¿Sin miedo a una corrección a corto plazo? HSBC: ¡El precio del oro seguirá subiendo antes de fin de año, hay "tres grandes apoyos"!
El precio internacional del oro ha estado en ajuste durante varios meses, ¿hacia dónde se dirigirá en el futuro? HSBC sostiene que, aunque el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. y el fortalecimiento del dólar continúan limitando el espacio alcista del oro, con el aumento de la demanda diversificada, la “compra de oro” por parte de bancos centrales y las entradas de fondos en ETF, el precio del oro podría seguir subiendo hasta el final de 2026.
Willem Sels, Director Global de Inversiones de HSBC, y Lucia Ku, Directora de Insights de Patrimonio Global, señalaron en su último informe que su análisis revela que el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. es actualmente el principal factor impulsor de las tendencias del precio del oro. Escribieron: “Cuando los rendimientos aumentan, el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento se incrementa, ejerciendo presión sobre el precio del oro.”
“Además, durante el conflicto en Medio Oriente, el precio del oro no subió. Por lo tanto, para 2026, el oro tiene un efecto débil como herramienta de cobertura para acciones, y su precio ya ha subido básicamente en línea con el mercado de valores.” agregaron.
HSBC considera que, debido al aumento de los rendimientos reales y al fortalecimiento del dólar, el oro podría permanecer en un rango lateral en el corto plazo. Pero añaden: “La demanda de diversificación de portafolios, compras por parte de bancos centrales y las entradas continuas en ETF apoyan nuestra visión alcista sobre el oro y su función como herramienta de refugio para los riesgos de portafolio global.”
Los últimos datos también muestran que, a pesar de la fuerte caída en los precios del oro, los bancos centrales a nivel mundial siguen aumentando con firmeza sus reservas de oro. El Consejo Mundial del Oro (WGC, por sus siglas en inglés) publicó el jueves un informe que indica que en mayo de 2026, las reservas oficiales de oro de los bancos centrales aumentaron en 41 toneladas, recuperándose respecto de abril, y la fuerza compradora sigue concentrada en Polonia, China, Uzbekistán y Kazajistán, entre otras economías emergentes.
Algunos analistas señalan que esto indica que el sector oficial pone mayor atención en el valor de la configuración del oro a largo plazo dentro del sistema de reservas nacionales que en las fluctuaciones de su precio a corto plazo. Los datos oficiales de compras de oro que serán publicados en los próximos meses se convertirán en una ventana importante para observar si los bancos centrales globales continúan “aprovechando las caídas” para adquirir oro. Si, tras la fuerte corrección del precio del oro en junio, los bancos centrales aún mantienen un ritmo estable de compras, es probable que la demanda oficial continúe siendo una fuerza clave de apoyo a largo plazo para el mercado del oro.
Sels y Ku de HSBC enfatizaron en su informe su perspectiva positiva para el oro en los próximos seis meses y afirmaron que el banco sigue manteniendo su posición sobreponderada.
“Esperamos que el precio del oro siga subiendo hacia final de año,” escribieron.
También mencionaron: “Las preocupaciones por la inflación han provocado volatilidad en las tasas de interés y una reevaluación de las expectativas de política monetaria. Es probable que los formuladores de políticas mantengan los niveles actuales de tasas de interés por un tiempo antes de relajarlas gradualmente. Seguimos buscando rendimientos de calidad en crédito con grado de inversión y bonos en moneda local de mercados emergentes para obtener ingresos.”
“Sin embargo, dado el aumento de las correlaciones entre distintos activos, reforzamos la diversificación a través del oro y activos alternativos.” Destacan: “A pesar del retroceso reciente, mantenemos una visión optimista del oro a mediano y largo plazo debido a sus ventajas de diversificación y demanda de refugio.”
En general, HSBC prevé que la presión bajista sobre el oro en el corto plazo será transitoria, ya que sus fundamentos siguen brindando apoyo. El informe concluye: “En un contexto de incertidumbre geopolítica y con la tendencia de ‘compras de oro’ de los bancos centrales intacta, el oro sigue siendo una herramienta poderosa para la configuración de activos.”
Editor responsable: Zhu He Nan
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