¿Wall Street reconsidera el valor de los activos de infraestructura de IA? El operador de centros de datos Csquare (CSQR.US) fija el precio de su IPO por debajo del rango orientativo
Csquare es una de las principales plataformas de infraestructura digital empresarial en América del Norte, que ofrece servicios de hosting e interconexión neutrales para operadores, respaldando aplicaciones de inteligencia artificial que impulsan la economía moderna.
Según informa Odaily Diario Financiero, Csquare, que posee y opera 64 centros de datos en Estados Unidos y Reino Unido y ofrece servicios de custodia, fijó el precio de su IPO en 21 dólares, por debajo del rango previsto. La empresa planea emitir 50 millones de acciones a 21 dólares cada una, lo que significa que podría recaudar alrededor de 1,100 millones de dólares, una cifra inferior al rango original de emisión de 23 a 27 dólares por acción.
Csquare finalmente fijó el precio por acción en 21 dólares, significativamente por debajo del rango de 23-27 dólares, coincidiendo con una notable volatilidad en los precios de acciones del sector de potencia de datos de IA, semiconductores de IA, Neocloud (nuevos proveedores de infraestructura de computación en la nube), así como chips de memoria y ópticos, en medio de posiciones excesivamente concentradas en el mercado. Especialmente el 13 de julio, cuando el índice Nasdaq cayó un 1,55%, y el mercado de acciones de Corea se movió constantemente entre subidas y caídas rápidas, lo que evidencia una venta extrema resultado de posiciones largas sobreapalancadas y demasiado abarrotadas, y una disminución de la confianza en la inversión en temas de potencia IA tras el fuerte ajuste de las populares acciones de semiconductores de IA como Nvidia, TSMC y AMD.
La caída en el precio de las acciones relacionadas al tema global de potencia IA elevó el descuento de riesgo exigido por los inversores de nuevas acciones, haciendo que los bancos emisores prefieran sacrificar la valuación para asegurar la emisión. Por lo tanto, la emisión de nuevas acciones a precios bajos puede interpretarse como una señal simultánea de que los analistas están pasando de una “valoración basada en la escasez temática de oferta de activos de potencia IA” a una “valoración basada en la calidad de ganancias y el retorno de capital en infraestructura IA”.
El descuento en las nuevas acciones de Csquare parece ser el resultado combinado de una menor preferencia por el riesgo en el sector y el descuento por apalancamiento propio de la empresa. La estructura financiera de Csquare también podría ser un factor clave para el precio: al cierre de junio, la empresa tenía alrededor de 5,400 millones de dólares en deuda y obligaciones de arrendamiento financiero, y planea destinar aproximadamente el 75% de los fondos netos recaudados en la IPO a pagar deuda; en el primer trimestre de este año, los ingresos totales apenas alcanzaron 270.5 millones de dólares, mientras que se registró una pérdida neta de 65.9 millones de dólares, y los clientes cloud de gran escala sólo aportaron alrededor del 11% de los ingresos recurrentes mensuales. Esto significa que, en esencia, es una plataforma tradicional de custodia y conexión con alto apalancamiento y activos pesados, en lugar de una empresa de infraestructura de computación en la nube de alto crecimiento y generación de ingresos IA pura.
Según se informa, Csquare es un operador de centros de datos neutral, que presta servicios de custodia a empresas, proveedores de servicios de red y grandes plataformas de computación en la nube, ofreciéndoles espacio, recursos eléctricos e infraestructura básica de conexión para alojar y operar sus equipos de tecnología informática de alta performance. Hasta el 31 de marzo de 2026, la empresa operaba 64 grandes infraestructuras en 21 mercados metropolitanos principales de Estados Unidos, brindando servicios de custodia empresarial, conexión computacional y otras soluciones de infraestructura cloud. Sus instalaciones están diseñadas para cargas de trabajo de larga duración y altamente sensibles a la disponibilidad, con hasta 150 kilovatios de densidad de potencia por rack individual. Los ingresos principales de la empresa provienen de contratos recurrentes de servicios de custodia y conexión computacional, y en los últimos años los servicios relacionados de cloud/data center interconexión representaron entre el 10% y el 13% de ingresos recurrentes.
La empresa, con sede en Coppell, Texas, cotizará en la Bolsa de Nueva York bajo el símbolo “CSQR”. Morgan Stanley, TD Securities, Wells Fargo Securities, BofA Securities, BMO Capital Markets, Scotiabank, Jefferies, J.P. Morgan, RBC Capital Markets y Societe Generale son los coordinadores conjuntos del libro de emisión.
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