Todo está ardiendo, todo está cayendo y nadie está rescatando.

Fuente: Círculo de Inteligencia de Wall Street

El fuego no se ha detenido, sino que empezó a propagarse a más mercados. Cuando las acciones, oro y bonos se ven presionados al mismo tiempo, los inversionistas se dan cuenta de que, esta vez, nadie aparece para salvar la situación.

Al despertar, el mercado global parece estar en llamas, con destellos por todos lados:

- La bolsa estadounidense cayó en todos sus índices; el Dow Jones bajó un 0,97%, el S&P 500 un 1,21% y el Nasdaq un 2,15%;

- Los "Siete Gigantes Tecnológicos" sufrieron la mayor caída diaria desde abril de 2025; el índice del sector cayó un 4,8%, evaporando 797 mil millones de dólares en valor de mercado;

- El precio del oro cayó casi 100 dólares, aproximándose otra vez a la prueba de los 4000 dólares;

- Al mismo tiempo, el petróleo estadounidense cerró por encima de los 90 dólares, el Brent superó los 100 dólares, el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años terminó en 4,69%, y el índice dólar se encuentra largamente por encima del nivel de 101.

Ahora todos los ojos están en todos lados, y por todos lados hay vulnerabilidades.

Primero, aunque la apertura y el cierre de Wall Street no difieren mucho, el Nasdaq cayó más del 2%, el doble de lo que perdió el Dow Jones. La apertura del jueves fue una alerta, el cierre una confirmación.

Segundo, el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años se acerca al 4,7%, siendo una de las señales de presión más importantes del mercado global actual. No es un número mágico, pero el 4,7% indica que el mercado de bonos ya no considera el conflicto en Medio Oriente solo como un evento de cobertura; el 4,7% impacta directamente en la valuación de las acciones americanas, sobre todo las tecnológicas, y hace más difícil para la Reserva Federal tranquilizar el mercado—representa el paso de "todavía se puede resistir" a "hay que recalcular todo".

Tercero, el Brent ya superó los 100 dólares, transformando el precio del petróleo en la principal variable del mercado global. Mientras esté por encima de ese valor, será difícil para el mercado volver al libreto de "la inflación se enfría, la Reserva Federal no se mueve, el AI sigue subiendo". En ocasiones anteriores, el alza del petróleo permitió al mercado consolarse: era solo una prima de riesgo del Medio Oriente, y con la reanudación de las negociaciones entre EEUU e Irán o mejora en el paso por Ormuz, el precio del petróleo bajaría. Pero esta vez es distinto, el riesgo pasó de un solo canal a múltiples rutas de transporte. El ataque de los hutíes a un petrolero saudita extendió el riesgo del Golfo Pérsico al Mar Rojo.

Cuarto, en momentos peligrosos previos, Trump solía modificar su comportamiento para influir en las tendencias del mercado, pero esta vez parece haber permitido estos movimientos. Ayer, cuando el rendimiento de los bonos a 10 años de EEUU se acercaba al 4,7% y el mercado de acciones caía fuerte, Trump no dijo nada para calmar el mercado. Al contrario, le dijo a AXIOS que consideraba relanzar operaciones militares a gran escala en Irán. El mercado comenzó a darse cuenta de que los objetivos políticos y los del mercado pueden no estar alineados.

Antes, el mayor respaldo del mercado era creer que cualquier riesgo eventualmente sería resuelto; ahora, el mercado teme que ciertos riesgos no desaparecerán inmediatamente, sino que se transmitirán de manera gradual al precio del petróleo, inflación, tasas de interés y, finalmente, a cada tipo de activo. Eso es realmente lo que merece la alerta tras las caídas de ayer por la noche.