¿Nvidia fue afectada otra vez por rumores?

Nvidia

El fin de semana pasado, SemiAnalysis publicó varios comentarios, señalando que el rack Kyber NVL144 de Nvidia sufrió un retraso significativo, que posiblemente supere los 12 meses y se posponga aún más hasta despachar en 2028. Esta noticia generó bastante atención; afortunadamente, hoy Nvidia no se vio demasiado afectada, aunque el aumento no fue muy alto, por lo menos tampoco fue atacada. Entonces, ¿qué impacto tiene realmente esta noticia sobre Nvidia? ¿El principal riesgo para Nvidia proviene únicamente de la cadena de suministro? Vamos a analizarlo.

SemiAnalysis afirma que el elemento clave que obstaculiza el rack Kyber es una placa PCB intermedia que conecta las GPU, la misma que Nvidia presentó en la GTC. Su función es permitir una conexión directa de placa a placa entre los módulos de cómputo y de intercambio en un ángulo de 90 grados, minimizando el uso de cables tradicionales.

Permítanme explicar brevemente: primero, esta placa ortogonal solo se utiliza actualmente en la serie insignia Rubin Ultra, y no en los racks estándar VR NVL72 ni NVL144, por lo que afecta principalmente el ritmo de la línea insignia. Segundo, la lógica del diseño de la placa ortogonal no es compleja, pero lo complejo es el proceso y la precisión de fabricación. Por ejemplo: imaginen 144 ciudades, cada una conectada por autopistas a las demás. Las autopistas deben ser eficientes y tener superficies perfectamente lisas, sin baches. El objetivo es que los vehículos viajen cargados a 120 km/h. Lograr conexiones y alta velocidad simultáneamente es sumamente difícil; cualquier imperfección en el pavimento, el ancho de los carriles o el ángulo de las curvas puede provocar que el primer auto reduzca la velocidad y genere congestión detrás.

Por eso, la dificultad de esta placa ortogonal radica en la necesidad de apilar internamente cables de cobre con extrema precisión, además de evitar errores bajo altas temperaturas. Los dos orificios circulares en la parte superior de la imagen son los puertos de entrada y salida del líquido de refrigeración, cuya finalidad es enfriar la placa, ya que el aumento de temperatura afecta el material, perjudicando la estabilidad de la señal.

Por ejemplo, SemiAnalysis señala que, si se sigue utilizando la solución de cables de cobre, el rack podría necesitar más de 20.000 cables, aumentando el peso en un 30% o más y agravando la atenuación de la señal. Por eso la placa ortogonal tiene sentido: mediante una fabricación PCB más compleja se obtienen menos cables, mayor densidad y menor latencia. Esta es la lógica comercial detrás de la elección de ingeniería.

Jason, al escribir sobre esto, cita una declaración oficial de Nvidia diciendo que la hoja de ruta del producto no se ve afectada. Pero, consideremos el escenario más pesimista: tampoco creo que haya un impacto a corto plazo, y que el efecto en el mediano-largo plazo es limitado.

Porque Ultra es el producto insignia, el más caro; pese a la mejora en eficiencia de hardware y la reducción del costo total de propiedad para el cliente, en un contexto en el que los grandes proveedores cloud calculan meticulosamente el gasto marginal y en el que almacenamiento, CPU y aceleradores propios avanzan rápidamente, el uso de GPU genéricas sigue bajo presión.

Por tanto, aunque Nvidia y la cadena de suministro logren superar los problemas de fabricación, creo que la contribución de Rubin Ultra a los ingresos de Nvidia difícilmente sea tan fuerte como lo fue Blackwell Ultra hace dos años.

Por el contrario, si algún día la noticia fuera que la serie básica Vera Rubin se retrasa, ahí sí habría preocupación, porque el modelo estándar básico aporta la mayor parte del rendimiento y cuota de mercado. Por ahora, solo hay noticias de reducción de prestaciones, no de retrasos en despachos.

¿Por qué Nvidia no sube ni baja en bolsa?

Creo que no sube porque falta un catalizador de valuación; es un tema de estructura: Nvidia actúa como defensora, mientras AMD y otros aceleradores propios son los atacantes. No baja porque tiene sólidos resultados, pero esos resultados impulsan la acción poco a poco. Esta estructura lleva más de medio año, desde que inició Gemini 3, y la situación entre defensa y ataque todavía no alcanza un equilibrio estable.