Estratega: No hay que preocuparse por la volatilidad del precio del oro cerca de los 4000 dólares, las fluctuaciones a corto plazo no afectan los fundamentos de la tendencia alcista a largo plazo
Portal Cambios, 14 de julio—— Robert Minter, jefe de estrategia del Grupo Abrdn, afirma que la fluctuación de oro en el rango de 4000 dólares es solo un ajuste temporal derivado de la liquidación de posiciones especulativas, y la demanda a largo plazo, como las compras de oro por parte de los bancos centrales, no se ha visto afectada. El mercado ha interpretado en exceso las declaraciones hawkish del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, y la probabilidad de una subida de tasas significativa es baja. El endeudamiento global sigue creciendo, lo que destaca el valor del oro como un activo de reserva neutral sin deudas soberanas. Esta corrección no altera la lógica alcista a largo plazo del oro.
Actualmente, el oro al contado se mantiene oscilando en el rango de 4000 dólares por onza. Robert Minter, jefe de estrategia de inversión del Grupo Abrdn, señala que los inversores no deben centrarse demasiado en las fluctuaciones de precios a corto plazo, sino en la posición estratégica del oro, que sigue consolidándose dentro del sistema financiero global. Explica que el retroceso actual en el precio se debe únicamente a la liquidación de posiciones especulativas sobrecalentadas, y que la compra continuada por parte de los bancos centrales constituye un sólido soporte en la base. Además, rebate la sobreinterpretación por parte del mercado de los comentarios hawkish del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, y destaca que el crecimiento del endeudamiento global y la diversificación de reservas son los factores clave que determinan el valor a largo plazo del oro. La consolidación a corto plazo no afecta los fundamentos de la tendencia alcista del oro.
La corrección actual del oro se debe a ajustes técnicos, los fundamentos del mercado no se ven afectados
Minter señala que la debilidad reciente del precio del oro ha sido impulsada enteramente por factores de negociación técnica, sin deterioro en los fundamentos de oferta y demanda. El endurecimiento por parte de grandes países asiáticos en la negociación apalancada de metales preciosos, la liquidación masiva de posiciones especulativas largas y la salida de fondos minoristas ejercieron presión sobre el precio del oro, provocando una volatilidad intensa a corto plazo.
En su opinión, la salida masiva de posiciones especulativas ha optimizado la estructura del mercado, y la corrección genera oportunidades de compra a precios bajos. Los bancos centrales de países asiáticos aprovecharon la corrección para aumentar sus reservas en 15 toneladas de oro, lo que confirma la demanda estable de compra de oro por parte de organismos oficiales a largo plazo; muchas instituciones profesionales consideran los 4000 dólares como un punto de entrada para aumentar posiciones y no consideran el ajuste como una señal de alerta. Hoy en día, la posición estratégica del oro en la estructura de activos globales ha aumentado significativamente en comparación con hace unos años, y las compras constantes de los bancos centrales constituyen un soporte a largo plazo.
El mercado malinterpreta la postura de la Reserva Federal; la declaración contundente de Warsh solo busca credibilidad
En cuanto a la interpretación total del mercado sobre los comentarios restrictivos del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, Minter plantea un punto de vista diferente. Afirma que el uso de una retórica hawkish por parte de Warsh es solo para establecer rápidamente credibilidad en la lucha contra la inflación, y que en esencia no es un funcionario de línea dura.
Warsh está reestructurando el marco de análisis de políticas de la Reserva Federal, abandonando gradualmente los indicadores tradicionales. La razón es el lento crecimiento poblacional, cambios en la estructura laboral y la reconfiguración de la lógica inflacionaria por la IA; los antiguos modelos económicos ya no se adaptan al entorno actual del mercado. Aunque los funcionarios siguen lanzando señales restrictivas, las instituciones, asesores financieros y los fondos ETF de oro no creen que haya expectativas de una gran subida de tasas, por lo que la interpretación del mercado de la postura hawkish está claramente sobredimensionada.
Los riesgos de deuda global resaltan, el oro es el único activo de reserva neutral sin deuda
Minter considera que, en comparación con los datos de inflación a corto plazo o el momento de la subida de tasas, la evolución del sistema monetario y la deuda soberana global son los factores esenciales que determinan el precio del oro. Hoy, las principales economías mundiales no han implementado políticas efectivas de reducción de deuda; el volumen de deuda sigue creciendo y el riesgo de devaluación monetaria permanece a largo plazo, mientras que el oro es la única moneda especial que no depende de deuda soberana.
Con la aceleración de la diversificación de reservas por parte de los bancos centrales,
Resumen
En síntesis, la volatilidad cerca de los 4000 dólares es solo un ajuste temporal provocado por la liquidación de capital especulativo, mientras que las compras continuas de los bancos centrales, el aumento de la deuda mundial y la diversificación de reservas sostienen intacta la lógica alcista a largo plazo. No es necesario amplificar demasiado las declaraciones hawkish de la Reserva Federal; la diferenciación a largo plazo del sistema monetario global es el verdadero soporte estructural del oro. Ignorando la volatilidad de corto plazo, la lógica fundamental de la tendencia alcista a largo plazo del oro permanece intacta, y esta corrección incluso crea oportunidades para posicionamientos de mediano y largo plazo.
Gráfico diario del oro al contado, fuente: Portal Cambios
Zona horaria GMT+8, 14 de julio, 11:05. Oro al contado cotiza a 4013,85 dólares por onza.
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