Nvidia ha reducido silenciosamente el tamaño de la garantía para los centros de datos de OpenAI, pasando de 250 billones de dólares a menos de 120 billones de dólares.

La mayor operación de financiación en la historia de la infraestructura de IA está reduciendo su tamaño discretamente.

NVIDIA y OpenAI están cerca de cerrar un acuerdo de financiación para un gran campus de centros de datos en Ohio, pero según fuentes cercanas, ambas partes han rediseñado la estructura del acuerdo: la garantía financiera de NVIDIA se ha reducido de los 250 mil millones de dólares previstos originalmente a menos de 120 mil millones. La noticia fue publicada por The Wall Street Journal el 14 de agosto y más tarde confirmada por Reuters.

La reducción de la garantía responde a la presión de los inversores. Según informaron personas familiarizadas con el asunto, la razón directa de este ajuste es que los inversores manifestaron preocupación por el riesgo de que NVIDIA utilice su propio balance para impulsar la demanda de chips. Previamente, tras los primeros informes sobre la garantía de 250 mil millones de dólares, las acciones de NVIDIA cayeron un 5% en el mismo día; el mercado expresó claramente su postura.

Solo cubre la primera fase, el resto por definir

La lógica central del nuevo plan es una "garantía por etapas".

Según los informes, la propuesta actual de NVIDIA es: garantizar financieramente solo la primera fase del proyecto, que contará con unos 5 gigavatios de capacidad informática, cubriendo tanto los arrendamientos de centros de datos como la financiación de deuda necesaria para la construcción; la financiación de los 5 gigavatios restantes se decidirá más adelante.

Esta garantía funciona de manera similar a una mejora de crédito en un préstamo: con el aval de NVIDIA, los prestamistas confían más en la seguridad de los fondos, lo que reduce el coste de la financiación del proyecto.

Por el lado de OpenAI, según dos personas familiarizadas, aún se están negociando acuerdos vinculantes para arrendar la totalidad del proyecto de 10 gigavatios, con una posible firma del acuerdo completo ya este fin de semana.

El campus de centros de datos está siendo desarrollado por SB Energy, filial de SoftBank, y una vez completado será el mayor proyecto de centro de datos anunciado hasta la fecha en el mundo.

El esquema completo de la operación

La estructura de financiación del proyecto en Ohio va mucho más allá de esta garantía.

NVIDIA también está negociando por separado un acuerdo de financiación para la compra de chips —aportando fondos para que OpenAI adquiera chips—, y el importe total del proyecto podría llegar hasta 350 mil millones de dólares. La energía necesaria para el proyecto está regulada por el Gobierno de Estados Unidos, mientras que la financiación será aportada individualmente por Japón bajo el marco de los últimos acuerdos comerciales.

Goldman Sachs es asesor financiero de SB Energy, y Morgan Stanley asesora a NVIDIA.

En cuanto a la cronología, no es la primera vez que NVIDIA y OpenAI intentan colaborar. En septiembre de 2025, ambas empresas firmaron un memorando de entendimiento por el cual NVIDIA se comprometía a construir al menos 10 gigavatios de capacidad informática para OpenAI y a aportar hasta 100 mil millones de dólares para ayudar a sufragar los costes. Sin embargo, según los informes, el acuerdo quedó paralizado posteriormente debido a dudas internas de NVIDIA sobre el proyecto.

NVIDIA introduce capital externo de manera paralela

Durante las negociaciones de este acuerdo, NVIDIA anunció esta semana una colaboración con seis instituciones financieras —Apollo Global Management, Blackstone, BlackRock, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs y KKR— para crear conjuntamente una "plataforma de financiación para capacidad informática".

Según el anuncio de NVIDIA, estas instituciones planean desplegar más de 500 mil millones de dólares de capital externo en los próximos años, con el objetivo de financiar la adquisición de chips a "tasas atractivas".

El propósito de esta estrategia es claro: trasladar el riesgo de financiación del balance de NVIDIA al mercado de capitales externo.

Cabe destacar que, aunque OpenAI tiene una valoración de hasta 852 mil millones de dólares, actualmente sigue operando con pérdidas. Su capacidad para respaldar financieramente el compromiso de una infraestructura de 10 gigavatios sigue bajo el escrutinio del mercado. Reuters señaló en su informe que "la capacidad de la empresa para realizar compromisos a gran escala en infraestructura de IA sigue siendo cuestionada".