Punto crítico para la libra esterlina: si los datos del Reino Unido son débiles, las expectativas de subida de tipos este año podrían desvanecerse

⑴ Los datos económicos del Reino Unido que se publicarán intensamente la próxima semana serán el principal motor de la evolución de la libra esterlina, y la fortaleza o debilidad de sus cifras podría determinar directamente si las expectativas de una subida de tipos por parte del Banco de Inglaterra este año serán completamente descartadas. ⑵ Actualmente, el mercado sigue valorando la posibilidad de una subida de tipos de 25 puntos básicos antes de fin de año, con una probabilidad de acción en septiembre de aproximadamente una cuarta parte. Sin embargo, dado que ese mes no es una reunión de previsión trimestral, la ventana para señales de política no es ideal, por lo que esta probabilidad parece demasiado optimista. ⑶ El análisis institucional indica que la mayoría de los responsables del Banco de Inglaterra aún prefieren mantener la paciencia, y la inacción sigue siendo el escenario base; los próximos datos del IPC de servicios y de salarios probablemente refuercen aún más esta postura. ⑷ La inflación del sector servicios se sitúa actualmente en el 3,6% y el mercado prevé que baje al 3,4%. De confirmarse, sería el segundo nivel más bajo desde el primer trimestre de 2022, lo que demostraría claramente la continuación de la tendencia desinflacionaria. ⑸ En lo que respecta al mercado laboral, el Banco de Inglaterra presta especial atención al ritmo de crecimiento salarial en el sector privado, que con el 2,9% actual ya está por debajo del umbral de referencia del 3,25% que considera compatible con una vuelta sostenible de la inflación al objetivo del 2%. Si los datos resultan aún más flojos, los argumentos para una subida de tipos a corto plazo serán cada vez menos convincentes. ⑹ Según la estructura de los precios actual, si en conjunto los datos resultan débiles, el mercado de tipos de interés del Reino Unido afrontará una significativa revalorización dovish, lo que podría limitar la elasticidad alcista de la libra esterlina a corto plazo, manteniéndola probablemente dentro del rango reciente de fluctuaciones.