Análisis: Varios factores han llevado a que el mercado experimente su primer entorno de liquidez neta positiva desde principios de 2022.

ChainCatcher Noticias, la firma de investigación de mercados cripto Delphi Digital publicó en redes sociales que la trayectoria de tasas de interés de la Reserva Federal para el próximo año es la más clara en muchos años. En diciembre de 2025, se espera otro recorte de tasas de 25 puntos básicos, llevando la tasa de fondos federales a aproximadamente 3.5%-3.75%. La curva a futuro predice al menos tres recortes adicionales en 2026 y, si el camino no cambia, la tasa para fin de año caerá a la zona baja de alrededor del 3%.

Pero la baja de tasas es solo una parte. El endurecimiento cuantitativo (QT) finalizó el 1 de diciembre. La Cuenta General del Tesoro (TGA) planea reducirse gradualmente en lugar de reponerse. Las operaciones de recompra inversa overnight (RRP) ya se han agotado por completo. Estos factores en conjunto han creado el primer entorno de liquidez neta positiva desde principios de 2022.

La tasa de financiación garantizada overnight (SOFR) y la tasa de fondos federales han retrocedido al rango alto del 3%. La tasa real también ha bajado desde los picos de 2023-2024. Sin embargo, no se ha producido una caída abrupta; se trata de una desaceleración controlada, no de un giro brusco en la política.

El año 2026 será uno en el que la política pase de ser un obstáculo a un apoyo moderado. Este entorno favorece a los activos de largo plazo, las grandes empresas, el oro y los activos digitales respaldados por una demanda estructural.