"¡Cada vez es más difícil encontrar motivos para ser bajista!" UBS lidera el giro, varios grandes bancos elevan simultáneamente sus previsiones para las acciones europeas

APP de Noticias Inteligentes de Finanzas informó que una encuesta reciente muestra que, a medida que el crecimiento de las ganancias de las empresas europeas continúa recuperándose y el mercado cree en general que la actual subida puede resistir las recientes turbulencias geopolíticas, el optimismo de los estrategas de los principales bancos de inversión sobre el mercado de acciones europeo sigue aumentando.

En la encuesta de julio, UBS se mostró como la institución más optimista, después de elevar el objetivo del índice de referencia, pronostica que el índice Stoxx 600 subirá un 8% para fin de año. Bank of America, Deutsche Bank y Kepler-Cheuvreux también ajustaron al alza sus expectativas.

Los 18 estrategas entrevistados estiman en promedio que este índice cerrará en 647 puntos a finales de 2026. Aunque este nivel es menos de un 1% superior al actual, las voces pesimistas se han reducido considerablemente, solo cinco encuestados esperan que el índice baje.

"Por ahora, el riesgo de subida es claramente mayor que el de bajada", afirmó el estratega de UBS Gerry Fowler. Señaló que su visión anterior era "demasiado cautelosa" y elevó el objetivo a 690 puntos.

Fowler señaló que la evidencia desde abajo hacia arriba muestra que en los sectores ponderados como salud, productos de consumo esenciales y lujo, los factores negativos como catalizadores son "cada vez más difíciles de encontrar". Simultáneamente, la lista de temas con potencial de revisión positiva se está ampliando, mencionando empresas impulsadas por IA, bancos y sectores industriales.

Este mes, las acciones europeas alcanzaron nuevos máximos históricos; tras el acuerdo de alto el fuego en abril, las preocupaciones del mercado sobre la guerra en Irán se disiparon, y los inversores aumentaron su exposición a Europa. El rally hasta ahora ha resistido la escalada de tensiones, aunque el precio del petróleo ha subido, sigue siendo unos $40 más bajo que el pico intradiario de abril.

Desde una perspectiva optimista, el entorno macroeconómico global favorable, los estímulos fiscales masivos en Europa y el impacto positivo de la inversión y adopción de IA han impulsado el sentimiento del mercado. Los estrategas de Citi indicaron que su indicador de revisiones de ganancias en Europa (excluyendo Reino Unido) ha subido al nivel más alto en cinco años, y actualmente el 80% de los sectores están en zona de revisiones netas al alza.

"Seguimos siendo optimistas sobre el mercado de acciones europeo en los próximos 12 meses y estamos alentados por los cambios positivos recientes en las revisiones de ganancias en Europa", declaró Beata Manthei, directora de estrategia de acciones europeas en Citi, "Esta ronda de revisiones no solo es significativa en magnitud y abarca diversos sectores, sino que su momento también es destacable."

En esta encuesta, el rango de predicciones de cada institución se amplió, pero solo dos estrategas pronosticaron una caída superior al 5%. TFS sigue siendo el más pesimista, prevé que el índice bajará un 9% hasta 585 puntos, seguido por Société Générale de Francia, que estima una caída de alrededor del 6%.

"Estimamos que el índice Stoxx 600 bajará ligeramente para fin de año, con un objetivo de 600 puntos, reflejando principalmente nuestra visión más conservadora sobre las ganancias," dijo Roland Kaloyan, director de estrategia de acciones europeas en Société Générale, "Creemos que el principal riesgo no es la falta de crecimiento en las ganancias, sino que la fuerza de la recuperación podría ser menor de lo que el mercado ya ha valorado."

Él advirtió que las expectativas del mercado ya son elevadas, y el mejor desempeño se concentra en los sectores de IA y energía. Kaloyan considera que las amenazas macroeconómicas para el mercado de acciones no deben subestimarse, mencionando la fragilidad en Medio Oriente, elecciones intermedias en EE.UU., riesgos de tarifas y aumento de los rendimientos de los bonos.

El estratega senior de acciones Laurent Douya comentó: "El máximo histórico del índice Stoxx 600 oculta el hecho de que la participación institucional ha disminuido y el volumen de operaciones es menor que antes del conflicto en Medio Oriente, los inversores institucionales se han convertido en vendedores netos. El alza es estrecha, principalmente depende de acciones financieras y de IA, y la mitad de los sectores han quedado rezagados respecto al índice. Si la reducción de las ganancias de las empresas se amplía y el impulso del sector energético desaparece, este rally podría perder fuerza."

No obstante, durante el conflicto, las expectativas de ganancias en Europa siguieron siendo revisadas al alza; se espera que la ganancia por acción aumente un 14% en 2026 y un 10% en 2027. En la temporada de resultados del segundo trimestre que acaba de comenzar, abundan los casos de “resultados superiores a lo previsto y ajustes de guía al alza”, incluyendo ASML.US, la empresa de mayor valor de mercado en Europa.

Hasta ahora, más del 45% de las empresas han superado las expectativas, solo el 27% ha quedado por debajo. Según las estadísticas, el crecimiento interanual de las ganancias es del 11,6%, en línea con el consenso del mercado.

Según la encuesta de gestores de fondos de Bank of America publicada esta semana, los inversores europeos, tras haber adoptado una postura más cauta el mes pasado, recientemente muestran señales de optimismo, mientras que los asignadores globales de activos han comenzado a “reorientar su atención” hacia la región.

El 37% neto de los inversores europeos esperan que en los próximos tres meses se dé una situación de "Goldilocks" —es decir, crecimiento sólido e inflación retrocediendo— esto es la primera vez desde octubre de 2024 que esta visión se vuelve mainstream en el mercado. Los estrategas de Bank of America, incluidos Paulina Sterzelinska, señalaron que el 54% neto de los inversores esperan que las acciones de la región suban en los próximos meses, mientras que en junio solo el 4% neto esperaba una baja.

"La valuación sigue siendo atractiva, la resiliencia de las ganancias es el respaldo clave para resistir el aumento de tasas de interés y proporciona soporte fundamental para la dispersión de estilos, aunque la evolución de los precios del petróleo sigue siendo un factor incierto", comentó el estratega de Barclays Emmanuel Cau.