Fuente: Huí Tōng Finanzas
El martes (21 de julio) durante los periodos asiático y europeo,
El oro spot abrió con una leve caída y luego se movió al alza en una tendencia unilateral. El artículo anterior ya había advertido que el precio del oro no cayó ante las malas noticias y, recientemente, podría estar gestándose un rebote. Anoche hubo un giro en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán; hoy, los mercados de renta variable asiáticos resonaron con un fuerte rebote, lo que generó buenas oportunidades de trading en el oro spot durante la sesión.
Actualmente el precio del oro se negocia cerca de 4072, con una subida del 1,62%.
El enfrentamiento entre Estados Unidos e Irán se encuentra estancado; la estrategia de ataques aéreos puros muestra claras limitaciones.
El punto de anclaje central de la fijación de precios global del petróleo en el Estrecho de Ormuz sigue sufriendo el impacto del enfrentamiento geopolítico entre EE.UU. e Irán; ambos lados continúan con ataques aéreos recíprocos y el estancamiento persiste.
Expertos han descubierto que confiar únicamente en la intensificación de los ataques aéreos ya ha llegado a un límite de efectividad y es difícil obligar a Irán a ceder rápidamente.
EE.UU. e Irán luchan por el control del transporte marítimo en el estrecho y se mantienen firmes; el acuerdo de alto el fuego temporal previamente alcanzado se ha roto completamente. Las bajas de las tropas estadounidenses siguen aumentando, el precio minorista de la gasolina en EE.UU. se recupera, y la presión inflacionaria se convierte en un gran lastre para los republicanos de cara a las elecciones intermedias. El mercado cuestiona de forma constante la sostenibilidad de la estrategia de conflicto de EE.UU.
Incluso si se liberan señales locales de distensión, el riesgo residual de una guerra regional total sigue siendo alto. Trump declaró públicamente que, si Irán provoca más bajas estadounidenses, pagarán varias veces el precio en represalias.
Varios expertos de think tanks internacionales especializados en Oriente Medio coinciden en que el origen de esta escalada del conflicto se debe a un error fundamental de EE.UU. al juzgar la lógica de decisión de Irán y no aprender de experiencias pasadas de confrontación.
Tanto EE.UU. como Irán esperan romper el estancamiento intensificando el enfrentamiento militar, pero cuanto mayor sea la intensidad del conflicto, menor es el espacio para la mediación diplomática posterior.
Aunque la Casa Blanca afirma repetidamente que las puertas de la diplomacia siguen abiertas, el secretario de Estado, Rubio, también ha mostrado disposición para negociar y afirma que Irán ha expresado su voluntad de dialogar varias veces. Sin embargo, el mercado sólo toma en cuenta acciones concretas: Irán sigue usando misiles y drones para hostigar a barcos comerciales en el estrecho, vía que transporta una quinta parte del petróleo trasladado por barco a nivel global; las perturbaciones en el suministro afectan directamente a las materias primas
en los mercados.
Un funcionario estadounidense anónimo reveló que los ataques militares contra Irán no cesarán y que se mantiene el canal de comunicación diplomática. No obstante, los analistas geopolíticos consideran que el gobierno de EE.UU., tanto en el ámbito militar como diplomático, no encuentra una vía para salir de forma estable y con pérdidas controladas. La estrategia de respuesta es confusa y carece de coherencia a largo plazo.
Además, varios expertos en defensa que han revisado enfrentamientos históricos mencionan que el ataque aéreo puro tiene limitaciones inherentes. En seis semanas, EE.UU. atacó un total de trece mil objetivos sin lograr que Irán se sometiera.
Irán dispersó y ocultó con anticipación misiles balísticos, drones y otros equipos; los objetivos visibles fáciles de atacar ya han sido prácticamente eliminados, y es extremadamente difícil mantener presión a largo plazo sobre sus ataques remotos. Enviar masivamente tropas terrestres supondría la oposición de la ciudadanía y el Congreso estadounidenses, lo que dificulta la ejecución de la política. EE.UU. se enfrenta a un dilema estratégico en su competencia militar.
La confianza bilateral está completamente rota; el proceso de reconciliación diplomática está lleno de obstáculos.
En el ámbito diplomático, la brecha de confianza acumulada durante mucho tiempo entre EE.UU. e Irán es difícil de reparar y constituye un impedimento central para las negociaciones de alto el fuego.
El gobierno de Trump no promovió negociaciones profundas y sustanciales, sino que confió en un núcleo de asesores sin experiencia práctica en diplomacia transfronteriza y delegó la mayor parte de la mediación a terceros como Catar, Pakistán y Egipto, lo que dificulta el avance negociador por falta de liderazgo.
EE.UU. e Irán sospechan mutuamente y carecen de una base de confianza; la confianza bilateral está completamente agotada y cada paso negociador enfrenta múltiples obstáculos, por lo que una reconciliación sustancial es muy difícil.
Sin embargo, el mercado ha detectado diversas señales marginales de distensión recientemente, lo que proporciona un tenue apoyo para la desescalada.
Altos funcionarios estadounidenses han mostrado moderación tras el ataque a tropas en Jordania, evitando una represalia excesiva;
Al mismo tiempo, Irán liberó a una mujer estadounidense de origen iraní que estuvo restringida durante mucho tiempo para salir del país, mostrando señales claras de buena voluntad.
Varios analistas interpretan que las declaraciones y acciones de ambos lados indican que tanto EE.UU. como Irán mantienen opciones para la desescalada y la retirada de la competencia.
Pero el riesgo residual aún no ha sido completamente eliminado; los hutíes apoyados por Irán en Yemen anunciaron el bloqueo de la navegación marítima saudí. Si dicho bloqueo se extiende y corta completamente el paso por el Estrecho de Bab el-Mandeb, todas las señales de distensión quedarían anuladas instantáneamente y el ya frágil sistema energético y económico global sufriría repercusiones de riesgo combinadas.
Las rutas clave sufren graves obstrucciones; la cadena de suministro de petróleo sigue bajo presión.
Con el conflicto geopolítico intensificándose, el caos en el transporte marítimo del Estrecho de Ormuz se agudiza y la presión sobre la cadena global de suministro energético se vuelve más evidente.
Según los últimos datos de Signal Group, hasta el 15 de julio, se acumularon un total de 728 petroleros vacíos y cargados alrededor del Estrecho de Ormuz; tanto el Golfo Pérsico como el Golfo de Omán presentan importantes retenciones de embarcaciones, lo que evidencia problemas de congestión y restricción en las rutas de transporte.
Con la escalada de tensiones entre EE.UU. e Irán el 6 de julio, las operaciones de cobertura de riesgo aumentaron considerablemente: el porcentaje de petroleros que cruzan el estrecho y cuya propiedad es transparente cayó de 67% (durante el acuerdo de paz temporal) a 45%. Muchos armadores, para evitar riesgos de ataques, han apagado los sistemas automáticos de identificación y navegan de manera anónima, lo que ha deteriorado drásticamente la transparencia de la navegación en el estrecho.
Los datos de navegación a corto plazo reflejan de manera directa el sentimiento extremo de cobertura de riesgo: al inicio de esta semana, el volumen de tránsito por el Estrecho de Ormuz cayó abruptamente; el lunes solo pasaron 4 embarcaciones de materias primas (UTC+8), casi la mitad en comparación con las 7 del día anterior.
Además, los rastreos de embarcaciones muestran que en 24 horas no hubo ningún barco cruzando el Estrecho de Ormuz.
Y los barcos que pasaron ese día eran principalmente de transporte de productos químicos y derivados del petróleo, sin ningún VLCC (petrolero supergrande), ni buques LNG de gas natural licuado; los transportes de alto valor energético están prácticamente paralizados.
Al sumarse la amenaza de bloqueo en el Estrecho de Bab el-Mandeb en el Mar Rojo, las dos rutas marítimas energéticas más cruciales del mundo enfrentan riesgos simultáneos; el temor a una interrupción en el suministro de petróleo en el mercado crece, sosteniendo los precios altos del crudo como base fundamental. Las instituciones advierten que, si el conflicto causa daños a los petroleros cargados, los precios internacionales del petróleo podrían experimentar una volatilidad intensa por etapas.
Margen de distensión en los riesgos geopolíticos; los mercados de renta variable asiáticos muestran recuperación y rebote del apetito por riesgo.
En un contexto donde los riesgos geopolíticos no se han extinguido por completo y el suministro energético sigue bajo presión, el sentimiento de mercado muestra una recuperación marginal: la extrema aversión al riesgo va disminuyendo gradualmente, el apetito por riesgo global se incrementa y el sector de renta variable asiática inicia una fase de rebote.
El principal factor bajista que restringía el mercado —la expectativa extrema de una guerra total entre EE.UU. e Irán y el cierre total de rutas— ha disminuido. La demanda de cobertura de riesgo de capital retrocede y comienza a fluir de nuevo hacia activos de riesgo.
Divergencia marcada en la evolución de activos: el petróleo fuerte y el oro débil dominan el mercado.
Hoy el oro tuvo un fuerte rebote (UTC+8), pero el precio del petróleo no cayó claramente; es decir, el problema clave que presiona al oro, la inflación, no se ha relajado. Más que nada, el repunte del oro responde a una reparación del apetito por riesgo desde un clima emocional.
El precio del petróleo sigue siendo fuerte debido a la falta de oferta rígida; los fundamentos que lo sostienen permanecen intactos: sigue existiendo acumulación de barcos en el Estrecho de Ormuz, reducción brusca del tránsito, la paralización del transporte de energía de alto valor; además, el potencial bloqueo en el Estrecho de Bab el-Mandeb mantiene a la oferta global de crudo marítimo bajo una elevada incertidumbre. El equilibrio ajustado entre oferta y demanda es difícil de revertir y la prima geopolítica sigue sustentando el precio del crudo.
Por otro lado, el oro, tradicionalmente considerado activo refugio, no se ha fortalecido con la materialización de los riesgos geopolíticos, sino todo lo contrario, sigue bajo presión y se debilita.
La razón principal es que los precios elevados del petróleo siguen elevando las expectativas de inflación global, y el mercado aumenta de forma simultánea la probabilidad de endurecimiento de las políticas monetarias en las principales economías. Las tasas reales de los bonos estadounidenses siguen subiendo, lo que reduce significativamente el atractivo del oro como activo sin intereses. Actualmente, el mercado opera bajo el eje "recuperación del apetito por riesgo + aumento de expectativas de inflación y de suba de tasas", no por una aversión sistemática al riesgo, por lo que el oro carece de impulso sostenido para subir.
En general, en el corto plazo no hay señales de pérdida total de control en el conflicto entre EE.UU. e Irán; los factores alcistas de oferta energética siguen firmes y el apetito por riesgo del mercado continúa mejorando. El patrón de petróleo fuerte y oro débil se mantendrá.
Posteriormente, la atención se centrará en el estado operativo de las dos rutas marítimas principales y los movimientos entre EE.UU. e Irán. Si se agrava de repente la situación geopolítica, el apetito por riesgo caerá rápidamente, el oro podría retomar su función de activo refugio y el precio del petróleo podría experimentar una volatilidad mucho mayor a la esperada. Técnico: El oro spot en gráficos diarios ha roto la línea de tendencia bajista, aunque aún permanece dentro del canal descendente; ahora se observa si puede seguir y romper el canal descendente, cambiando así el patrón bajista. Si no logra romper y vulnerar la resistencia superior del canal, se mantendrá la tendencia de descenso.
(Gráfico diario del oro spot, fuente: Yī Huí Tōng) 15:52 (UTC+8), el oro spot cotiza actualmente a 4072,27 dólares por onza.
Editor responsable: Zhu He Nan
