Los ingresos de Walmart en el primer trimestre alcanzaron los 177,8 mil millones, superando las expectativas; la publicidad en comercio electrónico alcanzó un nuevo récord, pero el aumento en los costos de combustible hizo que el crecimiento de las ganancias se redujera a la mitad.
2026/05/21 14:01- Ingresos totales trimestrales: US$177,8 mil millones, un aumento anual del 7,3%, por encima de la estimación del mercado de US$175,06 mil millones.
- Ganancias por acción ajustadas (EPS): US$0,66, en línea con las expectativas del mercado.
- Utilidad operativa: US$7,493 mil millones, un aumento anual del 5,0%, con un crecimiento significativamente inferior al de los ingresos, principalmente debido al impacto de los costos de combustible.
- Impacto del costo de combustible: causó un efecto negativo de 250 puntos base sobre el margen operativo; la empresa absorbió casi la totalidad del aumento en los precios del combustible y no lo trasladó al consumidor.
- Ventas netas de Walmart EE.UU.: US$117,2 mil millones, aumento anual del 4,5%.
- Ventas comparables en EE.UU. (excluyendo combustible): crecen un 4,1%, ligeramente por encima de lo esperado; cantidad de transacciones sube un 3,0%, ticket promedio sube un 1,1%.
- Factores impulsores: mejora en la calidad del tráfico, aumento en cuota de mercado, crecimiento impulsado por aspectos no relacionados al precio.
- Ecommerce global: ventas crecieron un 26% interanual, abarcando Walmart EE.UU., negocios internacionales y Sam's Club, aportando unos 530 puntos base a ventas comparables; la entrega en tienda y el marketplace de terceros fueron los motores principales.
- Publicidad global: creció un 37% (los ingresos totales por publicidad subieron un 36%, la plataforma Walmart Connect excluyendo VIZIO creció un 44%), convirtiéndose en un motor de alto margen.
- Ingreso por membresías: crecimiento global del 17,4%, el número neto de nuevos socios alcanzó un récord histórico para el mismo periodo; Walmart+ continúa expandiéndose con rapidez.
- Negocios internacionales: ventas netas de US$35,1 mil millones, crecieron un 18,0% en tipo de cambio reportado y un 10,1% en tipo de cambio fijo (el tipo de cambio aportó unos US$2,3 mil millones positivos); la utilidad operativa subió un 10,2% en tipo de cambio fijo, alcanzando US$1,425 mil millones; ecommerce creció un 27% y publicidad un 32%.
- El margen bruto mejoró 29 puntos base gracias al mayor peso de negocios de alto margen; la tasa de gastos operativos subió 56 puntos base, afectada por el aumento de depreciaciones y gastos médicos para los empleados.
- Expectativa de ventas netas a tipo de cambio fijo: crecimiento del 4% al 5%.
- Utilidad operativa ajustada prevista: aumento del 7% al 10%.
- Guía de EPS ajustado: US$0,72 a US$0,74, por debajo del pronóstico del mercado de US$0,75.
- Mantiene la guía anual para FY2027: ventas netas crecerán 3,5% a 4,5%; utilidad operativa ajustada subirá de 6% a 8%; EPS ajustado de US$2,75 a US$2,85.
- Contradicción central: ingresos y ecommerce/publicidad muestran fuerza, pero la absorción del costo de combustible ralentizó el crecimiento de ganancias; la guía de EPS para Q2 no cumple expectativas, desilusionando al mercado en el corto plazo.
- Desafíos: persistencia en altos precios del combustible (el segundo trimestre podría ser igual o más exigente), aumento de costos en entrega y cumplimiento, volatilidad cambiaria internacional y un entorno macroeconómico incierto.
- Reacción de los inversionistas: caída previa en el precio de la acción cercana al 3%; se presta atención a la capacidad de control de costos, sostenibilidad de negocios de alto margen y cumplimiento de la guía anual, a pesar de las afirmaciones de la dirección sobre la calidad del inventario y el aumento en cuota de mercado.
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