El rebote del oro se detiene abruptamente: ¿cómo el conflicto entre Estados Unidos e Irán frena las compras técnicas?

Informe de Huizhong el 24 de julio—— El viernes 24 de julio, el precio del oro al contado se negocia alrededor de 4060 dólares por onza. El conflicto entre Estados Unidos e Irán sigue escalando, el riesgo en el transporte por el Estrecho de Ormuz impulsa los precios del petróleo, y el Brent se ha movido recientemente entre 97 y 100 dólares por barril, lo que aumenta la preocupación del mercado sobre la persistencia de la inflación y la trayectoria de las tasas de interés. Antes de la reunión de la Reserva Federal del 28 al 29 de julio, aunque las expectativas de aumento de tasas no dominan los precios, si el conflicto no se calma, la presión por el endurecimiento de las condiciones financieras continuará limitando al oro.

El viernes 24 de julio, el precio del oro al contado se negocia alrededor de 4060 dólares por onza. El conflicto entre Estados Unidos e Irán sigue escalando, el riesgo en el transporte por el Estrecho de Ormuz impulsa los precios del petróleo, y el Brent se ha movido recientemente entre 97 y 100 dólares por barril, lo que aumenta la preocupación del mercado sobre la persistencia de la inflación y la trayectoria de las tasas de interés. Antes de la reunión de la Reserva Federal del 28 al 29 de julio, aunque las expectativas de aumento de tasas no dominan los precios, si el conflicto no se calma, la presión por el endurecimiento de las condiciones financieras continuará limitando al oro.

El rebote técnico carece de soporte fundamental

Recientemente, el oro al contado rebotó desde el mínimo cercano a 3959 dólares hasta alcanzar brevemente los 4165 dólares, para luego retroceder rápidamente. Las bandas de Bollinger superior e inferior están en 4196 y 3952 dólares respectivamente, el precio fluctúa cerca de la banda media y no logra permanecer por encima de ella.

Desde la perspectiva de la estructura de mercado, este rebote no cuenta con una entrada sostenida de fondos adicionales. La demanda de refugio debería ofrecer soporte bajo este contexto de conflicto, pero el aumento en el precio del petróleo y el temor a la inflación rápidamente contrarrestan ese efecto. Tras la reevaluación de la trayectoria de tasas de interés por parte de los operadores, el costo de mantener oro aumenta, dificultando la formación de compras técnicas sostenidas. El precio oscila repetidamente en el rango de 4050 a 4100 dólares, reflejando que ambas partes esperan señales fundamentales más claras.

El conflicto entre Estados Unidos e Irán sigue elevando los precios del petróleo y las expectativas de tasas

El conflicto entre Estados Unidos e Irán ha entrado en una fase continua, y las operaciones de ambos lados alrededor del Estrecho de Ormuz persisten. El conflicto incrementa directamente la prima de riesgo del petróleo, y el Brent, tras la escalada del conflicto, superó momentáneamente los 100 dólares por barril, aunque ha retrocedido, aún se mantiene en niveles altos.

El aumento de los precios del petróleo afecta al oro por dos vías. Primero, eleva directamente las expectativas de inflación, intensificando la preocupación del mercado por la persistencia de la inflación PCE en Estados Unidos; segundo, las condiciones financieras se endurecen de forma indirecta, aumentando la presión sobre las tasas reales. El oro, como activo sin rendimiento, enfrenta mayores costos de oportunidad en un entorno de tasas al alza. Mientras el conflicto no muestre una relajación sustancial, los elevados precios del petróleo y el ajuste de expectativas sobre tasas seguirán presionando al oro. Si se observa alguna señal de distensión, podría desencadenar una revaluación dovish de las expectativas de tasas, brindando soporte temporal al oro.

Riesgos y precios de mercado de la reunión de la Reserva Federal en julio

La próxima reunión de la Reserva Federal está programada para los días 28 y 29 de julio. Actualmente, la cotización en el mercado muestra que la probabilidad de mantener la tasa sin cambios es dominante, alrededor del 76%, y la probabilidad de un aumento de 25 puntos básicos es cerca del 23%. El nuevo presidente Kevin Walsh ha enfatizado repetidamente en testimonio ante el Congreso y público que "los precios siguen siendo demasiado altos", y ha mencionado la necesidad de una "transformación estructural" en la política monetaria para enfrentar la inflación. En el Foro del Banco Central Europeo, Walsh afirmó que las expectativas de inflación han mostrado cierta moderación, pero aún no son satisfactorias, y reiteró que no aceptará una meta de inflación por encima del 2%.

Aunque la probabilidad de aumento de tasas en la reunión de julio no es elevada, si el conflicto se intensifica y los precios del petróleo suben significativamente, no se descarta que la Reserva Federal emita señales más hawkish en la reunión. En el foro de Sintra, Walsh evitó emitir directrices claras sobre el camino político de corto plazo, enfatizando que los formuladores de política procederán con "discusión suficiente". Si la situación en Oriente Medio no mejora, el mercado podría ajustar aún más las expectativas de futuras subidas de tasas, generando más presión sobre el oro. Por el contrario, si se relaja el conflicto, una caída en las expectativas de tasas permitirá que el precio del oro tenga un respiro.

Aspecto técnico y presión a medio plazo para el precio del oro

En la estructura diaria, el oro al contado, tras la caída desde máximos, ha visto un estrechamiento gradual en las bandas de Bollinger y la banda media inclinándose hacia abajo. El precio ha probado varias veces la banda inferior y rebotó, aunque la altura de los rebotes ha disminuido. El indicador MACD permanece por debajo del eje cero por un largo periodo; recientemente el precio ha encontrado cierto soporte cerca de los 4050 dólares, pero en la zona superior de 4100 a 4160 dólares existen posiciones atrapadas, lo que dificulta las rupturas.

A mediano plazo, el oro sigue condicionado por el aumento de las tasas reales y el entorno de liquidez del dólar. Los altos precios en energía por el conflicto refuerzan aún más las expectativas de "tasas más altas por más tiempo". A menos que haya una distensión clara en el conflicto o que los datos de inflación caigan significativamente, es difícil que el precio del oro altere rápidamente su patrón de operar por debajo de la banda media. Si el precio cae efectivamente por debajo del soporte de 3950 dólares, se abrirá espacio para nuevas caídas; si logra estabilizarse nuevamente sobre la banda media y romper hacia arriba, será necesario ver una mejoría significativa de los fundamentos.