El oro y Bitcoin alcanzan máximos históricos; el cierre del gobierno de EE.UU. impulsa operaciones de “depreciación del dólar”
Impulsados por el cierre del gobierno de Estados Unidos, aumentaron las preocupaciones del mercado sobre las finanzas estadounidenses y la depreciación del dólar, lo que llevó a que los precios del oro y bitcoin alcanzaran nuevos máximos históricos. El oro superó los 3,900 dólares por onza y bitcoin sobrepasó los 125,000 dólares. El índice del dólar ha caído aproximadamente un 10% en lo que va del año. Analistas consideran que, debido a factores estructurales como la inflación prolongada y el alto déficit, esta tendencia aún tiene margen para seguir creciendo.
A medida que aumentan las preocupaciones de los inversores sobre las perspectivas fiscales de Estados Unidos y el valor del dólar, una estrategia conocida como “operación devaluación”, diseñada para cubrirse contra la depreciación del dólar, se está convirtiendo en uno de los temas de inversión más populares del año, impulsando los precios del oro y bitcoin a máximos históricos.
El gobierno federal de Estados Unidos comenzó un cierre parcial desde el miércoles pasado, lo que ha estimulado aún más esta operación. El lunes 6, el oro al contado superó los 3.900 dólares por onza, con un aumento diario del 0,35%, marcando un nuevo máximo histórico. Han pasado menos de diez días desde que superó por primera vez los 3.800 dólares. Al mismo tiempo, bitcoin alcanzó un máximo de 125.689 dólares el día 5 (UTC+8), superando el récord anterior de 124.514 dólares establecido el 14 de agosto.
El índice ICE del dólar estadounidense (DXY), que mide el dólar frente a seis monedas principales, cayó un 0,1% el viernes, acumulando una caída de aproximadamente el 10% en lo que va del año. Los inversores están acelerando su salida del dólar y otras monedas fiduciarias, y se están volcando hacia activos alternativos considerados como reserva de valor.
Esta estrategia de “operación devaluación” ha comenzado a ganar popularidad entre los inversores minoristas en la antesala de las elecciones presidenciales de Estados Unidos en 2024. Los analistas creen que, independientemente de si el cierre del gobierno es breve o dura varias semanas, debido a los factores estructurales subyacentes, esta operación aún tiene espacio para seguir creciendo en el futuro.
Lógica detrás de la “operación devaluación” del dólar
El núcleo de la “operación devaluación” es la diversificación amplia de inversiones, pasando de monedas fiduciarias como el dólar a otros activos. El impulso de esta operación proviene de varios factores a largo plazo, incluyendo la incertidumbre sobre la inflación a largo plazo y la trayectoria de la política fiscal estadounidense, preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal, y la perspectiva de déficits elevados y persistentes en las principales economías.
Matt Stucky, jefe de gestión de carteras de acciones en Northwestern Mutual Wealth Management Co., señaló:
“La ‘operación devaluación’ ha mostrado un fuerte impulso este año, y activos como el oro y bitcoin han generado retornos considerables. La caída de las tasas de interés reales y la reanudación de los recortes de tasas por parte de la Reserva Federal en un contexto de inflación persistentemente alta han añadido catalizadores adicionales a este repunte.”
El cierre del gobierno estadounidense desde el miércoles ha sido un factor clave que impulsó el precio de bitcoin. Los inversores, tras el fracaso de los legisladores en llegar a un acuerdo sobre la financiación federal, recurrieron a activos descentralizados en busca de refugio.
Kendrick señaló que el desempeño de bitcoin durante este cierre del gobierno es completamente diferente al del período entre diciembre de 2018 y enero de 2019. Declaró:
"Durante el cierre del gobierno en la era Trump, bitcoin estaba en una posición diferente, por lo que su desempeño fue mediocre. Sin embargo, este año bitcoin ha establecido una correlación comercial con el riesgo del gobierno estadounidense, lo cual se refleja mejor en su relación con la prima de vencimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU."
Aunque los datos históricos muestran que la “operación devaluación” no siempre se acelera durante los cierres del gobierno, los analistas consideran que este evento refleja problemas más profundos. Matt Stucky dijo en un correo a MarketWatch que el cierre actual es “otro dato que evidencia la disfunción continua del sistema político”. Añadió:
“Esta disfunción ha llevado a que el déficit federal se mantenga muy por encima de los niveles normales para una economía en expansión. Los déficits elevados y la creciente deuda gubernamental son el resultado de décadas de cooperación bipartidista, y se han convertido en un impulso adicional para la ‘operación devaluación’.”
Jeff Muhlenkamp, experimentado gestor de fondos de Muhlenkamp & Co. en Pensilvania, también considera que el cierre del gobierno es solo un “episodio menor” en el contexto macroeconómico, y que el verdadero problema de Estados Unidos son cuestiones estructurales a largo plazo.
Analistas optimistas: el oro podría superar los 4.000 dólares
El optimismo del mercado respecto al oro y bitcoin está en aumento. Alex Saunders, analista de Citi, señaló que bitcoin ahora es visto como un “oro digital”, lo que ayuda a explicar la correlación en el comportamiento de precios de ambos. Basándose en la demanda continua de los inversores, estableció un precio objetivo de 181.000 dólares para bitcoin en los próximos 12 meses.
Sin embargo, Komal Sri-Kumar, presidente de una consultora y ex estratega global jefe de TCW Group, prefiere analizar esta operación desde la perspectiva del oro. Considera que el oro ha existido durante siglos, mientras que aún es incierto si bitcoin, como un activo nuevo, puede resistir la volatilidad del mercado. En su opinión, las políticas arancelarias globales y las perspectivas de desaceleración económica están erosionando el valor de las monedas, haciendo que el oro sea especialmente atractivo. Predice:
“Para fin de año, el precio del oro superará claramente los 4.000 dólares.”
El gestor de fondos Jeff Muhlenkamp también expresó su preocupación a largo plazo por el dólar. Señaló que el actual déficit de Estados Unidos, equivalente al 6% al 6,5% del PIB, ya es una señal de alarma. Por ello, su empresa ha aumentado la proporción de oro en cartera al 18% en los últimos años. Muhlenkamp considera que para resolver el problema de la deuda, el déficit como porcentaje del PIB debería reducirse entre un 1,5% y un 2%, algo poco probable en los próximos años. Declaró:
“Creo que ni siquiera hemos empezado a reducir la carga real de la deuda, todavía es demasiado pronto. Nos queda un largo camino por recorrer.”
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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