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Estratega: Antes de septiembre es la ventana perfecta para posicionarse en oro, la presión sobre el mercado de bonos y la devaluación forzada de las monedas impulsarán su alza a largo plazo.

Estratega: Antes de septiembre es la ventana perfecta para posicionarse en oro, la presión sobre el mercado de bonos y la devaluación forzada de las monedas impulsarán su alza a largo plazo.

汇通财经汇通财经2026/07/21 02:14
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Por:汇通财经

Informe de FX678, 21 de julio—— Paul Wong, estratega de Sprott, señaló que varios indicadores del oro están profundamente sobrevendidos, la fuerza de venta se ha agotado y es muy probable que se consolide un piso antes de septiembre. Los factores políticos y geopolíticos en agosto podrían impulsar un rebote. Los flujos de salida de ETF de Europa y Estados Unidos han sido absorbidos por grandes países asiáticos, y las posiciones se han debilitado notablemente. El alto nivel de deuda global y la desglobalización están impulsando la inflación, el mercado de bonos sigue bajo presión y los bancos centrales finalmente sólo podrán devaluar sus monedas para diluir la deuda; la devaluación monetaria será el soporte fundamental a largo plazo para que el oro alcance nuevos máximos históricos.



Paul Wong, socio gerente y estratega de mercado en Sprott, indicó que todos los indicadores cuantitativos clave del oro han entrado en una zona de sobreventa profunda y la fuerza de venta del mercado se ha agotado casi por completo, por lo que se espera que el precio del oro consolide su piso cíclico antes de septiembre. La devaluación constante de las monedas es la lógica fundamental a largo plazo que impulsa una nueva ronda de máximos históricos en el oro.

En el corto plazo, agosto será una ventana de inflexión para el mercado: la reunión anual de bancos centrales en Jackson Hole, los conflictos geopolíticos en Medio Oriente y la fuerte volatilidad en el mercado de bonos pueden ser catalizadores para un rebote del precio del oro. El gigantesco endeudamiento global, la desglobalización y la expansión fiscal siguen elevando la inflación, obligando a los bancos centrales a diluir la deuda con devaluaciones monetarias, lo que respalda el alza del oro en el largo plazo.

Señales técnicas y de posiciones viran hacia el optimismo, el verano es una ventana para posicionarse en oro


Wong comentó que el precio del oro encuentra soporte cada vez que alcanza el 90% de su media móvil de 200 días, y la actual caída ya ha superado ese umbral. Cinco o seis modelos cuantitativos desarrollados por Sprott muestran sincronizadamente que el precio del oro está en una zona de sobreventa de dos a tres desviaciones estándar negativas; desde una perspectiva de probabilidad, la presión para seguir empujando a la baja el precio del oro ha disminuido considerablemente.

Analizando desde la dimensión de las posiciones, los fondos cuantitativos de tendencia han vuelto a posiciones neutrales, y las posiciones largas en oro de la Comisión de Comercio de Futuros estadounidense han caído a niveles mínimos desde 2018. Los ETF de oro globales sólo han realizado pequeñas redenciones; las salidas de ETF de oro en Europa y Estados Unidos ya han sido absorbidas completamente por los ETF de oro de países asiáticos.

El hecho de que varios indicadores resuenen en una sobreventa no significa que el mercado toque fondo de inmediato, pero sí que la etapa de ventas concentradas ha terminado y que las grandes instituciones aprovechan caídas del oro de 1% a 2% en un día para acumular posiciones por lotes.

Desde una perspectiva estacional, los mínimos anuales del oro suelen darse a principios de agosto; el año pasado, el mínimo se alcanzó durante la reunión anual de Jackson Hole a finales de agosto, cuando el mercado anticipó que la Reserva Federal no seguiría subiendo las tasas, y el precio del oro subió de USD 3600 a USD 4500. Este año, es probable que agosto repita movimientos similares; tanto factores geopolíticos como políticos pueden desatar un mercado alcista.

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El mercado de bonos es el núcleo de la batalla macroeconómica, la deuda masiva impulsa grandes movimientos de devaluación monetaria


Al hablar sobre la política posterior del FOMC y la trayectoria de tasas durante todo 2026, Wong considera que el mercado de bonos es el campo de batalla clave que define las políticas monetarias. Las tasas de rendimiento de los bonos de Estados Unidos, Alemania, Japón y otros países suben al unísono, y el mercado de bonos está bajo presión a largo plazo. Actualmente, el endeudamiento público de Estados Unidos alcanza USD 39.5 billones, con USD 3.8 billones adicionales en el último año, lo que representa un crecimiento cercano al 10%. El gasto en intereses de la deuda ya supera el gasto en defensa, ningún partido tiene un plan realista de reducción de deuda y las tensiones internas populistas y la brecha de riqueza amplifican las presiones inflacionarias.

El entorno económico global también es débil; la desglobalización impulsa el regreso de cadenas productivas, cada país acumula reservas de energía y metales industriales y aumenta impuestos y controles de exportación, elevando los precios de los bienes básicos de forma sostenida. Ante la inflación global, la Reserva Federal tiene métodos de control muy limitados y sólo puede recurrir a guías verbales para estabilizar expectativas. En junio, Waller fue duro en sus declaraciones para presionar al oro, pero no puede revertir la presión fundamental derivada de la deuda.

Los bancos centrales sólo tienen dos caminos: uno, dejar colapsar el mercado de bonos y perder la capacidad de emitir bonos; o
desvalorizar activamente sus monedas para diluir la deuda, donde la devaluación monetaria sigue siendo la lógica subyacente de las subidas del oro a largo plazo.


Resumen


Integrando señales técnicas, posiciones de capital y fundamentos macroeconómicos globales, el oro está profundamente sobrevendido a corto plazo, existe una clara oportunidad de rebote en agosto y es probable que se consolide el piso del ciclo antes de septiembre; a mediano y largo plazo, la deuda gubernamental global masiva, la inflación persistente y la presión rígida del mercado de bonos obligan a una devaluación de las monedas fiat, abriendo espacio para un alza sostenida del oro.

Los inversores deben prestar especial atención a las decisiones políticas en la reunión anual de Jackson Hole a finales de agosto, la situación geopolítica en Medio Oriente y la volatilidad de los rendimientos de los bonos estadounidenses, pues estas tres variables determinarán el ritmo y el margen del rebote y alza del oro en el corto plazo.

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Gráfico diario del oro spot Fuente: EHub Exchange

Hora de Buenos Aires, 21 de julio, 10:04 (UTC+8), el oro spot se cotiza en USD 4022.89 por onza.

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Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.

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