¿Cambio de presidente en la Reserva Federal = fuerte caída en las acciones estadounidenses?
2. Por ejemplo, tomando a Powell. Juró el 5 de febrero de 2018, pero en realidad el flash crash del inicio de 2018 ocurrió el 26 de enero. Si usamos el método A, el drawdown máximo en los 6 meses posteriores a la llegada de Powell fue de 2,56%. Si usamos el método B, fue de 9,45%. Ambos valores están muy por debajo de lo mostrado en el gráfico.
3. Además, no hay diferencia significativa entre el drawdown máximo de 6 meses tras la llegada de un presidente de la Reserva Federal, y el drawdown máximo de cualquier periodo de 6 meses en la historia del SP500, sea cual sea el método de cálculo.
4. Si usamos la definición de drawdown A:
1) El drawdown máximo de los últimos 7 presidentes en los 6 meses posteriores a su llegada es el siguiente:
Miller (1978-03-08): 0,00%
Volcker (1979-08-06): 4,25%
Greenspan (1987-08-11): 32,82%
Bernanke (2006-02-01): 4,58%
Yellen (2014-02-03): 0,00%
Powell (2018-02-05): 2,56%
2) La distribución del drawdown máximo del SP500 en cualquier periodo de 6 meses es:
Percentil 10: 0,09%
Percentil 25: 1,44%
Percentil 75: 8,98%
Percentil 90: 16,24%
Las medianas de ambos son casi iguales. En las pruebas de igualdad de medias, t-test: p=0,2870, Wilcoxon: p=0,3438, no hay diferencia significativa.
5. Si se utiliza la definición de drawdown B
1) El drawdown máximo en los 6 meses posteriores a la llegada de los últimos 7 presidentes es el siguiente:
Burns (1970-02-01): 23,21%
Miller (1978-03-08): 17,12%
Volcker (1979-08-06): 13,31%
Greenspan (1987-08-11): 33,51%
Bernanke (2006-02-01): 7,70%
Yellen (2014-02-03): 12,38%
Powell (2018-02-05): 9,45%
2) La distribución histórica del drawdown máximo del SP500 en cualquier periodo de 6 meses es:
Percentil 10: 7,80%
Percentil 25: 9,97%
Percentil 75: 17,74%
Percentil 90: 22,12%
6. En resumen, según la historia, en cualquier periodo de 6 meses, casi siempre habrá un drawdown significativo en el mercado estadounidense; esto es lo normal históricamente y no será diferente en los próximos 6 meses. Incluso se puede suponer que, dado que la valuación de las acciones estadounidenses está en un nivel históricamente alto, la magnitud del drawdown futuro podría superar la mediana histórica.
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