¿Impulsar en contra de la tormenta de “AI desaceleración”? Se rumorea que Kioxia planea recaudar al menos 10 mil millones de dólares con su salida a bolsa en EE.UU.
Se informa que Kioxia está considerando recaudar 10 mil millones de dólares mediante una oferta pública en Estados Unidos.
Según ha sabido la aplicación financiera ZhihuiTong (智通财经APP), el fabricante japonés de chips de memoria Kioxia Holdings está considerando recaudar al menos 10.000 millones de dólares mediante la emisión de American Depositary Receipts (ADR) en Estados Unidos, uniéndose así a varias empresas relacionadas con la inteligencia artificial que buscan captar recursos en la mayor bolsa de capitales del mundo. Personas familiarizadas con el asunto afirman que Kioxia ha mantenido conversaciones con Bank of America, Goldman Sachs y JPMorgan sobre una posible emisión el próximo año. Cabe destacar que este plan salió a la luz el mismo día en que el temor a una desaceleración de la inteligencia artificial provocaba una venta masiva de acciones de chips a nivel global, con los futuros del índice Nasdaq 100 retrocediendo un 1,6% al inicio de la sesión.
Aspectos clave de la transacción: liquidez, estructura accionarial e inclusión en índices
Según las fuentes, que pidieron no ser identificadas por tratarse de una información privada, el fabricante de memorias con sede en Tokio, tras recomprar en Japón acciones por valor de varios miles de millones de dólares, busca obtener mayor liquidez en dólares listándose en Estados Unidos; la emisión de ADR también podría permitir a Kioxia ser incluida en índices bursátiles estadounidenses centrados en semiconductores. La iniciativa sigue en una fase preliminar, y los detalles como el volumen de la emisión y el elenco de bancos podrían evolucionar. Kioxia, Goldman Sachs y JPMorgan declinaron hacer comentarios, mientras que Bank of America no respondió a la solicitud.
Kioxia ya había anunciado previamente su intención de emitir ADR en la primavera de 2027, sin revelar más detalles; la información más reciente, de confirmarse, supondría la primera vez que se concreta una cifra igual o superior a los 10.000 millones de dólares y que los plazos podrían adelantarse. Compañías globales de semiconductores y otras relacionadas con IA buscan capitalizar el gran apetito inversor por el sector: el fabricante surcoreano de chips de memoria SK Hynix salió a bolsa en Estados Unidos en julio y recaudó 26.500 millones de dólares, el mayor récord histórico en una oferta pública inicial de una empresa extranjera.
Kioxia es uno de los principales proveedores mundiales de memorias NAND Flash, segmento de almacenamiento que más se beneficia actualmente de la infraestructura de inteligencia artificial. Según datos del sector citados por AInvest, en 2026 podría existir un déficit de suministro anual del 4-5% en el mercado de NAND. TrendForce prevé que los precios contractuales aumenten otro 70-75% interanual hasta mediados de 2026; en el primer trimestre, los SSD empresariales representaron ya el 43% de los ingresos del mercado NAND, y se espera que a finales de año superen el 60%, mientras que actualmente los servidores consumen más del 40% de la demanda de bits NAND.
De escisión de Toshiba al rey de la bolsa japonesa: un año de montaña rusa al 400%
El antecedente de Kioxia es el negocio de chips de memoria de Toshiba, pionera en la tecnología de memoria NAND Flash. En 2018, el negocio fue adquirido por un consorcio liderado por Bain Capital y pasó a llamarse Kioxia el año siguiente. Cuando salió a bolsa en Tokio en diciembre de 2024, recaudó apenas 120.000 millones de yenes. El furor causado por la construcción de infraestructuras de IA cambió completamente su destino: según los reportes, el 12 de junio Kioxia superó a Toyota al convertirse en la empresa japonesa de mayor capitalización bursátil, alcanzando los 44 billones de yenes (unos 274.000 millones de dólares), con un aumento anual que llegó a superar el 670%, liderando el índice MSCI World.
Posteriormente, el precio de la acción retrocedió junto con el sector. Las acciones de Kioxia en Tokio aún acumulan un alza cercana al 400% en lo que va de año, con una capitalización de mercado actual de aproximadamente 180.000 millones de dólares, lo que supone una caída de cerca del 33% desde los máximos de junio. En julio, la previsión de resultados de Kioxia fue algo conservadora y el mercado la interpretó como inferior a lo esperado; la empresa anunció entonces un split de acciones 1 por 3 y un plan de recompra de hasta 800.000 millones de yenes (unos 5.200 millones de dólares) para ampliar su base de accionistas y reducir la volatilidad. En mayo, S&P y Fitch elevaron simultáneamente la calificación de Kioxia a BBB-, entrando por primera vez en grado de inversión.
Solidez financiera: beneficio operativo trimestral superior al anual previo
Esta operación bursátil se apoya en unos resultados de ciclo dignos de manual. Según el informe financiero de la empresa, en el trimestre más reciente finalizado en junio, los ingresos de Kioxia alcanzaron los 1,77 billones de yenes, un 415% más interanual, con un precio medio de venta aumentando un 70% respecto al trimestre anterior; el beneficio operativo no-GAAP fue de 1,33 billones de yenes, con un margen del 75%, superando en un solo trimestre los 870.000 millones de yenes de beneficio operativo de todo el anterior ejercicio. El beneficio neto no-GAAP fue de 887.000 millones de yenes, y el flujo de caja libre se multiplicó por 3,4 hasta 827.000 millones de yenes. La empresa canceló toda su deuda prioritaria de 408.000 millones de yenes y pasó a situación de caja neta, con 791.000 millones de yenes en caja y equivalentes, récord histórico. Kioxia confirmó en febrero que toda su capacidad de producción de NAND para 2026 está vendida, y que algunos clientes cloud a gran escala ya han solicitado contratos de suministro hasta 2027 y 2028.
Viento en contra: la salida a bolsa choca con la tormenta de la desaceleración de la IA
El problema es el momento. Los analistas destacan que, mientras Kioxia sopesa la operación, los mercados se ven alterados por las expectativas de desaceleración en el desarrollo de la IA. Tras un fin de semana de discusiones entre los gigantes estadounidenses sobre introducir salvaguardas y evaluaciones de impacto en los modelos más avanzados, el Nasdaq 100 se desplomó un 1,6% al inicio, y el ETF del índice SOX llegó a ceder un 5,7%. El mercado asiático acusó el golpe primero: Kioxia cerró con una caída del 6,4% en Tokio, SK Hynix cayó un 6,4%, Samsung Electronics perdió un 4,1% y SoftBank un 10,7%. También hubo cambios en los eventos de capitalización de la industria: la OPV de Anthropic, que rondaba una valoración de casi dos billones de dólares, quedó bajo la sombra del relato de la seguridad y surgieron rumores de que tendría que modificar el formulario S-1, mientras que OpenAI ya ha anunciado que no saldrá a bolsa en 2026.
Puntos de vista institucionales
Las interpretaciones sobre esta operación están divididas. Los optimistas creen que, tras una subida anual cercana al 400%, Kioxia tiene beneficios "en papel" de sobra para materializar, sin importar el clima actual del mercado, y que las recompras y el split de acciones ejecutados por el equipo directivo son el preludio lógico para estabilizar el precio antes de un gran evento de capital, de manera natural ampliando la búsqueda de inversores en Estados Unidos; si la emisión se concreta, será una de las mayores salidas a bolsa de una empresa japonesa en la historia de EE.UU. y un acontecimiento emblemático de la concentración de capital de IA en el segmento de almacenamiento. El análisis de Lumida News apunta al núcleo del asunto: la emisión de 26.500 millones de dólares en ADR de SK Hynix se cerró en julio, en la cúspide del entusiasmo por la infraestructura de IA, mientras que la decisión de Kioxia coincide justo cuando ese entusiasmo experimenta la primera gran grieta con el debate sobre la seguridad en IA; el grado de suscripción que tenga una emisión de esta magnitud (10.000 millones de dólares) será una prueba en tiempo real de si la demanda de chips de memoria puede superar el contexto de desaceleración actual de la IA.
Los más cautos se centran en el riesgo de que el ciclo haya tocado techo. El análisis de AInvest destaca que la irrupción de fabricantes chinos y la entrada en operación de nueva capacidad global después de 2027 podrían llevar a que la oferta supere la demanda en el medio plazo, lo que haría insostenibles los actuales márgenes operativos del 75%; más de dos tercios de los ingresos de Kioxia dependen de centros de datos y SSD empresariales, mientras que smartphones y portátiles aún suponen casi el 40% de la demanda de NAND, segmento en contracción. Gokhshtein Research señala dos puntos clave de verificación: la prima o descuento con respecto a la cotización en Tokio que tengan las condiciones de la emisión, lo cual reflejará si el mercado estadounidense considera la narrativa del almacenamiento para IA sobrecalentada o aún infravalorada; y las previsiones para el año fiscal 2027 al lanzar las ADS, que determinarán si el repunte en la cotización es solo un anticipo o refleja realmente un crecimiento genuino de los beneficios.
Disclaimer: The content of this article solely reflects the author's opinion and does not represent the platform in any capacity. This article is not intended to serve as a reference for making investment decisions.
You may also like
Los fondos de cobertura acaban de volver a construir posiciones largas en tecnología, pero el soporte clave del Nasdaq ya empieza a debilitarse.
El índice Nasdaq 100 se acerca al límite inferior de su zona de consolidación de varios meses; los futuros han caído por debajo de la línea de tendencia ascendente y la media móvil de 100 días, lo que indica un debilitamiento técnico. Los fondos de cobertura invirtieron fuertemente en acciones tecnológicas, lo que ha concentrado las posiciones y aumentado el riesgo de caída. Controversias sobre la seguridad de la IA y riesgos en el suministro energético actúan como catalizadores duales. Si el soporte clave se pierde mientras el miedo en el mercado sigue siendo bajo, la volatilidad podría ser reevaluada.
¡El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años supera el 5%! “El profeta” advierte: la venta aún no ha terminado
Steven Barrow, jefe de estrategia G10 de Standard Bank, quien fue el primero en hacer una predicción del 5% en febrero de este año, ha elevado su pronóstico para el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años hasta el 5,2% para finales de año, y prevé que en el primer trimestre de 2027 aumente aún más hasta el 5,3%. Señaló que las presiones en las cadenas de suministro, el cambio climático y las restricciones en la oferta de mano de obra debido a la política migratoria de Estados Unidos se están volviendo más fuertes que nunca. Al mismo tiempo, el índice del dólar registró un aumento diario de hasta el 0,6%, lo que podría marcar su mejor desempeño diario desde el 17 de junio.
La construcción de capacidad de cómputo de IA pasa de la "escasez de energía" a la "escasez de talento": el auge de la modularidad brinda nuevas oportunidades para Schneider, Vertiv y Eaton.
Recientemente, Bernstein publicó un informe de investigación en el que señala que, en el contexto de una rápida expansión de la capacidad computacional de la IA, la contradicción principal que limita el desarrollo de los centros de datos está cambiando.
¡Sin temor a los precios del petróleo, los bonos a largo plazo y el aumento de las tasas de interés! Varias instituciones de Wall Street siguen siendo optimistas sobre las acciones estadounidenses, Yardeni minimiza las preocupaciones sobre la desaceleración de la IA
La mayoría de los estrategas de Wall Street todavía creen que, siempre que el ritmo de las subidas de tasas sea moderado, las ganancias empresariales sean sólidas y la inflación permanezca bajo control, el mercado alcista de las acciones estadounidenses tiene perspectivas de continuar.
Crypto prices
More
