¡Colapso total! El tipo de cambio efectivo del yen marca un nuevo mínimo histórico, la ola de devaluación se extiende del dólar a la canasta global de monedas

La aplicación financiera general ha notado que, a pesar de que el tipo de cambio del yen frente al dólar ha caído a su nivel más bajo en 40 años y ocupa los principales titulares, un indicador más amplio que mide la fortaleza del yen está enviando una señal igual de preocupante a Japón.

El índice de tipo de cambio efectivo nominal del Banco de Japón — diseñado para medir el desempeño del yen frente a una canasta de monedas ponderadas por el comercio — ha continuado la tendencia a la baja este año y ha establecido un nuevo mínimo histórico, reflejando que el yen se ha debilitado frente al euro, la libra esterlina y varias monedas asiáticas similares.

El miércoles, el tipo de cambio del yen frente al dólar subió de 163.13 yenes por dólar a 162.69 yenes por dólar. Al mismo tiempo, el rendimiento de los bonos japoneses a dos años alcanzó su nivel más alto desde 1995 y el de los bonos a cinco años se elevó al 1.995%.

Esta caída destaca que la debilidad del yen va mucho más allá de su relación con el dólar, aumentando las preocupaciones sobre la inflación importada y la erosión del poder adquisitivo en Japón. El debilitamiento del yen ponderado por el comercio incrementa los costos de importación de una gama más amplia de socios comerciales, complicando aún más los esfuerzos del Banco de Japón por normalizar la política monetaria sin perjudicar la recuperación económica.

Hugo Lancioni, gerente senior de cartera de Neuberger, comentó: “El valor real del yen no solo está cayendo frente al dólar, sino que también muestra una tendencia descendente generalizada frente a una canasta de monedas, lo que posiblemente sea motivo de preocupación oficial. En el futuro, podrían necesitarse medidas de intervención más contundentes, combinadas con otras herramientas, para lograr resultados satisfactorios.”

A medida que la debilidad persistente del yen agrava los riesgos alcistas de inflación, los funcionarios del banco central están abiertos a elevar las tasas de interés a un ritmo más rápido que el consenso de los economistas. El mercado espera que el Banco de Japón mantenga las tasas sin cambios en la próxima reunión del 31 de julio, anticipando el siguiente aumento en diciembre. El mes pasado, los responsables de política elevaron la tasa de referencia al 1%, el nivel más alto en 31 años.

Impulsado por una enorme diferencia de tasas, precios del petróleo elevados y preocupaciones sobre el panorama fiscal de Japón, el yen frente al dólar ha caído por debajo del nivel de 163, su referencia más baja desde 1986. Las autoridades gastaron 11.73 billones de yenes (equivalente a 71,900 millones de dólares) en intervenciones en el mercado de divisas entre el 28 de abril y el 27 de mayo, pero no lograron evitar que el yen cayera a un mínimo de 40 años.