JPMorgan Asset Management advierte: El riesgo de concentración en inteligencia artificial se extiende al mercado de bonos y los inversores deben tener cuidado con las "operaciones saturadas".

La APP de Jinse Finance informa que Gabriela Santos, estratega de JPMorgan Asset Management, advirtió que el riesgo de concentración en los “factores de inteligencia artificial” se ha extendido del mercado de acciones al de renta fija. Aunque la narrativa del “superciclo” sigue vigente, la necesidad de que los inversores actúen con cautela está aumentando drásticamente.

En una entrevista el martes, Santos afirmó: “Uno puede tener una visión extremadamente alcista sobre todo lo relacionado con la inteligencia artificial, pero aún así es necesario pensar con mucha prudencia en la construcción de la cartera”.

Como principal estratega de mercados para América en JPMorgan Asset Management, Santos señaló que el retroceso de las tecnológicas en julio evidencia el riesgo de posiciones excesivamente concentradas. Ese mes, el índice Philadelphia Semiconductor se desplomó un 21%, la mayor caída desde 2008; al mismo tiempo, el índice Kospi de Corea retrocedió un 22%, con los fabricantes de chips Samsung Electronics y SK Hynix representando aproximadamente la mitad del peso en ese índice de referencia.

Santos indicó que esta fuerte volatilidad pone de manifiesto la importancia de controlar el tamaño de las posiciones, el uso de apalancamiento y la diversificación más allá del sector de la inteligencia artificial.

“Ahí es donde las cosas se vuelven complejas. Porque ya no podés considerar solo factores tradicionales, industrias o regiones, ni siquiera solo la clase de activo, porque el alcance de la inteligencia artificial ahora está en todos lados”, agregó. Mencionó que los Treasury de Estados Unidos, el oro y los bienes raíces core son algunos de los pocos sectores capaces de aportar fuentes de retorno diferentes.

Santos señaló que la expansión de la infraestructura relacionada con la inteligencia artificial —que estima en 5,5 billones de dólares de gasto de capital entre mercados públicos y privados— es “realmente única”, ya que eso ya se refleja en las ganancias corporativas. Sin embargo, también remarcó que el ritmo de crecimiento se desacelerará tarde o temprano, y aunque la inteligencia artificial siga siendo el tema de inversión dominante, hoy diversificar es una decisión inteligente.

Estrategas de Goldman Sachs estimaron en junio que el gasto en centros de datos para inteligencia artificial podría superar los 900.000 millones de dólares en 2026 y alcanzar incluso 1,4 billones de dólares en 2027, lo que resalta la magnitud de este ciclo descrito por Santos.

La advertencia de Santos sobre la concentración también se extiende a las carteras de bonos. Aseguró que la emisión de bonos con grado de inversión acumula el cuarto mes consecutivo de récords históricos, y que empresas como Alphabet incluso han emitido bonos a 100 años. Además, los inversores multi-activos hoy enfrentan exposición al riesgo de expansión de la inteligencia artificial tanto en acciones como en renta fija al mismo tiempo.

Destacó que la deuda emitida por los grandes proveedores de cloud debería analizarse individualmente y no como un grupo homogéneo, y también mencionó la creciente complejidad de los vehículos con propósito especial (SPV) que usan contratos de alquiler de data centers como colateral.