¡10 días para prestar el 10% de las acciones! Los bajistas atacan ferozmente a SpaceX
El precio de las acciones de SpaceX ya ha caído por debajo del precio de emisión, con una disminución de aproximadamente el 40% desde su máximo intradiario. La presión de venta en corto ha aumentado rápidamente; el porcentaje de acciones prestadas para posiciones en corto subió 10 puntos porcentuales en solo 10 días, y los vendedores en corto han acumulado ganancias de alrededor de 4 mil millones de dólares. Además, la liberación próxima de aproximadamente 900 millones de acciones sin restricciones aumenta aún más la presión de venta, y el rendimiento de los bonos se acerca a niveles de grado especulativo, lo que lleva al mercado a reevaluar el riesgo tanto de las acciones como de los bonos.
SpaceX logró la mayor IPO de la historia hace solo un mes, pero ya enfrenta una reversión dramática en la confianza del mercado. El precio de sus acciones ha caído por debajo del precio de emisión, los vendedores en corto han obtenido alrededor de 4 mil millones de dólares en ganancias, los rendimientos de sus bonos se aproximan al grado de basura, y el entusiasmo de los inversores por esta empresa de cohetes y AI de Elon Musk se está desvaneciendo rápidamente.
Esta semana, el precio de la acción de SpaceX cayó por primera vez por debajo de los 135 dólares de emisión, acumulando una baja de aproximadamente el 40% respecto al máximo intradía de mediados de junio de 225 dólares. El viernes, la acción volvió a caer más del 5%, cerrando en un mínimo histórico de 123,99 dólares. Al mismo tiempo, el rendimiento de los bonos de la empresa también subió notablemente, el mercado de swaps de incumplimiento crediticio sigue expandiéndose y la reevaluación del riesgo ya afecta tanto las acciones como los bonos.
La presión de venta en corto se está acumulando rápidamente. Según datos de S3 Partners, en el último mes, quienes apostaron a la caída del precio de la acción de SpaceX han registrado unas ganancias contables aproximadas de 4 mil millones de dólares. Actualmente, de las aproximadamente 640 millones de acciones en circulación de SpaceX, alrededor del 30% se han prestado para ventas en corto, una proporción que ha subido 10 puntos porcentuales en los últimos 10 días.
Dec Mullarkey, director general de SLC Management, señaló que "el entusiasmo de los inversores por SpaceX parece haberse enfriado" y que las acciones y los bonos de la empresa están "incorporando mayores riesgos" en su precio.
La presión del desbloqueo por lock-up afecta al mercado
Uno de los principales motores de esta ola de ventas es la inminente liberación masiva de acciones. Según informes de fuentes de mercado, aproximadamente 900 millones de acciones de SpaceX podrían comenzar a circular tan pronto como el próximo mes, cuando venza el lock-up de algunos inversores previos a la IPO, lo que traerá una oferta adicional significativa al mercado.
El Chief Investment Officer de un pequeño fondo de cobertura de Norteamérica comentó: "Con más acciones llegando al mercado en agosto, incluso si SpaceX anuncia que conquistó la luna y encontró oro allí, no habrá suficiente capital disponible para absorber esas acciones". Se dice que el fondo obtuvo una ganancia de 20 millones de dólares apostando contra SpaceX a principios de julio.
Esta expectativa ha llevado a algunos inversores a salir antes de tiempo, en vez de esperar el impacto de liquidez tras el desbloqueo.
El mercado de bonos también se debilita, el CDS se calienta rápidamente
El mercado de bonos de SpaceX también está bajo presión. La compañía completó una emisión masiva de 25 mil millones de dólares a finales de junio, poco después de obtener una calificación de grado de inversión por parte de las agencias de rating principales. Sin embargo, el rendimiento de sus bonos ahora se ha acercado al nivel de prestatarios de grado basura.
En particular, el rendimiento de uno de los bonos a 30 años de SpaceX ha subido del 6,7% al momento de la emisión al 7,4%, lo que representa una caída del precio del bono, que ahora equivale a aproximadamente el 91% del valor nominal. Al mismo tiempo, el mercado de swaps de incumplimiento crediticio de SpaceX apareció a finales de junio; actualmente el diferencial de CDS se sitúa en 158 puntos básicos, lo que significa que el costo anual para asegurar 10 millones de dólares en bonos contra incumplimiento a cinco años es de aproximadamente 158 mil dólares, un aumento importante respecto a los 110 mil dólares a finales de junio.
La caída de SpaceX no es un caso aislado, sino que ocurre en un contexto donde las acciones tecnológicas de alto valor se ven generalmente presionadas. Al cierre de esta semana, los valores de semiconductores estadounidenses registraron su peor desempeño semanal desde la "liberación" del año pasado. La corrección colectiva del núcleo de AI intensificó aún más la presión de venta de SpaceX en el mercado.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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