¡Los inversores apuestan a que el valor se duplique! Informes: Anthropic planea salir a bolsa con una valoración de 2 billones de dólares, lo que podría convertirse en la mayor IPO de la historia.

Anthropic está avanzando hacia un hito de mercado sin precedentes. Varios inversores prevén que esta startup de IA saldrá a bolsa este otoño con una valoración de 2 billones de dólares o más, superando así a SpaceX y convirtiéndose en la mayor IPO de la historia.

Según el Financial Times, seis accionistas de Anthropic revelaron al medio que el rápido crecimiento de los ingresos de la compañía respaldará que su próxima salida a bolsa en otoño duplique con creces la valoración actual.

Los inversores esperan que, para finales de 2026, los ingresos anualizados del fabricante del modelo Claude alcancen entre 100.000 y 120.000 millones de dólares, más de diez veces el crecimiento respecto a principios de 2026. Si se cumplen estas previsiones, los primeros inversores de esta compañía fundada hace cinco años verán ganancias de miles de millones de dólares sobre el papel.

Sin embargo, este plan de salida a bolsa de récord enfrenta variables importantes: la presión creciente de los competidores y una relación aún tensa de Anthropic con el gobierno de Estados Unidos.

Según dos inversores con conocimiento del tema, los controles de exportación del Departamento de Comercio sobre el modelo insignia de Anthropic provocaron una desaceleración en el crecimiento general de ingresos de la empresa en junio. Además, el sentimiento en los mercados públicos respecto a la fiebre de la IA se ha vuelto más cauteloso, por lo que aún es incierto si el precio final respaldará dicha valoración.

Lógica del valor de 2 billones: alto crecimiento de ingresos como fundamento clave

La base principal de la apuesta de los inversores por la elevada valoración de Anthropic radica en el crecimiento extraordinario de sus ingresos.

Los inversores prevén que los ingresos anualizados de Anthropic crecerán más de diez veces dentro de 2026, hasta alcanzar entre 100.000 y 120.000 millones de dólares. Aquí se utiliza el criterio anualizado habitual de la empresa, es decir, extrapolar la facturación anual según el desempeño reciente.

"Si el crecimiento anual de Anthropic llega al 800%, pensarías que incluso con un múltiplo de valoración bajo, como mínimo debería cotizarse a 30 veces los ingresos", expresó un inversor, "eso equivaldría a una empresa de 3 billones de dólares".

Actualmente, las empresas cotizadas consideradas beneficiarias de la IA —como la firma de inteligencia de datos Palantir y la proveedora de servicios en la nube Nebius— cotizan a unas 55 veces las ventas este año. Anthropic no tiene competidores directos cotizados en el mercado estadounidense, pero los inversores han construido sus propios modelos financieros y llegado a un rango de valoración superior al de estos pares.

En mayo, Anthropic anunció que sus ingresos anualizados habían superado los 47.000 millones de dólares y, en junio, presentó documentos de solicitud de IPO ante la SEC, lo que limita la divulgación pública de su desempeño financiero durante el período de silencio obligado.

Supera a OpenAI, pero mantiene fricciones con el gobierno de EE. UU.

Este año, Anthropic ha logrado avances notables en el panorama competitivo. La compañía sigue liderando en rendimiento de modelos, lanzando sucesivamente nuevos modelos que superan a los competidores, mientras centra su negocio en la venta a clientes empresariales.

Fondos de capital de riesgo, fondos soberanos y otros inversores institucionales han inyectado casi 100.000 millones de dólares para 2026. En mayo, la valoración de Anthropic superó por primera vez la de OpenAI, alcanzando los 965.000 millones de dólares tras la última ronda de financiamiento.

Datos de la empresa de pagos Ramp muestran que Anthropic mejoró su cuota de mercado entre clientes empresariales estadounidenses el mes pasado.

Sin embargo, también se acumulan desafíos. Anthropic ha tenido numerosos roces con la administración Trump y aún se encuentra en procesos legales con el Departamento de Defensa de EE. UU., que la incluyó a principios de este año como un riesgo para la cadena de suministro.

En junio, el Departamento de Comercio impuso restricciones a las exportaciones de Anthropic, obligando a retirar temporalmente los modelos insignia Fable 5 y Mythos 5, generando inquietud entre los clientes que dependen de sus productos.

Presión de costes y competencia afectan el margen de fijación de precios

La fijación de precios es otro punto crítico en el modelo comercial de Anthropic.

Según datos de la consultora Artificial Analysis, el coste de uso de los modelos líderes de Anthropic supera más del doble al del modelo insignia de OpenAI, mientras que los modelos open source, que han experimentado una mejora significativa este año, cuestan solo una fracción en comparación.

Los clientes empresariales se están volviendo cada vez más sensibles al coste de usar los mejores modelos. Los analistas de Ramp indican que las empresas ya "tocan techo en el gasto de IA" y recurren a alternativas más económicas. Algunas incluso han retirado instrucciones internas previas que instaban a los empleados a maximizar el uso de IA.

Al respecto, un inversor de Anthropic que también posee acciones de OpenAI y SpaceX señaló: "Por supuesto, es fácil enumerar desafíos, pero la compañía siempre mantiene la primera posición en rendimiento, posicionamiento de mercado y la exposición que buscan los usuarios". SpaceX salió a bolsa este junio con una valoración de 1,77 billones de dólares.