El 85% del cupo de préstamos bancarios en Corea del Sur está agotado, los fondos apalancados del mercado bursátil enfrentan el corte de suministro y el endeudamiento para especular en acciones podría frenar abruptamente.
El espacio de crédito en el sistema bancario de Corea está cerrándose rápidamente, y la fiebre de entrada de fondos apalancados al mercado enfrenta un enfriamiento forzado.
Los cinco principales bancos comerciales de Corea ya consumieron más del 85% del límite de crecimiento de préstamos a hogares para todo el año en el primer semestre, e incluso dos bancos ya superaron el tope anual. Bajo el estricto objetivo de control total establecido por las autoridades regulatorias, los bancos casi no disponen de espacio adicional para otorgar créditos en el segundo semestre, por lo que el mercado anticipa que el “acantilado” del crédito se hará realidad y los fondos apalancados que entran al mercado por la vía de préstamos enfrentarán una evidente presión de reducción.
Los dos principales motores que impulsan el rápido crecimiento de los préstamos son la demanda sostenida de hipotecas para vivienda y los préstamos personales para ingresar directamente al mercado. Incluso cuando los bancos ajustaron el ritmo de otorgamiento de créditos al inicio del año, ambas demandas no mostraron una caída significativa, lo que finalmente llevó a que el saldo de los préstamos siguiera aumentando durante el primer semestre.
Para aquellos inversores que dependen del crédito para apalancarse en el mercado de acciones, las vías de financiamiento externo disponibles se están restringiendo de manera sustancial en el segundo semestre.
Límite crítico: ya se utilizó el 85% en el primer semestre
Según datos revelados por el sector financiero coreano el 12 de julio, al cierre de junio, el saldo de préstamos a familias (sin contar préstamos de política pública) de los cinco principales bancos comerciales —KB Kookmin Bank, Shinhan Bank, Hana Bank, Woori Bank y NH Nonghyup Bank— totalizó 647,58 billones de won, lo que supone un aumento de 3,70 billones de won respecto a fines del año pasado.
El organismo supervisor financiero de Corea asignó a principios de año un objetivo de control de volumen total de préstamos a hogares para cada institución financiera, fijando el límite máximo de crecimiento anual en 1,5%, por debajo del 1,7% real del año anterior, con el fin de contener el rápido aumento de la deuda de los hogares. De acuerdo con esta meta, el tope combinado de nuevos préstamos a hogares para los cinco bancos durante el año es de unos 4,34 billones de won, distribuidos por banco de la siguiente manera: KB Kookmin Bank 909.200 millones de won, Shinhan Bank 850.000 millones de won, Hana Bank 880.500 millones de won, Woori Bank 826.600 millones de won, NH Nonghyup Bank 870.000 millones de won.
Sin embargo, la cifra real de aumento en el primer semestre de 3,70 billones de won equivale ya al 85,3% del límite anual. El saldo restante para todo el año es solo alrededor de 639.500 millones de won, lo que, distribuido en los seis meses del segundo semestre, deja un espacio extremadamente reducido.
Dos bancos ya están sobre el límite, deberán reducir saldos en el segundo semestre
La situación es aún más crítica, ya que dos de los cinco principales bancos han superado el límite anual antes de finalizar el primer semestre. Esto significa que durante el segundo semestre estos bancos no solo no podrán otorgar nuevos préstamos, sino que deberán fomentar el repago de créditos existentes para ajustar los saldos a niveles conformes.
El mercado anticipa que a medida que los bancos se vean forzados a restringir nuevos otorgamientos y priorizar la recuperación de préstamos, en el segundo semestre emergerá claramente el efecto de “acantilado del crédito”. Para los inversores que ya hicieron o planean hacer inversiones en el mercado de acciones mediante préstamos personales, esto implicará una considerable reducción de vías de financiamiento.
Fondos apalancados para el mercado de acciones bajo presión
Uno de los principales factores que impulsan el excesivo crecimiento de préstamos a hogares es el flujo de parte de estos fondos hacia el mercado accionario. La demanda por hipotecas para vivienda se mantiene fuerte y los préstamos personales con fines de inversión bursátil también se expanden a la par, impulsando el saldo de préstamos al alza durante el primer semestre.
Con el límite de crédito bancario prácticamente agotado, la sostenibilidad de este flujo de fondos está siendo directamente desafiada. Si los bancos restringen la concesión de créditos durante el segundo semestre, la presión por una reducción marginal de la liquidez se trasladará progresivamente al mercado de acciones y el espacio para el incremento de fondos apalancados será considerablemente limitado.
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