El precio del oro se mantiene lateral: el fortalecimiento del dólar compensa la reducción de las expectativas de alza de tasas de la Reserva Federal

Forex Noticias, 6 de octubre —— El precio del oro permanece en un rango lateral, con un dólar fuerte y los elevados rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense limitando el espacio de subida del oro. El riesgo persistente de inflación mantiene la inclinación general de la política de la Reserva Federal hacia un mayor endurecimiento de la política monetaria. Los alcistas necesitan recuperar el nivel de 4.200 dólares para reavivar el impulso alcista a corto plazo.

El lunes (5 de octubre), el oro al contado careció de una fuerza directriz clara. El fortalecimiento del dólar y los altos rendimientos de los bonos estadounidenses limitaron el alza del oro, mientras que la disminución de las expectativas de aumentos de tasas de la Fed ofreció cierto apoyo a la baja. El oro al contado cotizó en 4.128,02 dólares, con una caída del 0,30%.



Los últimos datos de encuestas comerciales de Estados Unidos no ofrecieron una nueva orientación al oro. El índice PMI de servicios de S&P Global para septiembre se revisó ligeramente al alza, de un valor inicial de 58,7 a 58,8, mientras que el PMI compuesto se mantuvo sin cambios en 58,4. Por el contrario, el PMI de servicios del Institute for Supply Management (ISM) cayó de 55,4 a 54,9, ligeramente por debajo de la expectativa del mercado de 55,0.

Antes de la publicación de estos datos, el informe de empleo publicado el pasado viernes resultó inferior a lo esperado: el empleo no agrícola en Estados Unidos en septiembre sólo aumentó en 29.000, muy por debajo de la expectativa del mercado de 90.000; los datos de empleo de los dos meses anteriores se revisaron a la baja en 60.000 en conjunto, la tasa de desempleo aumentó ligeramente hasta el 4,2% y el crecimiento anual de los salarios se desaceleró hasta el 3,0%.

Los datos de inflación de agosto del gasto en consumo personal (PCE) tampoco cumplieron las expectativas y los datos anteriores fueron revisados a la baja. El debilitamiento simultáneo del empleo y de la inflación redujo las expectativas del mercado de que la Reserva Federal vuelva a subir los tipos en la reunión de política monetaria del 27-28 de octubre.

Según la herramienta FedWatch de CME, actualmente los operadores valoran la probabilidad de un aumento de tasas en octubre en solo alrededor del 20%, mientras que la semana pasada la probabilidad estaba cerca del 70%. Sin embargo, debido a que los responsables de política monetaria siguen preocupados por una inflación superior al objetivo del 2%, y la situación en Oriente Medio continúa impulsando el riesgo inflacionario en la energía, las perspectivas generales de la política monetaria siguen inclinadas hacia un mayor endurecimiento. Esto limita el margen de subida del oro y proporciona apoyo para el dólar y los rendimientos de los bonos estadounidenses.

Según economistas de Deutsche Bank: “A pesar del débil dato de empleo no agrícola, el mercado laboral en general sigue mostrando resiliencia, como lo confirman los datos de empleo de ADP y las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo. Por ello, seguimos esperando que la Reserva Federal suba las tasas dos veces más en los próximos dos trimestres, cada vez en 25 puntos básicos.” Los economistas agregaron: “Tras la publicación del dato de empleo no agrícola, los comentarios de los funcionarios de la Fed básicamente continuaron siguiendo el ritmo de subidas trimestrales de tasas que sugería el diagrama de puntos de septiembre. Incluso si los datos no agrícolas no estuvieron a la altura de las expectativas, nuestro juicio sobre la trayectoria de la política de la Fed no ha cambiado de manera significativa.”

La amplificación de los problemas políticos y fiscales internos en Francia provocó una marcada debilidad del euro, lo que también apoyó al dólar. El índice del dólar tocó un máximo diario de 102,53 (el nivel más alto desde abril de 2025), para luego retroceder hasta cerca de 102,20.

Mientras tanto, el rendimiento de referencia del bono estadounidense a 10 años se mantuvo cerca del 5,30%, tras haber subido la semana pasada hasta el 5,34%, marcando un máximo desde 2002. La fortaleza del dólar encarece el oro para los compradores extranjeros; mientras que los altos rendimientos aumentan el coste de oportunidad de mantener oro, que no devenga intereses.

De cara al futuro, el mercado centrará su atención en las actas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de septiembre que se publicarán el miércoles, en los datos de solicitudes iniciales de subsidio de desempleo del jueves; y el viernes se publicarán los datos preliminares de confianza del consumidor y expectativas de inflación de la Universidad de Michigan.

(Gráfico de 4 horas del oro al contado, fuente: Yihuichong)

En el gráfico de 4 horas del oro al contado, el precio se encuentra en consolidación lateral por debajo de todas las medias móviles principales de los ciclos relevantes, con una tendencia de corto plazo inclinada al lado bajista. Los alcistas tienen dificultades para sostenerse cerca del umbral psicológico y técnico de 4.160, zona muy próxima a la media móvil de 50 períodos (4.195,64) en la gráfica, lo que constituye la primera resistencia importante a corto plazo.

Si el precio del oro logra superar de manera efectiva el rango de consolidación actual y sostenerse por encima de la media móvil de 50 períodos, el primer objetivo al alza sería la media móvil de 100 períodos en 4.264,50; una resistencia adicional al alza es la media móvil de 200 períodos en 4.374,58. Solo un cierre exitoso por encima de las medias móviles de 100 y 200 períodos confirmaría de manera efectiva la perspectiva de recuperación alcista de esta ronda.

El RSI(14) se sitúa actualmente en 41,57, oscilando en el rango de 40-50, aún por debajo del nivel de 46, lo que refleja que el impulso del mercado es neutral a ligeramente débil, y que el poder alcista es limitado; el indicador MACD presenta DIFF=-14,95, DEA=-14,25, y una barra MACD de -1,40, todo en territorio negativo y no ligeramente por encima del eje cero, lo que indica que, aunque ha habido un pequeño intento de recuperación, la fuerza bajista sigue dominando y la magnitud de la recuperación es bastante limitada.

En dirección bajista, el anterior mínimo de 4.110,61 constituye el primer soporte clave, seguido por el nivel psicológico de 4.100 dólares. Si el precio logra romper de manera efectiva el soporte entre 4.110 y 4.100, se podría desencadenar una mayor venta, incrementando la presión bajista, y los futuros niveles de soporte a observar estarían entre los 4.000 y 3.950 dólares.