Uber (UBER.US) adquiere Delivery Hero por 14.800 millones de dólares: el mercado de delivery se acelera hacia un “triple liderazgo”

Según informó el APP de Noticias Financieras Inteligentes, Uber (UBER.US) ha acordado adquirir Delivery Hero SE, valorando a esta empresa alemana de delivery en 14.8 mil millones de dólares.

Uber declaró el jueves en un comunicado que lanzará una oferta de adquisición a un precio de 41.50 euros (equivalente a 47.60 dólares) por acción, y adquirirá los principales negocios globales de Delivery Hero, que abarcan 50 mercados.

Como parte de la operación, Uber comprará la participación de Prosus NV, una compañía cotizada en Ámsterdam y accionista significativo de Delivery Hero.

La firma de inversiones SSW Partners adquirirá negocios en 14 mercados por alrededor de 1.6 mil millones de dólares. SSW buscará compradores para las unidades de negocio en países como Austria, Noruega, España y Suecia por separado.

El mercado de delivery, que prosperó durante la pandemia de COVID-19 y dio origen a decenas de participantes, se ha estado consolidando rápidamente en los últimos años. Uber ha estado realizando compras en el extranjero para fortalecer su posición internacional, mientras que competidores locales como DoorDash también están tomando medidas similares. DoorDash acordó el año pasado adquirir la empresa británica Deliveroo, mientras que Prosus cerró la compra de Just Eat Takeaway.com.

Bajo la presión de accionistas como Aspex Management, Delivery Hero ha estado realizando evaluaciones estratégicas. Aspex Management es un fondo de cobertura que logró destituir al fundador Niklas Östberg y ha estado promoviendo la venta de más activos.

SSW fue fundada por el ex banquero de Lazard, Antonio Weiss, y el cofundador de Quadrangle Group, Joshua Steiner.

El mercado de delivery entra en una era de “tres grandes poderes”

Con el anuncio de Uber sobre la adquisición de la mayoría de las operaciones globales de Delivery Hero por 14.8 mil millones de dólares, la integración del mercado mundial de delivery (excepto China continental) llega a su etapa final. Esta es la mayor operación de fusiones y adquisiciones en el sector de servicios de vida local este año, marcando el fin de la expansión ciega impulsada por los beneficios de la pandemia y el comienzo de una era de concentración y competencia entre gigantes apoyados en superapps.

Antes de esta compra, el mercado global de delivery (excepto China continental) mostraba una "configuración de guerra de estados" entre gigantes estadounidenses y fuerzas locales. Ahora, a medida que avanza la ola de fusiones, el mercado converge aceleradamente hacia tres grandes bloques.

DoorDash, con más del 60% de control en el mercado estadounidense, se expandió a Europa mediante la adquisición del gigante británico Deliveroo; la alianza Prosus, con plataformas como Just Eat Takeaway.com, defiende posiciones en América Latina y partes de Europa; y Uber Eats, tras la compra, extiende su presencia a 50 nuevos mercados, construyendo la red global más amplia entre Norteamérica, Europa, Medio Oriente y Asia-Pacífico.

Debido a un endurecimiento de la regulación antimonopolio, la operación adoptó una estructura "desagregada" muy ingeniosa: la firma de inversión SSW Partners adquirirá simultáneamente por 1.6 mil millones de dólares los negocios en Austria, Noruega, España, Suecia y otros 14 mercados que se superponen o son menos eficientes.

Dos beneficios principales de la adquisición de Uber

Para Uber, el precio de 14.8 mil millones de dólares no es solo cuestión de tamaño, sino que responde a la lógica comercial del efecto marginal de la reorganización del mercado y al efecto de tracción del superapp (Everyday App).

Primero, lograr un "puzzle perfecto" con mínima superposición. Uber se especializa en mercados desarrollados como EEUU, Japón y Reino Unido con alto ARPU (ingresos promedio por usuario), mientras que Delivery Hero tiene su fortaleza principal en mercados emergentes de rápido crecimiento como Medio Oriente, Norte de África y Asia. La fusión no supone una lucha interna, sino que permite a Uber casi duplicar los mercados donde puede ofrecer servicios duales de "movilidad" y "delivery". Esta complementariedad geográfica le otorga una excelente capacidad de dispersión de riesgos.

Segundo, liberar la sinergia ecológica de "transporte + delivery + membresía". Esto es una “competencia a otro nivel” que los deliverys individuales (como DoorDash) no pueden replicar. Uber puede transformar directamente la enorme base de usuarios de delivery en clientes potenciales para el servicio de transporte, y viceversa. La membresía integrada "Uber One" se introducirá sin fricciones en estos 50 nuevos mercados, aumentando significativamente el valor del ciclo de vida del usuario (LTV) y reduciendo el costo de adquisición de clientes. Además, el aumento de la densidad de la red de delivery acortará el radio de reparto, optimizará la utilización de repartidores y mejorará directamente el modelo económico por unidad.