Mientras Irán cobra peajes en dólares, los bancos centrales acumulan oro como locos: ¿qué se espera para el futuro del oro?

Resumen de FX168 el 6 de julio—— El precio del oro spot subió hasta los 4200 dólares y luego retrocedió a alrededor de 4150. La tensión en el estrecho de Ormuz impulsa el dólar y presiona el precio del oro, pero la debilidad del informe de empleo reduce las expectativas de alzas de tasas y la compra continua de oro por parte de bancos centrales brinda soporte en la base.

El lunes (6 de julio) durante la sesión de Asia, el precio del oro alcanzó brevemente más de 4200 dólares por onza, marcando un máximo de dos semanas, y luego enfrentó nuevas ventas, pareciendo haber terminado la tendencia alcista de los tres días previos.

El dólar se fortaleció por el flujo de fondos refugio debido a las tensiones en el estrecho de Ormuz, siendo el principal factor que presiona el precio del oro.

Sin embargo, el enfriamiento de las expectativas de alzas de tasas de la Fed limita la apuesta de los alcistas por el dólar, mientras que la demanda constante de oro por parte de los bancos centrales brinda un sólido soporte a este activo sin rendimiento, restringiendo la caída del precio del oro.

El riesgo en Ormuz resurge, Irán planea cobrar peaje

A pesar de que el acuerdo provisional entre EE.UU. e Irán sigue siendo frágil, la tensión alrededor del estrecho de Ormuz persiste en niveles elevados y Irán busca reforzar el control sobre esta vía estratégica. El embajador de Irán en China declaró el sábado pasado que Teherán planea cobrar nuevas tarifas por servicios a los barcos que crucen este paso estratégico.

Por su parte, Estados Unidos rechazó claramente el plan iraní de cobrar a los barcos que transitan la zona.

Esta situación de enfrentamiento mantiene la prima de riesgo geopolítico y, al inicio de una nueva semana, ayuda a que el dólar recupere tracción positiva, lo que presiona al oro.

Datos laborales débiles reducen expectativas de alza de tasas, se disipan temores de inflación

Mientras tanto, los datos de empleo mensual estadounidenses publicados el jueves pasado fueron mediocres, sugiriendo un debilitamiento en el mercado laboral e impulsando a los operadores a reducir apuestas sobre nuevas alzas de tasas de la Fed.

Además, la reciente caída en los precios del petróleo ayudó a aliviar las preocupaciones inflacionarias, lo que podría permitir a la Fed adoptar una postura de política más paciente y debilita las expectativas de que las tasas se mantengan altas por mucho tiempo.

Este ajuste en las perspectivas de tasas limita las apuestas agresivas de los alcistas del dólar y también restringe la magnitud de cualquier retroceso significativo en el precio del oro.

Ola de compras de oro por bancos centrales persiste, el rol del oro en reservas aumenta

Una encuesta de la Asociación Mundial del Oro la semana pasada mostró que los bancos centrales ven cada vez más al oro como herramienta contra crisis financieras, inflación y riesgos geopolíticos; casi el 90% de los encuestados prevé que las reservas de oro de los bancos centrales globales aumenten en el próximo año.

Por otro lado, el último informe de reservas del Banco Central Europeo revela que el oro oficialmente ha superado a los bonos del Tesoro de EE.UU. en la asignación global, ocupando una posición más alta. Además, China incrementó nuevamente sus reservas de oro en mayo en 320,000 onzas, sumando 19 meses consecutivos de aumentos.

Enfoque en datos económicos y discursos de funcionarios de la Fed

Los operadores ahora se centran en los próximos datos económicos de EE.UU., incluido el Índice PMI de servicios del ISM.

Además, durante la sesión de Norteamérica, varios miembros influyentes del Comité Federal de Mercado Abierto ofrecerán declaraciones, lo que dará nuevo impulso a la demanda del dólar y guiará nuevas operaciones en metales preciosos.

En términos generales, el contexto fundamental mencionado indica que el camino de menor resistencia para el oro sigue siendo alcista.

Por lo tanto, es probable que las caídas intradiarias sean vistas como oportunidades de compra y el retroceso sea limitado; los inversores deben mantener cautela hasta confirmar que el reciente rebote desde los mínimos anuales ha perdido fuerza.

Opinión de instituciones

En el informe "Perspectiva a mediano plazo del oro 2026" publicado por la Asociación Mundial del Oro el 1 de julio, se señala que, aunque el precio del oro sufrió un retroceso significativo en la primera mitad de 2026 (de un máximo de enero de 5405 dólares a cerca de 4100 dólares a finales de junio), los fundamentos a medio y largo plazo siguen siendo sólidos.

La asociación pronostica que, si el entorno macro permanece estable, el precio del oro puede oscilar en torno a los 4100 dólares ±5% durante la segunda mitad de 2026; si la economía empeora, los choques geopolíticos aumentan o las expectativas de tasas se vuelven más flexibles, el precio podría volver a los 4500 dólares o más.

El informe destaca que la compra constante de oro por bancos centrales, el potencial de retorno de fondos a ETF y la demanda de refugio son los principales factores de soporte.

Goldman Sachs recortó su objetivo de precio para el oro a finales de 2026 a 4900 dólares por onza (anteriormente 5400 dólares) a fines de junio de 2026, principalmente por el aumento de expectativas de alzas de tasas de la Fed, lo que ralentizó la salida de fondos de ETF y redujo el interés de los inversores.

A pesar del recorte, Goldman Sachs sigue manteniendo una visión constructiva sobre el oro, considerando que las compras de bancos centrales y la demanda de refugio a largo plazo continuarán brindando soporte.

Goldman Sachs indica que la reciente caída de precios refleja más factores macroeconómicos de corto plazo que una reversión de los fundamentos, recomendando a los inversores considerar los retrocesos como oportunidades de compra.

Análisis técnico

En el gráfico de 4 horas, el oro previamente subió a un máximo de 4382.04 antes de iniciar una fuerte corrección, tocando un mínimo de 3943.65; luego se estabilizó y rebotó con fuerza, cotizando actualmente alrededor de 4150. En cuanto a promedios móviles, el MA20 y MA50 (4094.32 y 4056.05) están debajo del precio actual, proporcionando soporte escalonado cercano; el MA100 y MA200 alcanzan 4146.68 y 4294.4 respectivamente, con el precio apenas por encima del MA100 en el corto plazo. La primera resistencia se ubica en 4202.09 (UTC+8), máximo del reciente rebote, mientras que resistencias de mayor nivel se concentran en el MA200 de 4294. Las medias a mediano y largo plazo siguen descendiendo, la tendencia bajista de mayor escala aún no ha cambiado por completo; actualmente se trata de una recuperación tras una fuerte caída.

El MACD, con parámetros DIFF de 35.60 sobre DEA de 26.63, indica que las barras del MACD permanecen positivas, extendiendo la energía alcista y mostrando suficiente impulso de recuperación a mediano plazo; el RSI está en 59.01, en el rango neutral de 30-70, sin tocar la línea de sobrecompra en 70, lo que indica que el ritmo de subida en el corto plazo es saludable y no hay presión evidente de retroceso por sobrecalentamiento.


(Gráfico de oro spot en 4 horas, fuente: eFX168)

Zona horaria UTC+8, 6 de julio a las 14:13, precio del oro spot: 4156.54 dólares por onza.