TD Securities: El precio del oro buscará un piso en 3900 dólares este año y podría superar los 5300 dólares en 2027

Medios de Cambio, 30 de junio—— Bart Melek, jefe de investigación de materias primas de TD Securities, publicó su último informe sobre el oro y advirtió a los inversores: actualmente el oro se encuentra en una etapa de corrección dentro de un mercado alcista, por lo que es muy probable que el precio baje de los 3.900 dólares por onza para completar el proceso de ajuste y formación de suelo. Sin embargo, enfatizó que esta corrección no marca el final del mercado alcista; los precios bajos representan una excelente oportunidad estratégica de entrada, y la tendencia alcista a largo plazo del oro sigue intacta.

El mercado del oro comenzó esta semana con un desempeño débil, manteniendo apenas el importante nivel de soporte de 4.000 dólares por onza. En un contexto donde las preocupaciones por la inflación continúan en aumento, TD Securities anticipa que este importante umbral de soporte será finalmente superado.



Bart Melek, jefe de investigación de materias primas de TD Securities, publicó su último informe sobre el oro y advirtió a los inversores: actualmente el oro se encuentra en una etapa de corrección dentro de un mercado alcista, por lo que es muy probable que el precio baje de los 3.900 dólares por onza para completar el proceso de ajuste y formación de suelo. Sin embargo, enfatizó que esta corrección no marca el final del mercado alcista; los precios bajos representan una excelente oportunidad estratégica de entrada, y la tendencia alcista a largo plazo del oro sigue intacta.

El oro al contado se cotiza a 4.022,30 dólares por onza, con una caída diaria del 1,6%, y la presión bajista a corto plazo es evidente.

Melek señaló que el precio internacional del petróleo es actualmente el mayor riesgo a corto plazo para el oro; los precios elevados del crudo continúan impulsando la presión inflacionaria global, lo que indirectamente afecta el desempeño del oro.

Debido a las dificultades en la navegación por el Estrecho de Ormuz, las reservas mundiales de petróleo han caído a niveles históricamente bajos y el mercado sobrevendido tiene un fuerte potencial de rebote. Según el informe, el precio del Brent podría ascender posteriormente al rango de 90–110 dólares por barril. El aumento del precio del petróleo incrementará aún más las expectativas de inflación del mercado, obligando a la Reserva Federal a mantener una política monetaria más restrictiva, aumentando directamente el costo y el costo de oportunidad de mantener oro, y debilitando su atractivo como activo.

A pesar de que las negociaciones de paz en Oriente Medio avanzan, los conflictos en la zona aún no se han resuelto completamente; todavía existen acciones de represalia entre EE.UU. e Irán, y el riesgo geopolítico sigue sosteniendo los precios del petróleo. Actualmente, el Brent está por encima de los 73 dólares por barril, con un aumento diario de más del 1%.



Sobre la expectativa de que "las negociaciones de paz aliviarán la presión sobre el precio del petróleo", Melek brinda una opinión cautelosa. Indica que, incluso si el Estrecho de Ormuz se reabre al tráfico de petróleo y los buques pueden pasar con fluidez, el equilibrio entre la oferta y la demanda y la recuperación de las reservas necesitarán un largo período y no podrán lograrse de manera rápida.

La tendencia a la baja actual de las reservas de petróleo continuará hasta octubre, y los niveles de inventarios caerán a mínimos insostenibles. Actualmente, el Brent se cotiza en torno a los 74 dólares por barril, y aún tiene potencial para alcanzar los 100 dólares por barril en determinados periodos.

El oro muestra una fuerte relación inversa con los precios del petróleo y el índice del dólar. Los precios de la energía en niveles elevados no solo presionan el oro, sino que también hacen que el mercado anticipe riesgos de escasez de combustible en diversas regiones. Incluso si se resolvieran de inmediato los problemas de navegación, la restricción de la oferta de petróleo no podrá eliminarse en el corto plazo, y el entorno de alta inflación y política monetaria restrictiva continuará limitando el precio del oro.



Reconociendo los riesgos bajistas a corto plazo para el oro, Melek es extremadamente optimista respecto a su desempeño a medio y largo plazo, prediciendo que en 2027 el oro experimentará un rebote robusto y finalmente superará los 5.300 dólares por onza, marcando un máximo histórico.

Según su análisis, el impacto económico generado por los conflictos geopolíticos en Medio Oriente y el flujo de capital que afecta negativamente al oro terminarán disipándose, lo que será el primer catalizador en la tendencia alcista del precio del oro. Además, las expectativas de inflación del mercado irán disminuyendo poco a poco y la Reserva Federal volverá a centrarse en el objetivo de pleno empleo.

Ante la presión económica causada por los problemas de suministro de energía y materias primas principales, probablemente la Reserva Federal contrarreste los riesgos liberando liquidez y aplicando políticas flexibles. Diversos factores positivos impulsarán juntos el precio del oro. Además, la deuda nacional estadounidense podría acercarse a los 40 billones de dólares, y el déficit fiscal se mantendrá elevado a largo plazo. Las preocupaciones del mercado sobre la presión financiera y la depreciación del poder adquisitivo del dólar volverán a intensificarse, lo que ofrecerá un respaldo a largo plazo al oro.


Aunque actualmente la Reserva Federal mantiene una actitud firme contra la inflación, Melek cree que dentro del organismo no existen miembros radicales al estilo de Paul Volcker, dispuestos a hacer todo para detener la inflación; por lo tanto no se espera un entorno de extrema restricción, y esa configuración continuará generando demanda de oro como refugio seguro.

De cara a mayo de 2026, la proporción de miembros dovish dentro del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal aumentará considerablemente; el objetivo de inflación del 2% asumido por el mercado pasará de ser una "línea roja rígida" a una referencia flexible, y la tolerancia de la política de la Reserva Federal será notablemente mayor.

Al mismo tiempo, la mayoría del mercado anticipa que la Reserva Federal podría implementar una política de flexibilización cuantitativa indirecta, en la que usaría la regulación de la liquidez para reducir los rendimientos de los bonos estadounidenses a largo plazo, disminuir el costo de financiamiento y apuntalar la economía real. En ese contexto, los rendimientos de los bonos estadounidenses no compensarán la pérdida por inflación y su valor como opción de inversión caerá significativamente. El oro, apoyado por el costo rígido de producción, seguirá mostrando su capacidad para resistir la inflación a largo plazo, superando los bonos estadounidenses y consolidándose como el mejor activo de refugio y preservación de valor.