Alerta de trading de oro: ¿repunte del precio del oro bloqueado? Rebote del dólar y desacuerdo en la Reserva Federal, el nivel de 4200 se convierte en el campo de batalla principal

Informe de HuiTongWeb, 7 de julio—— El lunes, el oro al contado subió y luego retrocedió, alcanzando un máximo de 4202 dólares en dos semanas antes de verse afectado por la fortaleza del dólar, cerrando con una caída del 0,24% en 4164,75 dólares. El fuerte desaceleramiento del crecimiento del empleo en junio en Estados Unidos frenó las expectativas de aumento de tasas de interés, lo que brindó soporte al precio del oro, aunque la presión inflacionaria persiste. El mercado está centrado en las actas de la reunión de la Reserva Federal del miércoles, buscando pistas sobre la dirección de la política; se espera que el precio del oro continúe fluctuando en el corto plazo.

El lunes (6 de julio), el oro al contado alcanzó inicialmente 4202,09 dólares por onza (UTC+8), marcando un nuevo máximo en dos semanas desde el 22 de junio; sin embargo, este impulso no se mantuvo—con el fortalecimiento del dólar durante la sesión, el precio del oro retrocedió rápidamente, llegando hasta cerca de 4128 dólares (UTC+8), una caída de hasta el 1%. Aunque hacia el final de la jornada el dólar cedió parte de sus ganancias y el oro recortó sus pérdidas, finalmente el oro al contado cerró con una baja del 0,24%, en 4164,75 dólares por onza. Este movimiento de subida seguido por retroceso refleja la compleja interacción entre el desempeño del dólar, los datos de empleo y las expectativas de política monetaria. Las actas de la reunión de junio de la Reserva Federal, que se publicarán este miércoles, se convierten en la próxima "bomba de tiempo" para el mercado del oro. En la mañana del martes (7 de julio) en Asia, el oro al contado oscila en un rango estrecho, cotizando actualmente en 4163,54 dólares por onza (UTC+8).

El "ataque repentino" del dólar frena el rebote

La subida del oro el lunes no fue sin motivo. El jueves pasado, el informe de empleo no agrícola de junio en Estados Unidos mostró que sólo se crearon 57.000 puestos de trabajo, muy por debajo de la previsión del mercado de 113.000, y los datos de abril y mayo se revisaron a la baja en un total de 74.000. La desaceleración del crecimiento del empleo, sumada a las señales dovish del presidente de la Reserva Federal, Walsh, en el foro del Banco Central Europeo—reconociendo que el riesgo inflacionario ha disminuido y afirmando que no revelará por anticipado el futuro sendero de tasas de interés—, hizo que las expectativas de aumentos de tasas de la Reserva Federal se enfriaran rápidamente, lo que impulsó un rebote en el precio del oro, que subió más del 2% la semana pasada, poniendo fin a cuatro semanas consecutivas de caídas.

Sin embargo, la sesión del lunes representó un golpe para los alcistas. El índice dólar subió hasta un 0,27% en 101,14, lo que encareció el oro denominado en dólares para los compradores internacionales y provocó una rápida caída del precio del oro. Jim Wyckoff, analista del mercado de la Bolsa de Oro de Estados Unidos, señaló: "El índice dólar ganó ligeramente hoy, lo que representa un factor bajista diario para el oro". Aunque al cierre el índice dólar retrocedió y terminó cerca de 100,853, lo que ayudó a recortar las pérdidas del oro, el propio movimiento de subida y retroceso ya evidenció la actitud frágil del mercado—cualquier fortalecimiento temporal del dólar podría convertirse en la "gota que colma el vaso" para el precio del oro.

El enfriamiento del mercado laboral: la "espada de doble filo" del oro

El dato no agrícola de junio es una verdadera "espada de doble filo" para el oro. Desde el punto de vista del soporte, la desaceleración significativa del crecimiento del empleo reduce la urgencia del mercado por un aumento de tasas inminente por parte de la Reserva Federal. La herramienta CME FedWatch muestra que la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas en julio ya subió al 77%, mientras que la probabilidad de un aumento es apenas del 23%; para septiembre, la probabilidad de subida es de alrededor del 56%. La disminución de las expectativas de aumento de tasas reduce directamente el costo de oportunidad de mantener oro sin rendimiento, lo que proporciona soporte en el piso del precio del oro.

Pero la otra cara de la moneda es igualmente significativa. La tasa de desempleo bajó del 4,3% en mayo al 4,2%—principalmente debido a la reducción de la oferta laboral y no al aumento del empleo—lo que da a los funcionarios más agresivos de la Reserva Federal más razones para mantener una postura restrictiva. El gobernador Waller de la Reserva Federal expresó claramente al asistir el lunes a una conferencia económica en Roma que el panorama de riesgos ha "cambiado por completo": hace un año, cuando el mercado laboral era débil, él estaba dispuesto a tolerar una vuelta lenta de la inflación; pero ahora, el mercado laboral se ha estabilizado mientras la inflación se acelera, y la alta inflación se ha convertido en el principal riesgo para la economía estadounidense. Las declaraciones de Waller centran la atención del mercado en el dato de IPC de junio que se publicará el 14 de julio—el último dato clave de inflación antes de la reunión de la Reserva Federal del 28 al 29 de julio.

Esto significa que el "enfriamiento" de los datos de empleo no necesariamente equivale a un cambio dovish en la política monetaria. Mientras la inflación no muestre una caída clara, cualquier dato débil de empleo podría interpretarse como "señal de desaceleración económica", y no como "motivo para detener el aumento de tasas". Esta contradicción es precisamente la raíz de que el mercado del oro esté atrapado en un rango de consolidación.

Actas de la Reserva Federal: el "ojo del huracán" que el mercado espera con expectación

Sin duda, el mayor foco de atención de los inversores actualmente son las actas de la reunión de la Reserva Federal celebrada del 16 al 17 de junio, que se publicarán este miércoles. Esta reunión fue la primera presidida por el nuevo presidente Kevin Walsh, lo que le da un significado especial de punto de inflexión.

La reunión de junio envió una fuerte señal hawkish—el gráfico de puntos mostró que nueve miembros respaldan al menos un aumento de tasas este año y el comunicado eliminó la inclinación dovish hacia posibles futuros recortes de tasas. Sin embargo, el verdadero atractivo de las actas no radica en esas conclusiones ya conocidas, sino en las discusiones divergentes de los miembros sobre las perspectivas económicas y los debates acalorados acerca de los métodos de comunicación de la política.

La "revolución de la comunicación" impulsada por Walsh desde su llegada es el núcleo de esta disputa. Walsh propone simplificar en gran medida el comunicado de política, debilitando la orientación futura, considerando que el exceso de orientación reduce la flexibilidad del banco central ante nuevos escenarios económicos. Por otro lado, Waller sostiene que la orientación futura es una "herramienta valiosa" si se usa adecuadamente, que puede mejorar significativamente el efecto de la política monetaria, pero que si se utiliza de manera rígida podría convertirse en un obstáculo para la política. Waller incluso afirmó: "La orientación futura es más un arte que una ciencia".

La forma en que este debate interno de la Reserva Federal sobre si deben o no guiar al mercado se refleje en las actas determinará directamente las expectativas del mercado sobre el camino de las tasas de interés. Si las actas muestran que la mayoría de los miembros apoyan el enfoque de "eliminar la orientación" de Walsh, significa que la Reserva Federal brindará menos "protección" al mercado y la incertidumbre sobre las tasas aumentará, lo que no sería favorable para el oro. Por el contrario, si las actas revelan divisiones significativas entre los miembros sobre las perspectivas económicas y una postura cautelosa respecto a aumentos agresivos de tasas, podría suavizar en parte las preocupaciones del mercado por nuevas subidas, bajando los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo y el índice dólar, lo que beneficiaría al oro.

Como dijo Wyckoff: "Los operadores analizarán cuidadosamente estas actas para buscar más pistas sobre la dirección de la política monetaria de EE.UU.; si las actas emiten señales inesperadas, seguramente desencadenarán volatilidad en el mercado".

Análisis técnico: la batalla por los 4000 dólares y el techo de 4200 dólares

Desde el punto de vista técnico, el oro se encuentra actualmente en un rango de consolidación estrecho. Los 4200 dólares se han convertido en una barrera psicológica difícil de superar—tras una breve ruptura durante la sesión del lunes, el precio retrocedió rápidamente, demostrando que existe presión vendedora significativa por encima de ese nivel. Por el lado bajista, el nivel de 4000 dólares es la línea vital que los alcistas deben defender a toda costa; si se rompe, el precio del oro podría caer aún más, hacia la banda inferior de Bollinger en 3948 dólares.

Ole Hansen, jefe de estrategia de commodities en Saxo Bank, comenta con precisión: "Los operadores de oro aún no han definido una dirección a corto plazo; el fantasma de las subidas de tasas sigue rondando el mercado. Creo que el riesgo de nuevas subidas es prácticamente nulo, pero mientras el mercado siga valorando ese riesgo, el potencial alcista se verá limitado y el mercado, como mucho, continuará consolidándose".

Perspectiva de las instituciones: presión a corto plazo, optimismo a largo plazo

A pesar de la incertidumbre de corto plazo, las instituciones principales mantienen una visión positiva sobre el oro en el mediano y largo plazo. JPMorgan, en su último informe, estima que el precio promedio del oro en el tercer trimestre de 2026 será de unos 4300 dólares por onza, y en el cuarto trimestre, de unos 4500 dólares por onza. El banco mantiene una perspectiva optimista a largo plazo para el oro, impulsada principalmente por la continua compra de oro por parte de los bancos centrales, una mayor demanda física y la presencia de una demanda estructural de asignación a largo plazo.

Esta visión coincide con el consenso del mercado de que el precio actual del oro refleja en exceso las expectativas de aumento de tasas. Algunos analistas señalan que el precio del oro, alrededor de 4000 dólares por onza, ya descuenta de manera suficiente el espacio para 3 o 4 subidas de tasas. Esto significa que si la subida real de tasas es inferior a lo previsto por el mercado, el precio del oro tendrá un espacio significativo de recuperación al alza.

Conclusión

La subida seguida de retroceso del lunes es sólo una muestra de las fuerzas opuestas que tironean del mercado del oro. El fortalecimiento temporal del dólar, la interpretación contradictoria de los datos de empleo, las diferencias internas de política en la Reserva Federal y las próximas actas de la reunión—cada factor es suficiente para causar intensa volatilidad en el precio del oro.

A corto plazo, las actas de la Reserva Federal serán el factor decisivo. Si las actas tienen tono hawkish, el precio del oro podría seguir presionado y poner a prueba el soporte en 4100 dólares (UTC+8); por el contrario, si la señal es dovish, el oro podría recuperarse por encima de los 4200 dólares (UTC+8) y aspirar a objetivos más altos.


(Gráfico diario del oro al contado, fuente: EasyHuiTong)

Zona este de Asia, 07:17, el oro al contado cotiza actualmente en 4164,07 dólares por onza.