La inflación vuelve a aumentar y el yen cae por debajo de 164; el Banco de Japón está a punto de subir las tasas de interés

La aplicación de智通财经（Zhìtōng Cáijīng）ha informado que el indicador de inflación subyacente de Japón volvió a subir por primera vez en tres meses en junio, lo que respalda futuras subidas de tasas por parte del Banco Central de Japón durante el año. El Ministerio de Asuntos Internos de Japón publicó el viernes que el Índice de Precios al Consumidor (CPI), excluyendo alimentos frescos, aumentó un 1,6% interanual, coincidiendo con la mediana de las expectativas de economistas encuestados por el mercado. El “CPI núcleo núcleo”, que excluye alimentos frescos y energía – un indicador clave para el Banco Central de Japón al evaluar la inflación potencial – se elevó un 1,7% en comparación con el año anterior, mientras que el CPI general también reportó el mismo incremento.

El principal motor detrás de la aceleración inflacionaria fueron los costos energéticos. Aunque los subsidios gubernamentales mantienen los precios de la energía en una zona de descenso interanual, la magnitud de la caída se redujo notablemente respecto al mes anterior. Además, los bienes duraderos y los costos médicos también contribuyeron al aumento.

Estos datos refuerzan la justificación para que el Banco Central de Japón continúe elevando las tasas de interés. El mes pasado, ya aumentó la tasa de referencia al nivel más alto desde 1995. La persistente debilidad del yen, que durante la noche cayó a su nivel más bajo en más de cuarenta años, está generando nuevas preocupaciones entre los responsables de la política, quienes ya advertían sobre los riesgos de una inflación al alza.

A pesar de esto, el mercado espera ampliamente que el Banco Central de Japón mantenga su posición sin cambios en la próxima reunión del 31 de julio. Los funcionarios suelen preferir evaluar primero el impacto de la acción previa antes de considerar un nuevo ajuste, y al mismo tiempo buscan equilibrar la presión inflacionaria con la política más flexible favorecida por el gobierno de la primera ministra Sanae Takaichi.

Taro Saito, director de investigación económica de NLI, señaló: “Los datos de hoy muestran que el Banco Central de Japón no tiene urgencia para un aumento significativo de tasas, pero la reciente debilidad del yen podría obligar al banco a actuar antes que después”.

Según una encuesta realizada esta semana, aproximadamente la mitad de los observadores del Banco Central de Japón esperan la próxima subida de tasas en diciembre, mientras que un 40% pronostica que será en octubre.

El economista Taro Kimura destacó: “La depreciación del yen también podría impulsar los precios de alimentos importados y bienes duraderos. El informe de hoy debería apoyar la continuación de la normalización de la política monetaria por parte del Banco Central de Japón”.

Los precios de los servicios – un indicador clave para evaluar la persistencia de la inflación – subieron un 1% interanual, manteniéndose igual que el mes anterior. Los precios de alimentos, excluyendo productos frescos, registraron el menor aumento en casi dos años. Al mismo tiempo, el precio del arroz cayó un 8,7% interanual, la mayor baja desde 2015, mientras que el año pasado el arroz se disparó un 100%, siendo uno de los principales motores de la inflación general en ese momento.

Los costos de salir a comer siguen aumentando de manera constante, probablemente reflejando el impacto de la debilidad del yen en los precios de importación.

Se espera que la debilidad del yen continúe ejerciendo presión al alza sobre los precios. El tipo de cambio del yen frente al dólar cayó durante la noche por debajo de la marca de 164, algo que no ocurría desde 1986, lo que incrementa los costos de importación para una economía altamente dependiente de energía y alimentos del exterior.

Ante la devaluación del yen y los mayores costos laborales, más empresas japonesas grandes de alimentos y bebidas están aumentando los precios de sus productos. El informe de Teikoku Databank muestra que la cantidad de artículos cuyo precio está previsto que aumenten este mes se incrementó cerca de un 22% respecto al mismo periodo del año pasado, marcando el primer aumento anual desde 2026.

Desde el inicio de la guerra en Irán, las empresas japonesas se han inclinado más a trasladar el aumento de costos a los clientes, en vez de absorberlo internamente, reflejando un cambio en el comportamiento tradicional de fijación de precios a largo plazo.

La debilidad del yen, el clima extremadamente caluroso y el aumento de los costos de combustible impulsaron los precios spot de energía eléctrica de Japón esta semana a su nivel más alto en más de tres años, anticipando futuras fuentes de presión inflacionaria.

Aunque se espera que el Comité de Política del Banco Central de Japón mantenga las tasas sin cambios al final del mes, las últimas previsiones económicas trimestrales que se publicarán entonces podrían reforzar la expectativa de futuras subidas de tasas durante el año.