El mercado de la IA enfrenta la gran prueba con el reporte financiero de Google (GOOGL.US): el crecimiento del negocio en la nube y las proyecciones de gastos de capital son el foco central

Según ha informado el aplicativo financiero Zhihong Finance APP, con la inversión en el sector de inteligencia artificial (AI) aumentando drásticamente, los inversores esperan que el próximo informe de resultados de Google (GOOGL.US) muestre un fuerte crecimiento en su negocio de computación en la nube, lo que demostraría que la gran inversión de la compañía en AI está generando resultados concretos. Como uno de los "super proveedores de nube" con mayor inversión en infraestructura AI a nivel mundial, el desempeño de Google y su guía respecto al gasto de capital serán vistos como un barómetro clave para observar la tendencia de las operaciones globales en AI.

Actualmente, el mercado espera que Google registre ingresos de 116,98 mil millones de dólares en el segundo trimestre, un aumento interanual del 21%; y ganancias por acción de 2,91 dólares, un crecimiento del 26%. Dentro de este importante informe de resultados, el indicador más observado probablemente será el crecimiento de su negocio en la nube. Con el ritmo de crecimiento de este segmento acelerándose en los últimos años, demostrar que esta tendencia continúa será esencial, especialmente porque Google ya ha insinuado que el informe incluirá información sobre un plan para aumentar el gasto. El mercado estima que las ventas del negocio de nube de Google en el segundo trimestre crecerán casi un 65% interanual hasta 22,400 millones de dólares, mientras que en el primer trimestre el crecimiento fue del 63% interanual.

Los ingresos del negocio de nube son cada vez más importantes para Google

Mark Mahaney, analista de Evercore ISI, indicó en un informe del 19 de julio que esta previsión es “muy razonable, y tiene un potencial de incremento notable, dado que la retroalimentación del sector indica que la demanda de infraestructura AI sigue siendo extremadamente fuerte”.

Mientras se espera que el negocio de nube continúe mostrando fuerza, el mercado también tendrá en cuenta los planes de gasto de capital de Google al analizar este informe. En el informe del primer trimestre, Google señaló que estima que su gasto de capital este año podría alcanzar hasta 190 mil millones de dólares, y que la inversión de capital para 2027 será “significativamente” superior a la de este año.

Recientemente, Google concluyó una financiación de acciones por 85 mil millones de dólares, y dicha suma se amplió aún más poco después de anunciarla a principios de junio, lo que llevó a Wall Street a anticipar que la compañía podría aumentar aún más sus gastos de capital a futuro. Según las expectativas consolidadas del mercado, el gasto de capital de Google alcanzará 262 mil millones de dólares en 2027, casi triplicando el nivel de 2025.

Los gastos de capital de Google se disparan ante el aumento de la competencia por AI

Google suele ser considerada una de las empresas con mayor capacidad para invertir en AI. Jonathan Kofsky, gestor de cartera de Janus Henderson Investors y tenedor de acciones en Google, comentó: “Google ya ha demostrado que puede obtener buenos retornos de sus inversiones. Pero la cuestión es si podrá continuar generando este mismo nivel de retornos”. Añadió: “Si Google logra acelerar el crecimiento en la nube y su negocio de búsqueda se mantiene fuerte, los inversores estarán más tranquilos respecto a la razonabilidad del gasto de la compañía y las perspectivas generales de retorno de sus acciones”.

David Miller, director de inversiones de Catalyst Funds y accionista de Google, afirmó: “Este nivel de gasto de capital es enorme, pero los inversores aún consideran que, siempre y cuando los datos demuestren que estas inversiones finalmente rinden frutos, tales gastos son razonables”. "Si Google consigue superar el ritmo de crecimiento en nube del trimestre anterior, eso significaría que sigue actuando con mucha cautela en sus inversiones”.

Además del negocio de nube, el área de búsqueda de Google también se mantiene sólida. La empresa ha lanzado diversas herramientas AI que han sido bien recibidas por el mercado. Wall Street sigue optimista sobre su negocio de semiconductores. El lunes, el precio de las acciones de Google se vio impulsado tras un reporte que indicaba que la compañía desarrolla un chip de servidor específico para optimizar su modelo Gemini AI. Gemini está considerado uno de los modelos AI líderes de la industria, aunque se ha informado que el lanzamiento de su versión más reciente ha sido pospuesto para seguir mejorando sus capacidades, especialmente en programación de código.

Con inversores cada vez más preocupados por si las grandes empresas tecnológicas lograrán obtener retornos significativos de las enormes inversiones realizadas para desarrollar capacidades AI, el sentimiento del mercado está cambiando. Los fabricantes de chips, como principales beneficiarios de estos gastos, han visto subir fuertemente sus acciones, mientras las “siete grandes del NASDAQ” que hacen las mayores inversiones prácticamente no han mostrado repuntes en sus precios. Tras subir alrededor de un 66% acumulado en 2025, Google apenas aumentó un 11% en 2026 y ya ha caído un 14% desde su máximo histórico alcanzado en mayo.

Entre las “siete grandes del NASDAQ”, solo Apple (AAPL.US), que ha evitado el gasto en la carrera AI, y el gigante Nvidia (NVDA.US), han tenido mejor desempeño que Google este año. Sin embargo, Google todavía supera a otras grandes del sector que han invertido mucho en AI: Amazon (AMZN.US) ha subido un 7,3% desde 2026; Meta Platforms (META.US) ha caído un 2,5%; mientras Microsoft (MSFT.US) se desplomó un 18%, siendo la tecnológica que más ha afectado el índice S&P 500 este año.

Actualmente, el precio de las acciones de Google corresponde a una relación precio-ganancia futura de alrededor de 23 veces, ligeramente superior al promedio histórico de los últimos 10 años (21 veces). En comparación, el S&P 500 tiene una relación precio-ganancia futura próxima a 20 veces, y el Nasdaq 100, dominado por tecnológicas, cerca de 23 veces.

Aunque Google tiene la valoración más alta entre las principales empresas con inversión en AI, el mercado no considera que esté sobrevaluada, en especial teniendo en cuenta su potencial de crecimiento. Miller señaló: “La múltiplicación de valoración es muy razonable según nuestros márgenes de ganancias esperados y el ritmo de crecimiento observado. Creo que muchos inversores no se molestan en pagar esta valoración por ingresos de alto crecimiento y alta rentabilidad. La lógica de su valor es muy clara”.

Por lo tanto, si el próximo informe de resultados del segundo trimestre de Google satisface a los inversores y demuestra que sus altos gastos en poder de cómputo pueden transformarse constantemente en ingresos adicionales por anuncios y servicios en la nube, se disiparán las dudas respecto a la rentabilidad de sus inversiones multimillonarias en AI, abriendo margen para que aumente su valoración. Sin embargo, si en medio de la preocupación creciente por el exceso de inversión en AI, el informe de Google revela señales de recorte en gastos de capital o una conversión de AI inferior a lo esperado, toda la cadena de valor de la industria AI sufrirá presión en sus valoraciones.