¡Las ganancias de Samsung se multiplican por 19 pero disparan un corte de negociación: estalla la ola de ventas de acciones de chips asiáticos tras la noticia!

Fuente: Datos Dorados

El martes, las acciones tecnológicas asiáticas sufrieron una fuerte caída, ya que los inversores aprovecharon el informe de resultados de Samsung Electronics Co. para asegurarse ganancias después de un impresionante repunte de los valores de chips durante el año, rotando capital hacia sectores previamente desfavorecidos, con valoraciones más asequibles y menos vulnerables a sorpresas de resultados.

El mayor fabricante mundial de chips de memoria registró un aumento en sus ganancias trimestrales de 19 veces, impulsado por la fuerte demanda de IA, aunque sólo superó las expectativas de los analistas en un 6%. Sus acciones llegaron a desplomarse un 7,9% en el mercado de Seúl, arrastrando consigo a SK Hynix Inc. de Corea y a Kioxia Holdings Corp. de Japón. El índice MSCI de acciones tecnológicas cayó hasta un 2,7%, mientras que los sectores financiero y de consumo registraron alzas.

El índice Kospi de referencia en Corea cayó más de un 6% durante la jornada. El operador bursátil activó el mecanismo de interrupción de Kospi, ya que los futuros de Kospi 200 cayeron más de un 5%, deteniendo el trading programado durante cinco minutos.

Los futuros de índices estadounidenses también descendieron ligeramente en la sesión asiática. Los contratos del Nasdaq 100, dominados por acciones tecnológicas, bajaron un 0,7%, lo que sugiere que el rebote de Wall Street del lunes podría haber sido solo temporal.

Estos movimientos brindan más pruebas de que, tras fuertes subidas, los inversores están cada vez más escépticos sobre el furor de la IA. Titulares cotidianos sobre expansión de capacidad, retrasos tecnológicos y aumento de niveles de deuda, casi ignorados en años anteriores, ahora son motivos para vender acciones tecnológicas.

Tim Waterer, analista jefe de mercados en KCM Trade, comentó: "La acción del mercado de hoy es el clásico 'vender el hecho' — los inversores ya habían descontado expectativas muy elevadas. Cuando las valoraciones están extendidas y la rotación es generalizada, incluso resultados sólidos pueden no ser suficientes para satisfacer al mercado."

Las acciones de chips de memoria han sido una de las apuestas más calientes del año, con Kioxia logrando un aumento de hasta el 600%, encabezando entre los Bloomberg monitoreados en los fabricantes de chips asiáticos. Aunque la demanda ha subido drásticamente, el mercado sigue expectante: ¿volverá el típico colapso tras la prosperidad, o la IA está generando un "superciclo" más duradero?

Albert Yong, socio gerente de la hedge fund Petra Capital Management, dijo que los resultados de Samsung "refuerzan la confianza del mercado en el sostenido crecimiento de la demanda relacionada con IA, la resistencia de los precios de memoria y las perspectivas positivas del sector a largo plazo." Sin embargo, destacó: "Es probable que los inversores ya hayan descontado estos resultados sólidos y que ahora se enfoquen más en la evolución a largo plazo del ciclo de memoria."

Los datos publicados por Samsung Electronics muestran que el beneficio operativo preliminar durante los tres meses hasta junio fue de 89,4 billones de won (unos 58 mil millones de dólares), superando las estimaciones en aproximadamente un 6%. Los ingresos se duplicaron, llegando a los 171 billones de won.

Este nivel de ganancias incluso supera el beneficio operativo de 53.536 millones de dólares que Nvidia reportó en el último trimestre, convirtiendo a Samsung Electronics en la empresa con mayor beneficio operativo mundial ese periodo. La compañía informó que publicará el reporte completo el 30 de julio, cuando revelará el beneficio neto y los datos por segmentos.

Los resultados de Samsung atrajeron mucha atención, pero los analistas señalan que, pese a la fuerte performance del negocio de chips de memoria, las presiones estructurales dentro de la compañía persisten. Se estima que las pérdidas de las áreas de fundición y chips lógicos (LSI) se ampliarán este trimestre, en parte porque el costo de los bonos se contabilizó dentro de los costes totales de la división de semiconductores.

Este cambio de costes se debe a un acuerdo salarial realizado en mayo. Samsung acordó con los empleados de la división de chips vincular el bono por rendimiento a los beneficios operativos, extrayendo un 10,5% del beneficio operativo anual de la división de semiconductores como bono especial si se cumplen ciertos objetivos de ganancias. Algunos analistas creen que, sin considerar ese coste, el beneficio operativo de este trimestre sería aún mayor.

Brian Cho, gestor de portafolio de Causeway Capital Management, afirmó: "Buscaremos señales que indiquen si esto representa una mejora sostenible en la generación de flujo de caja libre anual de la empresa." Añadió que también vigilará cómo la dirección actúa ante la política de retribución a los accionistas.

Según datos de la consultora Counterpoint, el margen operativo promedio de las tres mayores fabricantes de chips en el trimestre de junio se sitúa entre el 75% y el 80%. Counterpoint apunta en un informe que tal nivel de rentabilidad podría suscitar preocupaciones sobre la "excesiva ganancia" de los fabricantes de memoria, y si esto persiste, puede provocar presión regulatoria.

Tom Kang, director de Counterpoint, señaló: "Creo que el mercado aún no comprende lo extraordinarios que son estos números." Destacó que hacia el final del segundo trimestre los precios de chips de memoria subieron aún más respecto al inicio. "Este auge indudablemente continuará durante varios trimestres próximos."

Hideyuki Ishiguro, estratega jefe de Nomura Asset Management, apuntó que la actual presión sobre las acciones de chips proviene, en parte, de las preocupaciones sobre la oferta y demanda de memoria y de la toma de ganancias por parte de inversores de ETF apalancados. Indicó que los precios a corto plazo se ven más influenciados por los factores de oferta, demanda y sentimiento, pero que a medio y largo plazo, los fabricantes de chips aún tienen potencial de beneficiarse del crecimiento de ganancias y expansión del flujo de caja libre impulsados por la inteligencia artificial.

Mientras los inversores reevalúan la próxima etapa de las operaciones relacionadas con IA, cada vez están rotando más desde acciones tecnológicas hacia otros sectores.

Tim Waterer, analista jefe de mercados en KCM Trade, comentó: "El mercado está ajustando el entorno de competencia de valoraciones. Tras meses de protagonismo en el sector de semiconductores, los inversores ahora diversifican sus apuestas hacia otros campos de mayor valor, lo que reduce el entusiasmo previo por las acciones tecnológicas de alta beta." Sostuvo que esta rotación podría durar un tiempo, hasta que las valoraciones elevadas de las empresas de semiconductores se alineen más con las del resto del mercado.