El PPI de EE.UU. confirma la desaceleración de la inflación, los gigantes tecnológicos impulsan el índice bursátil estadounidense por segundo día consecutivo, las acciones chinas suben con fuerza, mientras que Micron y SanDisk caen un 8%.

El 15 de julio, los datos del PPI de junio estuvieron por debajo de las expectativas en todos los ámbitos, confirmando la señal de enfriamiento del CPI del día anterior. La probabilidad de una subida de tasas en la reunión FOMC de julio cayó abruptamente del 42% al 17%, prácticamente descartada por el mercado. Los bonos del Tesoro estadounidense se fortalecieron en todos los plazos, con el rendimiento a 2 años descendiendo 7 puntos básicos en un solo día, acumulando una caída superior a 15 puntos básicos en dos días consecutivos.

Se sumó una nueva ronda de ataques militares de Estados Unidos contra Irán, elevando una vez más la prima de riesgo geopolítico en Medio Oriente. Los índices principales de la bolsa estadounidense permanecieron estables. El S&P 500 subió apenas un 0,38%, con una oscilación intradiaria de solo 0,72%, la más baja del año. Goldman Sachs indicó que el volumen de negociación cayó 11% en comparación con el promedio de los últimos 10 días, describiéndolo como "increíblemente silencioso".

Se observó un gran movimiento de capital desde los ganadores del segmento de semiconductores hacia el defensivo Mag7. Mag7 tuvo un fuerte desempeño, con Apple subiendo un 4,01%, convirtiéndose en refugio para el capital ese día. Mientras tanto, el sector de chips de almacenamiento sufrió fuertes ventas, con Micron y SanDisk desplomándose más de un 8% cada uno.

Confirmación de deflación del PPI reduce expectativas de suba de tasas, bonos estadounidenses ganan y el dólar se debilita

El crecimiento mensual del PPI en junio estuvo por debajo de lo esperado, el PPI core no mostró cambios y la deflación energética siguió arrastrando la inflación general, con precios core desacelerando su ritmo. Estos datos prácticamente eliminan la opción de un aumento de tasas en julio, y la probabilidad de una subida en septiembre cae por debajo del 50%.

El presidente de la Reserva Federal, Walsh, mantuvo un tono hawkish en su testimonio ante el Congreso al día siguiente, señalando que la inflación "no parece demasiado optimista", aunque el mercado laboral está "bastante bien en general". El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Williams, fue más moderado, opinando que la inflación sigue siendo elevada pero hay "razones alentadoras" para creer que ya ha tocado techo.

El rendimiento de los bonos estadounidenses cayó por segundo día consecutivo, liderado por los plazos cortos. El bono a dos años bajó 7 puntos básicos, y el de 30 años solo 2 puntos. En los últimos dos días, el de 2 años bajó más de 15 puntos básicos, el de 30 años solo 2, pronunciando aún más la curva.

Dhiraj Narula, estratega de tasas de HSBC, señaló que el mercado ya ha recortado la probabilidad implícita de subida de tasas en la próxima reunión del FOMC, y que los rendimientos se suavizaron en todo el espectro. Sin embargo, desde principios de julio el repunte del precio del petróleo sigue advirtiendo a los inversores sobre riesgos al alza, y las tasas se mantienen cerca de máximos anuales.

El índice dólar cayó a la par de los rendimientos, perdiendo un 0,43% en un día y borrando más de la mitad del avance desde que Walsh asumió el cargo. Tanto el índice de sorpresas macroeconómicas de crecimiento como el de inflación se debilitaron, reforzando aún más la narrativa de la deflación.

Explosión de Mag7 con Apple liderando el 4%, leve subida del S&P en una sesión de baja volatilidad

El S&P 500 operó todo el día en un rango sumamente estrecho, siendo uno de los días más tranquilos del año. Por la tarde hubo una compra que impulsó el índice, aunque con fuerza limitada. Las acciones de baja capitalización superaron, el Nasdaq fue el rezagado pero se alejó del mínimo intradiario.

El rebote de la tarde fue impulsado en gran medida por el cierre masivo de posiciones de compradores de opciones put de vencimiento diario. Muchos operadores que compraron puts temprano tuvieron que cubrirse hacia el final de la sesión, generando un flujo delta positivo y elevando los índices.

Mag7 se convirtió en refugio ese día. Mientras se vendía el resto de los 493 componentes del S&P, Mag7 superó ampliamente al Nasdaq, siendo el segundo mejor día en cinco años para Mag7 en relación al Nasdaq.

La relación entre Mag7 y el Nasdaq volvió a superar la media móvil de 50 días.

Apple subió un 4,01%, impulsada por rumores de que Apple empleará modelos de IA chinos más económicos en los iPhone destinados a ese mercado, para reducir costos y evitar riesgos regulatorios. Esto mejoró la confianza del mercado sobre la estrategia de IA de Apple.

Según la mesa de operaciones de Goldman Sachs, los fondos de cobertura vendieron fuertemente los sectores de tecnología y servicios de comunicación, situándose en el percentil 98 de presión vendedora en el último año. Los fondos institucionales largos compraron netamente tecnología y comunicaciones, pero vendieron consumo discrecional y salud, mostrando una clara divergencia.

Venta masiva en chips de almacenamiento: Micron y SanDisk caen más de 8%

La rotación de capital de semiconductores a Mag7 se debió a una saturación extrema y agotamiento de valuaciones. El índice de semiconductores de Filadelfia acumula una suba del 83% en el año, por lo que las instituciones empiezan a tomar ganancias en bloque.

Goldman Sachs señaló que los inversores están migrando de semiconductores a las tecnológicas de gran capitalización, buscando mantener exposición a IA pero con menor volatilidad y mejor liquidez.

La discusión sobre "reversión de flujo de caja" acrecentó la presión vendedora. El mercado comenzó a dudar si el gasto de capital de las empresas de semiconductores puede seguir transformándose en flujo de caja libre. CoreWeave, según informes, está buscando coberturas mediante derivados para mitigar el riesgo de caída en precios de chips de almacenamiento, debilitando aún más la confianza en ese segmento.

Micron cayó un 8,02%, SanDisk bajó un 8,12% y Western Digital perdió también más del 7%. El sector de chips de almacenamiento fue el gran perdedor del día, con una salida de capital raramente vista.

La reversión en estrategias de momentum sigue. En el mes la caída ya es del 24% y, de continuar, sería el peor enero desde abril de 2009.

Las carteras momentum retrocedieron más de un 30% desde máximos, con los "ganadores" bajando un 5%, principal carga del segmento.

El equipo de Prime Brokerage de Goldman Sachs señaló que tanto el apalancamiento total como el neto han descendido, situándose en el percentil 75 y 39 en el último trienio, respectivamente. Las posiciones en el sector tecnológico ahora son "mucho más saludables", y el lavado de momentum de fin de trimestre ya está completo.

Resultados corporativos superan expectativas: BlackRock sube 6,6%, la prima geopolítica impulsa el alza de petróleo y oro

La temporada de resultados entra en su fase principal, con las financieras presentando los primeros informes sobresalientes.

BlackRock subió un 6,63%, alcanzando un récord de US$15,34 billones en activos bajo gestión. Morgan Stanley presentó un EPS de US$3,46 superior al estimado, con ingresos FICC sólidos, el precio de su acción subió apenas un 0,37%.

ASML subió un 2,23%, superando las expectativas trimestrales y mejorando la guía anual, confirmando que la demanda de gastos de capital en semiconductores sigue saludable. Esto contrasta con la fuerte caída del sector de chips de almacenamiento: los fabricantes de equipos siguen beneficiándose por la expansión de la capacidad de IA, mientras los fabricantes de almacenamiento enfrentan preocupaciones por el pico de ciclo.

La empresa espacial SPCX cotizó por debajo del precio de su IPO de US$135 por primera vez desde su salida a bolsa, con problemas de deuda persistentes. La brecha entre "quienes firman cheques" y "quienes los cobran" se está cerrando, y el mercado advierte que la dificultad de los segundos eventualmente afectará a los primeros.

En cuanto al crudo, el WTI cayó por debajo de los US$80 en sesión. Datos del DoE muestran producción récord de crudo estadounidense, menor exportación de productos, menor liberación de la SPR, lo que alivia temores de suministro.

Sin embargo, a las 3 p.m. hora del Este, EE.UU. lanzó un nuevo ataque contra Irán y Trump anunció más ataques la próxima semana, impulsando el rebote del petróleo por la prima geopolítica.

La analista de Goldman Sachs, Yulia Grigsby, señaló que el último bloqueo del Estrecho de Ormuz genera una escasez diaria de 13,4 millones de barriles, lo que requiere destrucción de demanda y consumo de inventarios mucho mayor para equilibrar el mercado. La gasolina y el fuel oil alcanzaron máximos desde el inicio del conflicto, el gas natural europeo siguió el alza, representando un mayor riesgo inflacionario para Europa que para EE.UU.

El oro subió apenas, y considerando la debilidad del dólar, el avance fue menor al esperado, con un comportamiento volátil.

Bitcoin saltó intraday hasta los US$65.500, pero cedió por la tarde, manteniéndose cerca del máximo previo a la asunción de Walsh.

El miércoles el S&P subió menos de 0,4%, el índice de semiconductores cayó cerca de 2,1%, el índice bancario de Filadelfia subió más de 1,5% marcando nuevo récord de cierre. Apple creció 4,01%. ASML subió 2,23%, resultados trimestrales mejor de lo esperado y mejora de guía anual. Micron cayó 8,02%, SanDisk 8,12%, Western Digital perdió más del 7%.

Índices básicos de acciones estadounidenses:

• El S&P 500 cerró con alza de 28,81 puntos, +0,38%, en 7572,40 puntos.

• El Dow Jones Industrial Average cerró con alza de 150,37 puntos, +0,29%, en 52658,64 puntos.

• El Nasdaq subió 162,219 puntos, +0,62%, a 26269,227 puntos. El Nasdaq 100 bajó 83,692 puntos, -0,28%, en 29502,569 puntos.

• El Russell 2000 subió 0,39%, en 2976,259 puntos.

• El índice de volatilidad VIX cayó 5,03%, cerrando en 15,67.

ETF sectoriales estadounidenses:

• Los ETFs sectoriales del mercado estadounidense mostraron diferencias: el ETF de aerolíneas globales subió 1,30%, los ETFs bancario y de bancos regionales hasta 1,18%, el ETF energético bajó 0,79%, el ETF de tecnología global bajó 0,82%, el ETF tecnológico bajó 1,08%, y el ETF de semiconductores bajó 1,59%.

(15 de julio, ETFs sectoriales del mercado estadounidense)

Las siete gigantes tecnológicas:

• El índice Magnificent 7 de tecnología estadounidense subió 2,47%.

• Apple subió 4,01%, Google A 3,17%, Meta 3,07%, Amazon 3,02%, Microsoft 2,78%, NVIDIA 0,33% y Tesla cayó 0,43%.

Acciones de chips:

• El índice de semiconductores de Filadelfia cayó 2,08%, cerrando en 12398,89 puntos.

• Las ADR de TSMC bajaron 0,17%, AMD cayó 3,46%.

Acciones chinas cotizadas en el exterior:

• El índice Nasdaq Golden Dragon China subió 2,92%, cerrando en 6284,05 puntos, cerca del nivel de cierre de 15 de junio en 6351,42 puntos y la media de 50 días (actualmente en 6420,08 puntos).

• Entre las más negociadas, Miniso subió 9,2%, Meituan 6,2%, Zai Lab 5,8%, Tencent 5%, Alibaba 4,8%, Atour 4,5%, GDS Holdings 4%, y Artis, Huazhu, Kingsoft Cloud más del 3%.

Otras acciones:

• Circle subió 3,88%.

La bolsa alemana cayó cerca del 0,6%, el índice holandés subió más del 0,7% y marcó nuevo récord de cierre, pero ASML bajó 0,4%. El índice de blue chips de la eurozona cayó más del 0,2%, Infineon entre sus componentes cayó cerca del 6,3%, Richemont de Suiza subió cerca del 6,7%.

Bolsas paneuropeas:

• El índice STOXX 600 europeo subió un 0,10%, cerrando en 642,71 puntos, con Richemont, Storebrand y SEB entre sus componentes marcando récords históricos.

• El STOXX 50 de la eurozona cayó un 0,23%, cerrando en 6265,58 puntos.

Índices nacionales:

• El DAX 30 alemán cayó un 0,59%, cerró en 24999,53 puntos.

• El CAC 40 francés subió un 0,19%, cerró en 8382,43 puntos.

• El FTSE 100 británico cayó un 0,13%, cerró en 10515,92 puntos, el FTSE 250 subió un 0,24%, el FTSE 350 bajó un 0,09%.

  (15 de julio, desempeño de principales índices bursátiles europeos y americanos)

Sector y acciones:

• Entre los blue chips de la eurozona, Infineon cayó 6,28%, BASF, Bayer y Eni bajaron 2,99%-2,07%, Wacker Neuson subió 3,13%, Volkswagen 3,51%, Prosus 5,12% y Adyen 5,38%.

• Entre todos los componentes del STOXX 600 europeo, Zealand Pharma subió 6,71%, Richemont de Suiza 6,68%, CVC Capital Partners 6,19%, Bridgepoint Group (private equity) 5,94%.