera que los ingresos para el primer trimestre fiscal 2027 estén entre 1.225 y 1.275 millones de dólares. Considerando el punto medio de 1.250 millones, la compañía prevé un crecimiento interanual superior al 130% y anticipa alcanzar el objetivo de 1.250 millones de ingresos más de un trimestre antes de lo planeado. Asimismo, estima que el margen operativo no GAAP oscilará entre el 39,5% y el 40,5%; la utilidad neta no GAAP diluida por acción será entre 4,05 y 4,35 dólares; la guía se basa en un tipo efectivo de impuesto anual no GAAP del 16,5% y unas 102 millones de acciones diluidas. Ali señaló que el punto medio del margen operativo está cerca del punto medio del rango objetivo de 38%-42% fijado para ingresos de 2.000 millones. Añadió que el crecimiento de ingresos, junto con la mejora sostenida del margen bruto, debería seguir apoyando la expansión del margen operativo.

A continuación, la transcripción completa de la conferencia de resultados de Lumentum

Operador

Buenas tardes a todos, bienvenidos a la conferencia telefónica de resultados del cuarto trimestre y ejercicio completo del año fiscal 2026 de Lumentum Holdings. Por favor, tengan en cuenta que esta llamada será grabada para futuras referencias. Ahora, le cedo la palabra a la vicepresidenta de Relaciones con Inversores, Kathy Ta. Señora Ta, adelante.

Kathryn Ta, Vicepresidenta de Relaciones con Inversores

Gracias, Matthew, y bienvenidos todos a la llamada de resultados del cuarto trimestre y año completo del ejercicio fiscal 2026 de Lumentum. Soy Kathy Ta, vicepresidenta de Relaciones con Inversores de Lumentum. Hoy me acompañan: el presidente y CEO, Michael Hurlston; el vicepresidente ejecutivo y CFO, Wajid Ali; y el presidente de las unidades de negocio globales, Wupen Yuen.

La llamada de hoy incluirá declaraciones prospectivas, incluidas, entre otras, nuestras previsiones sobre el desempeño operativo futuro, estrategias, tendencias y expectativas sobre nuestros productos y tecnologías, de conformidad con la cláusula de puerto seguro de la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados de 1995. Estas declaraciones están sujetas a riesgos e incertidumbres que pueden hacer que los resultados reales difieran materialmente de las expectativas actuales. Les animamos a revisar los documentos más recientes presentados ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC), en particular los factores de riesgo de la forma 10-Q correspondientes al trimestre terminado el 28 de marzo de 2026, así como el próximo 10-K anual para el ejercicio cerrado el 27 de junio de 2026.

Las declaraciones prospectivas proporcionadas en esta llamada se basan en las creencias y expectativas razonables de Lumentum hasta la fecha de hoy. Lumentum no asume ninguna obligación de actualizar o revisar estas declaraciones, salvo lo que exija la legislación aplicable. Además, salvo que se indique lo contrario, todos los resultados y proyecciones financieros de esta llamada se presentan en términos no GAAP. Las métricas no GAAP tienen limitaciones inherentes, no deben considerarse de forma aislada y no sustituyen los resultados financieros preparados de acuerdo con GAAP. Pueden encontrar una conciliación entre las métricas no GAAP y GAAP, así como información sobre el uso de métricas no GAAP y otros factores que pueden afectar a nuestro desempeño financiero, en nuestro comunicado de resultados y en las presentaciones ante la SEC. El comunicado y las diapositivas complementarias sobre los resultados del cuarto trimestre y año fiscal 2026 de Lumentum están disponibles en investor.lumentum.com.

A continuación, cedo la palabra a Michael.

Michael E. Hurlston, presidente, CEO y director

Gracias, Kathy. Buenas tardes a todos. Lumentum se encuentra en el centro de una transformación estructural en la industria. A medida que las cargas de trabajo de IA elevan las exigencias de velocidad y ancho de banda, los arquitectos de centros de datos están recurriendo a la interconexión óptica como principal método de conexión. Los resultados de nuestro cuarto trimestre reflejan el inicio de esta transición, impulsados por el crecimiento integral en nuestras líneas de producto tanto de expansión horizontal como vertical. Los ingresos aumentaron un 109% interanual, alcanzando 1.010 millones de dólares, el octavo trimestre consecutivo de crecimiento.

Además, mantenemos un fuerte ritmo de crecimiento de ingresos, con más del 20% de aumento secuencial por tercer trimestre consecutivo, y nuestro punto de comparación se expande. Aunque el éxito es generalizado, varios de los motores de crecimiento que habíamos destacado previamente recién están comenzando a impulsar resultados significativos. Vale la pena destacar que, en transceptores cloud, logramos envíos récord de productos 800G e iniciamos la producción de módulos 1.6T de próxima generación. En OCS, superamos restricciones de la cadena de suministro para satisfacer la fuerte demanda y aumentamos la producción interna de manera planificada.

Más allá del sólido desempeño en ingresos, el margen bruto no GAAP superó el 50%. Inicialmente, esperábamos alcanzar ese umbral recién cuando los ingresos trimestrales alcanzaran una tasa anualizada de 2.000 millones de dólares, por lo que lograrlo ahora es muy adelantado a las previsiones. Anticipamos una mayor expansión de margen impulsada por la mejora del mix de productos y nuestra ejecución rigurosa. El margen operativo no GAAP se amplió en más de 2.150 puntos básicos interanual. Estos resultados prueban dos cosas: nuestra tecnología diferenciada puede capturar valor premium, y nuestro modelo operativo proporciona un apalancamiento excepcional. Impulsados por el rápido crecimiento de ingresos en IA, la guía del primer trimestre ya contempla el objetivo de 1.250 millones de dólares de ingresos, más de un trimestre antes de lo planeado. Además, la guía de margen operativo no GAAP para el primer trimestre supera el rango superior del modelo objetivo definido para este nivel de ingresos.

En relación a la reciente discusión sobre CPO y NPO, aclaro primero que los planes de producción de nuestro cliente líder de CPO avanzan según lo previsto y su demanda ha crecido desde nuestra última actualización. Ahora tenemos mayor visibilidad sobre los tiempos de despliegue a escala de CPO. Seguimos confiando en que, previo a la expansión en 2028 por parte de los clientes, la demanda de nuestros chips láser de ultra alta potencia aumentará considerablemente en la segunda mitad de 2027, lo que aplica para cualquier topología mayor a un solo rack. Un factor adicional de confianza es que recientemente recibimos el primer pedido de un módulo de fuente de luz externa (ELS), programado para entrega en la segunda mitad de 2027.

Segundo, el resto del grupo de clientes trabaja con arquitecturas NPO como un paso intermedio antes de llegar a CPO. NPO representa para nosotros una oportunidad incremental y amplía significativamente el mercado óptico potencial total (TAM). Vemos gran impulso en múltiples proyectos colaborativos para NPO usando nuestros chips láser diferenciados. Incluso nuestro mayor cliente CPO estudia NPO para nuevas aplicaciones, ampliando así su TAM óptico. Estas transiciones arquitectónicas son inflexiones de mercado que encajan con nuestras fortalezas clave de fabricante de chips láser, a medida que la óptica penetra en áreas previamente reservadas para redes eléctricas de cobre.

NPO simplifica el consumo de energía y los costos para aplicaciones ópticas de expansión vertical al ubicar el motor óptico cerca del acelerador XPU en la placa de circuito, facilitando la entrada al mercado. Los clientes evalúan dos tipos de chips láser para NPO: de mediana potencia integrados a los motores ópticos y de alta potencia para módulos de fuente externa. Nuestros láseres de mediana potencia heredan la confiabilidad comprobada de la plataforma de alto rendimiento. Toda la gama NPO/CPO usa diseño y procesos comunes y logra eficiencia líder en la industria en las categorías de 120, 150 y 400 mW. A futuro, CPO se mantiene como el destino tecnológico natural, integrando la óptica directamente en el sustrato o interposer mediante encapsulado avanzado a nivel de oblea, para máxima eficiencia energética.

Ahora revisemos en detalle los indicadores clave del cuarto trimestre, empezando por componentes. Los ingresos por componentes fueron de 649 millones de dólares, subiendo un 22% secuencial y 103% interanual. Nuestra gama de productos láser mostró gran dinamismo por todas partes. Los envíos de láseres de línea estrecha crecieron por décimo trimestre consecutivo, más de 130% interanual. Los láseres bombeados crecieron más del 80% interanual y seguimos operando en contexto de demanda superior a la oferta pese a acelerar la expansión de capacidad.

La expansión en aplicaciones de inferencia y entrenamiento está impulsando la demanda de conexiones full rate entre data centers, mientras que regulaciones y políticas favorecen construcciones modulares y más pequeñas. Estos y otros factores elevan la demanda de nuestras soluciones de láser bombeado. Para dimensionar, un gran cliente hiperescalable puede necesitar conectar dos centros de datos AI con una capacidad de red equivalente al total que instalaron en la última década a nivel backbone global. Para soportar el crecimiento y la escala, firmamos varios acuerdos de largo plazo con clientes, mitigando las inversiones de capital planificadas. Seguimos esperando que los envíos de láseres bombeados crezcan cuatro veces más en los próximos trimestres, dado el explosivo crecimiento de la demanda.

En cuanto a chips láser, volvimos a registrar un trimestre récord en EML (láser modulado electro-absorbente), gracias a la demanda de dispositivos de 100G/canal. El crecimiento de EML de 200G también se acelera y ya representa más del 25% de los ingresos por EML. Expandimos además nuestra estrategia de chips láser para abarcar oportunidades más amplias y alineadas al modelo financiero. Un ejemplo clave son los chips CW de 200G/canal, de tamaño compacto y altos yields y confiabilidad, entregando excelente desempeño para muchos clientes.

Estas implementaciones internas corroboran el feedback habitual de clientes: tenemos capacidad única para entregar a escala y satisfacer especificaciones exigentes, elevando los yields de manufactura de transceptores. Importante, los nuevos productos láser CW contribuirán márgenes más altos y mejorarán nuestras metas financieras a largo plazo. Prevemos aumento significativo de demanda para EML y CW en el segundo semestre de 2026 y durante 2027. Para aprovechar la ola de 200G y 300G/canal, estamos ampliando capacidad en nuestras dos plantas de fosfuro de indio en Japón; al agregar nuevas máquinas, validamos procesos tanto para CW como para EML. Incluso al asignar capacidad extra a CW, seguimos esperando que los envíos de EML crezcan más del 50% interanualmente en el trimestre finalizado en diciembre de 2026. Antes de concluir con componentes, notamos una mayor oportunidad en sensores 3D, lo que podría impulsar crecimiento en los próximos ciclos, liderado por clientes clave.

Pasando a la categoría de sistemas, los ingresos en el cuarto trimestre alcanzaron 357 millones de dólares, 30% sobre el trimestre anterior y 123% más interanual. Los transceptores cloud y OCS impulsaron el crecimiento. Las restricciones de componentes limitaron los envíos por debajo de la demanda total, pero nuestras fábricas cumplieron objetivos productivos tanto en transceptores como en OCS. La mayoría de los transceptores cloud enviados este trimestre fueron de 800G y comenzamos a enviar los de 1.6T según lo planeado.

Al mismo tiempo, la mejora en yields y la inicial producción de transceptores 1.6T de mayor ASP continúan elevando la rentabilidad del segmento de transceptores. Ahora tenemos más visibilidad sobre la demanda futura de transceptores cloud que nunca. De hecho, prevemos que la demanda por transceptores 1.6T se acelerará desde el primer trimestre del año fiscal 2027 y persistirá durante todo 2027, impulsado por nuestros mayores clientes hiperescalables que despliegan clústeres AI personalizados, acelerando la transición de 800G a 1.6T. A través de mejor ingeniería de diseño, en muchos casos llegamos al mercado antes que competidores más grandes, capturando cuota y posicionándonos bien durante todo el ciclo. La gran complejidad del diseño de 1.6T es otra área que casa con nuestras fortalezas, ya que nuestro equipo de integridad de señal es reconocido como líder en la industria.

Sobre OCS, nuestra expansión fabril interna avanza a buen ritmo. Luego de duplicar los envíos del tercer al cuarto trimestre, nuestra guía contempla el primer trimestre con ingresos por OCS de nueve cifras (cientos de millones de USD). La señal de demanda para 2027 sigue muy fuerte. Ya hemos empezado a trabajar con fabricantes bajo contrato para aumentar capacidad y seguimos elevando la producción interna. Desde la última llamada, la hoja de ruta de OCS es aún más clara: planeamos productos con más y menos puertos, incluyendo bandejas intramódulo. En sistemas, los segmentos de láser industrial y acceso por cable mostraron mejoría secuencial. En láser industrial, la adopción de nuestros láseres ultrarrápidos crece rápidamente, impulsado por aplicaciones de perforado de PCB de alta densidad para placas AI XPU avanzadas y módulos ópticos 1.6T.

Mirando al primer trimestre fiscal, esperamos alcanzar un nuevo récord trimestral y, como se indicó antes, lograr el objetivo de 1.250 millones de dólares en ingresos más de un trimestre antes de lo anunciado en OFC el año pasado. Anticipamos que aproximadamente la mitad del crecimiento secuencial vendrá de componentes, impulsado por la continua expansión horizontal y vertical; la otra mitad, por el crecimiento en sistemas, incluyendo el incremento de envíos de transceptores 1.6T y el acelerado suministro de OCS.

Con eso, paso la llamada a Wajid. ¿Wajid?

Wajid Ali, vicepresidente ejecutivo y director financiero

Gracias, Michael. El cuarto trimestre cerró con ingresos de 1.010 millones, en el extremo superior de nuestra guía; las ganancias por acción no GAAP de 3,23 dólares superaron ampliamente el rango previsto, reflejando plenamente el apalancamiento de nuestro modelo de negocio. El margen bruto GAAP fue del 47,4% y el operativo GAAP del 27,8%, ambos reflejo del excelente desempeño de la compañía. Tal como se anticipó, en el trimestre convertimos voluntariamente parte de nuestros bonos convertibles en acciones, ya que estas estaban in the money tras la subida de nuestra cotización. Así, nuestra deuda se redujo en 1.100 millones, el 35% del saldo de convertibles. Esta operación generó un cargo GAAP único de 7.800 millones, por lo que el trimestre arrojó una pérdida neta GAAP de 7.200 millones.

Veamos los resultados no GAAP. El margen bruto no GAAP fue del 50,4%, +250 pb secuencial y +1.260 pb interanual, gracias al mejor uso fabril, mejor mix y alzas de precios en algunos productos. El margen operativo no GAAP fue del 36,6%, +440 pb secuencial y +2.160 pb interanual. Continuamos invirtiendo en I+D clave para clientes cloud y AI, mientras gestionamos cuidadosamente los gastos para optimizar el modelo de negocio. El beneficio operativo no GAAP del trimestre fue de 368,8 millones y el EBITDA ajustado fue de 406,4 millones. Los gastos operativos no GAAP totalizaron 138,1 millones, equivalentes al 13,7% de los ingresos, aumentando 11,9 millones respecto al trimestre anterior y 28,8 millones frente al mismo trimestre de 2025, para apoyar la expansión en cloud y AI.

Los gastos SG&A no GAAP en el trimestre fueron de 50,6 millones de dólares. El gasto en I+D no GAAP fue de 87,5 millones. Los ingresos netos por intereses en términos no GAAP fueron de 22 millones. La utilidad neta no GAAP fue de 326,3 millones y la utilidad neta diluida por acción no GAAP fue de 3,23 dólares. Las acciones promedio diluidas en el trimestre fueron de 101,1 millones. Paso ahora al balance.

En el cuarto trimestre, el efectivo e inversiones de corto plazo disminuyeron en 430 millones a 2.740 millones, principalmente por la conversión de convertibles. Los inventarios aumentaron secuencialmente en 59 millones para preparar el crecimiento en cloud y AI. El capex trimestral fue de 167 millones, invertido en capacidad manufacturera para cloud y AI. Sobre ingresos: Componentes generó 649,4 millones (+22% secuencial, +103% interanual). Sistemas, 356,9 millones (+30% secuencial, +123% interanual).

Ahora paso a la guía para el primer trimestre fiscal 2027, basada en supuestos no GAAP vigentes a la fecha. Esperamos ingresos netos de entre 1.225 y 1.275 millones de dólares; el punto medio de 1.250 millones supone más de 130% de crecimiento interanual y sería un nuevo récord trimestral para Lumentum. Anticipamos un margen operativo no GAAP de entre 39,5% y 40,5%, y un beneficio neto diluido por acción no GAAP de 4,05 a 4,35 dólares. El margen operativo del punto medio sería +2.100 pb año a año. Esta guía parte de una tasa impositiva no GAAP anual del 16,5% y unas 102 millones de acciones diluidas para el cálculo.

Con esto, regreso la llamada a Kathy para abrir la sesión de preguntas y respuestas. ¿Kathy?

Kathryn Ta, Vicepresidenta de Relaciones con Inversores

Gracias, Wajid.

Sesión de Preguntas y Respuestas

La primera pregunta es de Joseph Cardoso de JPMorgan.

Joseph Cardoso, Investigación de JPMorgan

La primera pregunta: Ud. mencionó que el objetivo de ingresos de 1.250 millones se logrará un trimestre antes de lo esperado, y el margen ya supera el rango objetivo. Considerando la mayor demanda y el mejor mix de productos, ¿cómo deberíamos interpretar las implicancias para los próximos objetivos financieros, especialmente viendo oportunidades adicionales emergentes, como ELS, la colaboración en NPO y la expansión vertical de OCS? ¿Cómo deberíamos pensarlo en el siguiente marco de objetivos?

Michael E. Hurlston

Joe, soy Michael. Primero, muchas gracias por tu apoyo constante. Probablemente, en la próxima OFC presentaremos nuevos objetivos financieros. Ciertamente, estamos avanzando muy por encima de lo previsto en casi todos los indicadores: ingresos, márgenes brutos, márgenes operativos. Como dices, hay factores nuevos que no consideramos completamente en la pasada OFC. NPO, a la que dedicamos algo de tiempo en nuestra apertura. Los láseres CW, creemos, representan oportunidades incrementales sobre las que antes no hablábamos tanto.

Además, OCS, como ya discutimos, está mostrando mejor performance de la prevista. Así que sentimos que la ejecución va bien. Estamos enfocados avanzando, y pusimos 250 millones adicionales en la guía, una suma significativa. Creemos que en los próximos trimestres hay margen para seguir haciéndolo.

Joseph Cardoso

Entiendo. Tengo una pregunta de seguimiento sobre NPO. ¿Podrían dar más detalles, especialmente sobre los tiempos? Parece que estas oportunidades surgen antes de lo esperado. Se habló de distintas formas físicas y del contenido de láseres. ¿Podrían ahondar en las preferencias de arquitectura de los clientes y en cómo valorar el contenido respecto al de los láseres de ultraalta potencia de su mayor cliente CPO?

Michael E. Hurlston

Bien. Hago unos comentarios y luego invito a Wupen para hablar sobre la diferenciación de los láseres de media potencia. El tiempo de estas oportunidades es bastante similar al ritmo que discutimos con nuestro principal cliente de CPO. Tal como contamos en la apertura, prevemos empezar envíos masivos para aplicaciones verticales en la segunda mitad de 2027 para ese cliente, aunque ya estamos haciendo envíos para la expansión horizontal. En NPO, los clientes top están a un ritmo muy parecido, quizá un trimestre antes. Los primeros clientes están más enfocados en soluciones ELS de alta potencia, y más adelante podrían darse opciones integradas, o sea, láseres de media potencia dentro del motor óptico. Así que las oportunidades más claras y tempranas están en los láseres de alta potencia, muy alineadas con lo que observamos con nuestro principal cliente CPO.

Ahora, Wupen, si quieres, puedes comentar sobre la diferenciación de los láseres de media potencia para motores ópticos internos.

Wupen Yuen, presidente de unidad global de negocios

Por supuesto, gracias Michael. Pensando en los motores ópticos NPO, que ofrecen unos 6,4T de ancho de banda (el equivalente a cuatro módulos CC locales), se requiere muy alta integración, densidad de potencia y eficiencia para empaquetar todo en un motor óptico pequeño. Hace falta la mejor tecnología láser y máxima eficiencia para lograr empaques tan pequeños.

La fortaleza de Lumentum radica en la capacidad de trasladar el know-how de diseño de 400 mW, aplicando su alta eficiencia y metodologías a intervalos de 150 a 200 mW para cubrir esa necesidad. En el mercado, nuestra posición es única por nuestra tecnología de ultraalta potencia. Creemos que en 2027-2028, los motores ópticos NPO facilitarán la expansión vertical óptica y representarán una gran oportunidad para nuestro segmento láser.

La siguiente pregunta es para Simon Leopold, de Raymond James.

Simon Leopold, Raymond James & Associates, Inc., Investigación

Primero, me gustaría entender hasta qué punto pueden renegociar los precios de la acumulación de pedidos con los clientes. ¿Esto impacta el margen bruto de este trimestre y su perspectiva? Mi segunda pregunta es un breve seguimiento.

Michael E. Hurlston

Bien, Simon, en efecto, se han dado algunos ajustes de precios. Creo que la mayor parte de los contratos de largo plazo (LTA) reflejan cambios de precios más en el futuro. Como Wajid explicó al inicio, apreciamos algún beneficio de precio en el margen bruto. Vemos margen adicional a futuro, pero diría que el principal impulsor este trimestre fue el mix de productos: enviamos más componentes de alto margen. Como dijimos, creemos que esta situación persistirá. Así que estimamos que el margen bruto todavía tiene potencial de mejora.

Simon Leopold

Gracias. La otra pregunta: cada vez se oye más acerca de compañías chinas con nuevas plantas de fosfuro de indio. ¿Cómo ven esa competencia potencial y futura?

Michael E. Hurlston

Sí, hemos oído los mismos rumores. De momento, no vemos ningún impacto en nuestro negocio y no lo anticipamos a corto plazo. Creemos que en EML tenemos diferenciación clara. Lo mismo ocurre con los láseres de alta/media potencia para NPO y CPO. Incluso en CW, nos sorprende nuestra fortaleza en precios porque, como decíamos antes, los clientes valoran la consistencia de nuestros láseres, lo que les mejora el yield en transceptores.

Nuestros láseres son muy estables, con una mínima desviación de especificaciones, y eso le permite a nuestros clientes que utilizan nuestros láseres CW lograr mejores yields finales en sus transceptores. Por eso, capturamos primas de precios y estimamos que esa ventaja persistirá aun con la eventual llegada de proveedores chinos. Y, para aclarar: algunos proveedores chinos aún no entregan productos en el mercado. Así que cuando hacen anuncios, no tienen substancia real. Por ahora, no hemos visto resultados concretos.

Seguimos con una pregunta de Mike Genovese, de Rosenblatt Securities.

Michael Genovese, Rosenblatt Securities Inc., Investigación

Genial ver la guía para OCS superando los 100 millones trimestrales, ¿será en el trimestre actual? Además quería saber: ¿Cuándo veremos los láseres CW de ultraalta potencia para expansión horizontal superar también los 100 millones trimestrales?

Michael E. Hurlston

Gracias, Mike, por tu apoyo y por tantos detalles. Correcto, en la guía (primer trimestre fiscal), esperamos superar los 100 millones en OCS y estar bien por encima. En OCS, la ejecución va excelente.

En cuanto a los láseres de ultraalta potencia, previsiblemente a fin de año llegaremos a unos 50 millones. Anticipo que en el tercer trimestre fiscal superarán los 100 millones trimestrales. Ya estamos teniendo buen nivel de despachos en este último trimestre (Q4) y calculo que alcanzaremos 50 millones a fin de año y un salto importante en el Q3 fiscal.

Michael Genovese

Perfecto. Última pregunta: sobre la planta de Greensboro, ¿siguen esperando media capacidad en 2028 y la otra mitad en 2029? Sé que es pronto, pero ¿pueden comentar sobre los avances?

Michael E. Hurlston

Vamos muy bien. El equipo de Greensboro es excelente. Como saben, tomamos una planta funcional y la estamos reconvirtiendo de arseniuro de galio a fosfuro de indio, lo que avanza sin problemas. Equipos de ciclo largo como reactores ya están cubiertos. Seguimos estimando los primeros ingresos a principio de 2028 y la rampa finalizando ese año hasta 2029. Así que no hay cambios fundamentales, Mike.

La siguiente pregunta es de Papa Sylla, de Citi.

Papa Sylla, Citi, Investigación

Felicitaciones por los resultados. Michael, quería profundizar en OCS. Comentaron que alcanzan los 100 millones este trimestre, ¿pueden actualizar la guía anterior de más de 400 millones OCS para el segundo semestre de 2026? ¿Ya superaron ese objetivo? Además, respecto a clientes clave que sopesan fabricar internamente vs. comprárselos, ¿creen que finalmente Lumentum asumirá la mayoría de esos proyectos internos? Si tienen un cronograma, mejor aún.

Michael E. Hurlston

Papa, avanzamos bien hacia los 400 millones, pero no diría que nos adelantamos respecto al plan. Inicialmente tuvimos desafíos de cadena de suministro, pero ya los superamos. Creo que estamos on track. Hay margen para superar los 400 millones a finales del año calendario. En cuanto a ese cliente que hace internos, ejecutamos muy bien y no creo que abandonen su versión interna.

Pero mientras escalan los envíos de OCS, nosotros seremos el principal proveedor. Espero que para principios de 2027 ya seamos el número uno en entregas y que la tendencia siga al alza. Sorprendemos a los clientes, servimos a varios y nos mantenemos en ritmo. El software y otros aspectos que preveíamos complejos, funcionan bien. Los clientes nos identifican como un proveedor sólido.

Papa Sylla

Excelente. Una breve de seguimiento: sobre el desbalance oferta/demanda. Creo que el trimestre pasado mencionaron un gap de más del 30%. ¿Cuál es la situación y perspectivas para el año fiscal 2027 y adelante?

Michael E. Hurlston

En EML prácticamente no cambió. El déficit no creció, pero tampoco bajó. Seguimos despachando por debajo de la demanda. Lo que sí cambió sorpresivamente fue la demanda de alta potencia. Respecto a CPO y NPO, recibimos muchas señales nuevas, y ahí estamos muy por debajo de lo que pide el mercado. El mayor cambio desde la última llamada es ese: en alta potencia, el desbalance es otro. La demanda creció y la capacidad quedó más atrasada.

Wupen Yuen

Para aclarar: la ampliación de capacidad avanza según lo planeado, pero el retraso se debe a que la demanda se aceleró, como dijo Michael.

Siguiente pregunta: Christopher Rolland, de Susquehanna.

Christopher Rolland, Susquehanna Financial Group, Investigación

En el comunicado mencionan que venden tanto láseres ELS como módulos ELS. ¿Pueden hablar de esa oportunidad y las diferencias económicas entre vender el módulo completo y solo los láseres?

Michael E. Hurlston

Chris, sí, recibimos nuestro primer pedido de módulos ELS. El precio medio de venta (ASP) es significativamente mayor que el de un grupo de láseres sueltos, así que el potencial de ingresos entusiasma, aunque el volumen inicial no es grande. Esperamos entregar promediando 2027, quizá algo después. Anticipábamos más oportunidades en expansión horizontal pero aún no aparecen en esa escala, aunque sí estamos metidos de lleno tanto en la etapa temprana de expansión vertical vía módulos y láseres.

El ASP de los ELS es mayor, aunque el margen es menor que el de los láseres. Es superior a nuestra media total, pero inferior al del láser puro. Comprometemos un poco el margen a cambio de más ingresos, pero confiamos en que los demás factores seguirán impulsando el margen hacia arriba, aun conforme crezcan los ingresos.

Wupen Yuen

Además, posicionamos el módulo como una herramienta para clientes que prefieren no manejar chips individuales. Este es nuestro primer paso y así habilitamos a otros usuarios finales para que adopten ELS en sistemas tanto CPO como NPO.

Christopher Rolland

Perfecto. Como seguimiento, Michael, en la transición al ciclo de 1.6T, 200G/canal y los láseres CW y silicon photonics, ¿avanza más rápido de lo que pensaban? ¿Cómo se diferencia el margen económico de los chips CW y EML? (EML debería tener un margen mayor por incorporar modulador).

Michael E. Hurlston

Chris, buena pregunta, hago un comentario y luego que Wupen amplíe. Primero, la demanda de EML sigue fuerte; como respondió Papa antes, el desbalance persiste en favor de la demanda, tanto en CW como EML. Tal como Kathy dijo en la introducción, aún prevemos crecer más de 50% en volumen de EML este año, aunque sigamos por detrás de la demanda. Así que la demanda no se resiente.

Reconocemos, y lo hemos dicho, que vemos más CW en el mix de transceptores. En 1.6T, silicon photonics es una solución viable. Pero, de cara a 3.2T, probablemente EML retome el liderazgo. Nuestro punto de vista cambió un poco: en Japón estamos rindiendo mejor de lo esperado, así que parte del excedente de capacidad se está usando para chips CW y ya estamos entregando cantidades significativas en el segmento de 200G/canal silicon photonics. También hemos reducido bastante el tamaño del chip CW.

Antes, el margen del EML era mucho mejor; ahora ambos están más cerca. CW es ahora menor en tamaño pero mejor en performance, así que logramos mejores precios que el promedio. El margen de EML sigue siendo superior, pero la diferencia se ha acortado desde la última comunicación. Wupen, ¿quieres ampliar sobre CW y EML?

Wupen Yuen

Sí, Michael, me gustaría precisar. Hoy, para 800G y 200G/canal, el EML sigue predominando sobre CW. Según las tendencias, esto seguirá así. Pero cuando aumente la proporción de 1.6T, veremos más CW, con mejor eficiencia y menor tamaño, y eso mejora el margen bruto. También ocurre que, con restricciones de suministro, los clientes usan lo que hay para avanzar, así que a veces la elección entre EML y CW depende de la oferta más que de la tecnología.

Siguiente pregunta: Vijay Rakesh, de Mizuho.

Vijay Rakesh, Mizuho Securities USA LLC, Investigación

Felicidades por el trimestre y la guía. Sobre 200G/canal EML y CW, parece que el crecimiento es robusto. ¿Es correcto asumir que ambos tipos aportan al margen? ¿Cuándo prevén el punto de cruce para 1.6T? Ya superan el 25% de los ingresos; ¿cuándo superarán los 800G? Una breve de seguimiento.

Michael E. Hurlston

Vijay, estimado amigo, gusto en oírte. Las estimaciones sobre el crossover no han cambiado; pensamos que 200G EML será la mayoría del volumen hacia mediados de 2027. Como dijimos, ahora 200G/canal EML es 25% del mix; esperamos que sea el 50% o más en 2027. En general, los láseres, sean CW o EML, son de nuestro negocio más rentable, por encima del promedio. Y gracias a la reducción del tamaño CW, la distancia entre los márgenes de EML y CW se acortó desde la última llamada. EML sigue superior, pero la diferencia es menor.

Vijay Rakesh

Muy útil. Sobre el apalancamiento operativo, Wajid: hubo mejora significativa año a año y ya llegan al objetivo del 40%. ¿Cómo verlo para el año fiscal 2027?

Wajid Ali

Gracias, Vijay. En la OFC indiqué que con 2.000 millones de ingresos buscaríamos un margen operativo del 38% al 42%. Como Michael dijo en la apertura, con menos ingresos ya rozamos el punto medio. Así que, a medida que mejore el margen bruto, el margen operativo también subirá y el techo del 42% puede tomarse como el nuevo promedio, dentro de 100-200 puntos básicos de margen adicional.

Seguimos con George Notter, de Wolfe Research.

George Notter, Wolfe Research, LLC

Felicitaciones por el éxito. Mi pregunta va por el lado del suministro de sustratos de fosfuro de indio. Me interesa el acuerdo con AXT de este trimestre, porque hace un trimestre decían estar bien en ese frente. ¿Están viendo cambios de demanda sostenida? Y ¿qué avances hay en el llenado de la capacidad de Greensboro?

Michael E. Hurlston

George, concuerdo. Como intentamos dar a entender antes, la demanda de láseres de ultraalta potencia fue una sorpresa, involucrando varios clientes. Así que en estos tres meses estuvimos asegurando sustrato adicional. Estábamos bien para la demanda base de EML, ultraalta potencia y CW para expansión horizontal, pero la demanda explotó. Por ello sumamos a AXTI como proveedor, con quien Wupen tiene larga relación. Los necesitamos para suplir el pico de demanda.

Esto motivó la operación. Si la tendencia sigue, consideraremos sumar más socios. Por ahora estamos cubiertos por los suministros de Japón y AXTI. Pero si la demanda sigue creciendo, la situación podría cambiar en uno o dos trimestres.

George Notter

Entiendo. ¿Es posible que veamos más contratos de largo plazo para la capacidad de Greensboro?

Michael E. Hurlston

Sí, lo estamos buscando. Como informamos, Greensboro tiene espacio, y Wupen interactúa con clientes buscando cubrir su demanda láser, que cambia a medida que toda la industria avanza hacia NPO y CPO. Así que prevemos anunciar nuevos acuerdos de capacidad en Greensboro próximamente.

Siguiente pregunta: Thomas O'Malley, de Barclays.

Thomas O'Malley, Barclays Bank PLC, Investigación

Primero, sobre NPO: dedicaron tiempo en la apertura a la tecnología. Viendo la hoja de ruta ASIC y GPU, ¿la intersección con NPO depende de una nueva generación de chips de silicio, o puede integrarse con la generación existente? Si un gran cliente escala a comienzos de año, ¿pueden proveer NPO a arquitecturas sólo eléctricas? Me interesa por el ritmo de escalamiento.

Michael E. Hurlston

Tom, gusto en hablar otra vez, gracias por la pregunta. Ahora vemos que la inflexión está en las velocidades de SerDes de los ASIC, que impulsan la adopción de NPO y CPO. No creo –Wupen puede aclarar– que las versiones actuales de TPU, XPU y GPU tengan velocidad de SerDes suficiente para integrar NPO o CPO hoy; así que la transición será con las plataformas que llegan en 2027-2028.

Wupen, ¿quieres ampliar?

Wupen Yuen

Gracias Michael. Correcto Tom. No estamos viendo retrofits de NPO en XPUs actuales. Para 2028, la adopción de NPO y CPO muestra gan momentum, impulsada por la expansión vertical. No es sólo el procesador sino también nuevos racks multiserver, lo que marca el cambio de la industria. Por eso, 2028 será clave.

Thomas O'Malley

Muy útil. Sobre OCS, mencionaron productos "intray tray". ¿La dinámica competitiva es similar? ¿En tiempo, está dentro de su TAM actual o es incremental? ¿Cuándo esperan esa tecnología?

Michael E. Hurlston

Tom, es incremental, por encima de lo mostrado por Kathy en OFC. Son oportunidades nuevas de distintos enfoques. Pensamos en un marco de tiempo 2028; no es urgente, pero suficiente para trabajar activamente. Hace falta mucha re-ingeniería, pero por ahora, somos los únicos con envíos reales. Muchas startups hablan de OCS, pero a nivel contratos y volúmenes, sólo nosotros entregamos fuera de las integraciones contractuales de los grandes usuarios. Así que estamos bien posicionados y atendemos todos los llamados y primeras oportunidades.

Kathryn Ta

Matthew, creo que hay tiempo para una pregunta más.

Última pregunta: Ruben Roy de Stifel.

Ruben Roy, Stifel, Nicolaus & Company, Investigación

Gracias por incluirme. Michael, podría ahondar en los comentarios sobre láseres bombeados: el crecimiento interanual fue 80% por segundo trimestre seguido y esperan cuadruplicar, ¿cómo avanza la rampa en Rose Orchard y cómo quedará la capacidad final? También, sobre los acuerdos de suministro de largo plazo en expansión horizontal, ¿podrían resumir estructura y plazos?

Michael E. Hurlston

Ruben, dejamos lo mejor para el final. Siempre valoramos tus preguntas. Es un área donde tenemos mucha fuerza y probablemente está subestimada. Tenemos una cuota de mercado enorme y alianzas estratégicas con fabricantes de equipos de red. Estamos satisfechos con el modo en que colaboran con nosotros para compensar el capex necesario para expandir Rose Orchard y llevarlo a la planta de Tailandia para empaque y pruebas.

Hemos cerrado varios acuerdos, en su mayoría a tres años, con cláusulas similares a los contratos usuales, incluyendo ajustes de precios por cumplimientos de ciertas condiciones, así que conservamos cierta flexibilidad sobre precios. Estos contratos nos dan certeza y protegen la demanda, y suelen exigir pagos garantizados; Wupen, que lo gestiona, puede ampliar. Nos sentimos muy bien posicionados, con una cuota entre 70% y 80%, y la hoja de ruta tecnológica asegura el interés de los clientes para optimizar precios y rendimiento. Es un área de mucho potencial.

Wupen, ¿algo más?

Wupen Yuen

Eso es todo, gracias.

Ruben Roy

Muy útil. En 30 segundos: sobre NPO, se habló de colaboraciones/estándares abiertos, ¿eso les favorece por su perfil técnico y de mercado? ¿Es relevante...?

Michael E. Hurlston

Para resumir, cedo la respuesta a Wupen. Existen estándares como OCI para la interfaz entre ASIC y motores ópticos, lo cual abre nuevas oportunidades en switches, y nos beneficia ampliando el TAM óptico. Pero estamos presentes tanto en implementaciones abiertas como en soluciones propietarias específicas de clientes, siendo esta última la primera ola de NPO. Wupen, ¿puedes agregar algo?

Wupen Yuen

Sí, como dijo Michael, en la capa física y óptica lo de hoy es "fast narrow", 200G/canal, y hacia adelante vendrán los OCI/MSA. Sobre la forma física, cada cliente adopta un diseño específico para sus racks, así que ópticamente se estandariza, pero la competencia y diferencia está en la customización del empaque.

Gracias por todas sus preguntas. Paso la llamada a Kathy para el cierre.

Kathryn Ta

Gracias, Matthew. Aquí termina el tiempo de preguntas. Esperamos encontrarnos con ustedes en las próximas conferencias de inversores. Gracias por acompañarnos.

La conferencia de hoy ha concluido. Gracias por su participación, pueden desconectarse.