El yen cae por debajo del nivel de 163 y alcanza su mínimo en casi 40 años; el ministro de Finanzas de Japón advierte que tomarán "acciones audaces".

El tipo de cambio del yen continúa bajo presión, cayendo al nivel más bajo en casi cuarenta años, mientras que la intervención verbal de las autoridades japonesas tiene cada vez menos efecto.

El miércoles, el yen se depreció frente al dólar estadounidense y rompió la barrera de 163, alcanzando un nuevo mínimo de casi 40 años. La Ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, advirtió en una rueda de prensa que las autoridades están listas para tomar "acciones apropiadas y audaces" en cualquier momento, pero los traders creen que esta declaración tuvo poco impacto real en el tipo de cambio. El desencadenante directo de esta depreciación fue el empeoramiento repentino de la situación entre Estados Unidos e Irán, lo que provocó un aumento en la demanda de refugio y un flujo masivo de capital hacia el dólar.

La caída del yen expone aún más la vulnerabilidad de la economía japonesa frente a los shocks geopolíticos. Según datos del gobierno japonés, el déficit comercial de Japón en junio se amplió inesperadamente a 2.500 millones de dólares, más del doble de lo que preveían los analistas. Al mismo tiempo, el alza del precio del petróleo aumentó las expectativas de un alza anticipada de tasas por parte de la Reserva Federal, lo que fortaleció aún más el dólar y sometió al yen a una presión doble.

Expertos del mercado señalan que, ante la ineficacia de las advertencias verbales, los inversores están probando activamente la voluntad real de intervención de las autoridades japonesas, y el riesgo de que el yen siga descendiendo aún no ha desaparecido.

Eficacia de las advertencias verbales en duda; el mercado prueba activamente los límites

Según el Financial Times británico, Satsuki Katayama declaró el miércoles que la posición política de Japón respecto a una posible intervención "no ha cambiado", y afirmó que "actuarán cuando sea necesario". Además, describió la situación actual como "un deterioro drástico entre Estados Unidos e Irán — ha sido un cambio inesperado para el mundo — que ha creado un entorno sumamente difícil".

Sin embargo, los traders reaccionaron con frialdad ante estas declaraciones. Se informa que varios operadores de Tokio dijeron que la advertencia de Katayama apenas movió el dólar/yen y que incluso se interpretó como una "invitación" para probar hasta qué punto las autoridades están realmente dispuestas a intervenir.

Yujiro Goto, jefe de análisis de divisas de Nomura Securities en Tokio, comentó:

"Como no hemos escuchado ninguna fuerte señal de intervención verbal del director de la Oficina Internacional del Ministerio de Finanzas, Atsushi Mimura, el mercado está probando activamente el umbral de intervención de las autoridades japonesas. Antes estábamos en 162 yenes, ahora estamos en 163 yenes; el nivel de intervención de las autoridades claramente es más alto que en abril o mayo."

La última intervención directa de las autoridades japonesas en el mercado fue entre finales de abril y finales de mayo de este año, con una escala de 11,73 billones de yenes (aproximadamente 71.900 millones de dólares), lo que provocó un rebote considerable del yen. Sin embargo, el efecto de esa intervención fue completamente absorbido por el mercado a principios de junio, y el yen retomó su tendencia bajista, rompiendo consecutivamente varios mínimos históricos.

A principios de julio, el yen rompió la barrera de los 162 — un nivel que anteriormente había desencadenado la intervención de las autoridades y era ampliamente considerado por el mercado como una "línea roja inquebrantable". Pero finalmente no hubo acción, y los analistas ajustaron su juicio sobre el nuevo punto de desencadenamiento de la intervención.

Según los informes, personas con conocimiento del tema revelan que la estrategia del director de la Oficina Internacional del Ministerio de Finanzas, Atsushi Mimura, quien decide finalmente si intervenir, parece haber cambiado en silencio. Antes, solía emitir su "última advertencia" públicamente antes de intervenir, pero la nueva estrategia apuesta por la sorpresa, manteniendo al mercado adivinando para preservar el efecto disuasivo de la intervención.

Doble presión: tensión geopolítica y déficit comercial

La depreciación del yen se debe a una combinación de factores adversos. Se reporta que operadores de Tokio señalan que el repunte del conflicto entre Estados Unidos e Irán y la tensión en los países del Golfo han provocado una subida brusca en los precios del petróleo, lo cual "inevitablemente" ha impulsado el tipo de cambio del dólar/yen y otras monedas.

Los analistas apuntan que el aumento en los costos energéticos alimentó las especulaciones sobre una posible subida anticipada de tasas por parte de la Reserva Federal, reforzando aún más al dólar.

Mientras tanto, los propios datos económicos de Japón agravan la situación. El déficit comercial de junio se amplió inesperadamente a 2.500 millones de dólares, más del doble de lo que preveían los analistas. Para muchos expertos, la guerra en Irán ha deteriorado las condiciones comerciales de Japón, mientras que la debilidad del yen amplifica la vulnerabilidad estructural de este país altamente dependiente de importaciones de energía y alimentos.

Según los analistas, el problema central del mercado ya no es "si las autoridades intervendrán", sino "dónde lo harán". Con el yen rompiendo consecutivamente niveles considerados como soportes clave sin que se produzca una intervención efectiva, la sensibilidad de los inversores a las advertencias verbales está disminuyendo sistemáticamente.

Goto expresó que, hasta que Mimura dé una señal clara, el mercado continuará probando umbrales de intervención cada vez más elevados.