Notas clave
- La actual guía de la Autoridad Bancaria Europea podría provocar un abrupto cambio regulatorio en marzo de 2026, cuando entren en vigor los nuevos requisitos para servicios de pago.
- El CEO de Circle, Jeremy Allaire, respaldó la advertencia, calificándola como un momento crítico para la simplicidad regulatoria en el mercado europeo de stablecoins.
- Patrick Hansen propone extender el período de transición hasta 2027 y agregar excepciones específicas en la próxima legislación PSD3.
Patrick Hansen, Director Senior de Estrategia y Política de la UE en Circle, advirtió que los conflictos no resueltos entre las regulaciones cripto europeas podrían generar importantes cargas de cumplimiento para los proveedores de servicios de stablecoins.
Hansen publicó la advertencia en X el 31 de octubre, señalando que el problema sigue sin resolverse a medida que el año llega a su fin.
Las empresas que gestionan tokens de dinero electrónico podrían enfrentarse a la exigencia de obtener tanto una licencia de proveedor de servicios de criptoactivos (Markets in Crypto-Assets) como una licencia de servicios de pago para actividades idénticas de custodia o transferencia a partir de marzo de 2026, según el análisis de Hansen sobre la guía actual de la Autoridad Bancaria Europea.
La superposición surge de cómo los reguladores interpretan la relación entre MiCA y la Directiva de Servicios de Pago.
𝐋𝐚 𝐔𝐄 𝐫𝐢𝐞𝐬𝐠𝐚 𝐮𝐧 𝐠𝐨𝐥 𝐞𝐧 𝐜𝐨𝐧𝐭𝐫𝐚 𝐫𝐞𝐠𝐮𝐥𝐚𝐭𝐨𝐫𝐢𝐨 𝐦𝐚𝐲𝐨𝐫 𝐩𝐚𝐫𝐚 𝐥𝐚𝐬 𝐬𝐭𝐚𝐛𝐥𝐞𝐜𝐨𝐢𝐧𝐬 🇪🇺
Se acerca el fin de año — y la superposición MiCA ↔ PSD2 para la custodia y transferencias de stablecoins sigue sin resolverse. Esto podría convertirse en un serio cuello de botella para (euro)… pic.twitter.com/WB81CEvdLZ
— Patrick Hansen (@paddi_hansen) 31 de octubre de 2025
Hansen argumentó que este esquema contradice el marco MiCA de la UE, que fue diseñado para proporcionar reglas unificadas en lugar de duplicar los requisitos existentes.
Señaló que la situación viola los principios fundamentales de proporcionalidad y claridad legal de la Unión Europea. Circle emplea a Hansen para liderar la estrategia regulatoria en Europa, donde la empresa emite stablecoins denominadas en euros.
El CEO de Circle, Jeremy Allaire, apoyó la evaluación de Hansen el mismo día, calificándolo como un momento clave para la simplicidad regulatoria. Allaire fundó Circle y lidera las operaciones globales de stablecoins de la compañía.
Europa al borde, momento clave para hacer las cosas bien en cuanto a simplicidad y uniformidad regulatoria para las stablecoins y las empresas que las gestionan. https://t.co/5bOW8OK1CG
— Jeremy Allaire – jda.eth / jdallaire.sol (@jerallaire) 31 de octubre de 2025
Ejecutivo de Circle señala conflicto regulatorio
Hansen advirtió que los Proveedores de Servicios de Criptoactivos podrían retirarse de los servicios de custodia y transferencia si se ven obligados a obtener autorizaciones dobles.
Indicó que esto podría ralentizar la adopción de stablecoins en euros y potencialmente empujar a los usuarios hacia criptoactivos no respaldados.
Varias empresas han invertido recursos significativos para obtener licencias MiCA y operar en los 30 estados miembros del Espacio Económico Europeo.
Soluciones propuestas para evitar el impacto en el mercado
Hansen propuso dos soluciones específicas para abordar la superposición regulatoria. La primera consiste en extender el período de transición para los proveedores de servicios existentes al menos hasta 2027, evitando la fecha límite de marzo de 2026.
La segunda pide enmiendas a la legislación de la Directiva de Servicios de Pago 3, agregando excepciones específicas o referencias cruzadas para que las actividades con tokens de dinero electrónico queden exclusivamente bajo la supervisión de MiCA.
La incertidumbre regulatoria afecta a empresas de todo el sector de activos digitales en Europa. Compañías como la aprobación MiCA de Gate Technology en Malta han trabajado para cumplir con el nuevo marco, que se convirtió en la primera regulación integral de criptoactivos del mundo cuando entró en vigor en 2023.
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