Un dólar estadounidense más débil respalda el precio del oro mientras los datos de inflación refuerzan las expectativas de una pausa de la Fed

El precio del oro subió el viernes pasado (14), y cerró la semana en alza. La atención del mercado se mantuvo centrada en los últimos datos de inflación y empleo de Estados Unidos. Ambos conjuntos de cifras estuvieron en gran medida en línea con las expectativas, mientras que las señales de enfriamiento en el mercado laboral reforzaron las expectativas de que la Reserva Federal (Fed) mantendrá las tasas de interés sin cambios el próximo mes. Mientras tanto, el índice del dólar estadounidense también se debilitó, lo que hizo que el oro denominado en dólares resultara más atractivo para los compradores del exterior.

El oro en spot subió un 0,7% hasta los 4.379,95 USD por onza, tras alcanzar brevemente los 4.449,39 USD durante la sesión intradía, el nivel más alto desde el 5 de junio. Los contratos de oro de diciembre ganaron un 0,4% y liquidaron en 4.437,30 USD por onza. En general, el oro subió un 0,9% en la semana.

El pullback del dólar se convierte en un soporte clave para el oro

La caída del índice del dólar estadounidense fue uno de los principales factores externos que respaldaron el precio del oro durante la sesión. El índice cayó aproximadamente un 0,3%, lo que redujo el costo relativo de comprar oro denominado en dólares para quienes tienen otras monedas, y podría respaldar la demanda del exterior.

En los mercados de metales preciosos, el dólar estadounidense y el precio del oro suelen moverse de forma inversa. Cuando el dólar se debilita, el oro suele encontrar mayor respaldo. Por el contrario, cuando el dólar se fortalece, el oro puede verse presionado.

Por lo tanto, los traders deberían monitorear no solo el precio del oro en sí, sino también los movimientos del índice del dólar estadounidense, los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos y los cambios en las expectativas sobre la política de la Fed.

Señales más suaves de inflación y empleo impulsan las expectativas de que la Fed mantenga las tasas sin cambios

El informe de nóminas no agrícolas de Estados Unidos correspondiente a julio cayó de forma inesperada, mientras que los datos de inflación publicados durante la semana estuvieron en gran medida en línea con las expectativas del mercado. En conjunto, estos factores redujeron las expectativas del mercado sobre nuevas subas de tasas por parte de la Fed en el corto plazo.

La mayoría de los analistas espera actualmente que la Fed mantenga su tasa de referencia dentro del rango de 3,50% a 3,75%. Según la herramienta CME FedWatch, el mercado descuenta una probabilidad del 33% de una suba de tasas de la Fed en septiembre, una caída significativa respecto del 55% de la semana anterior.

La política de tasas de interés tiene un impacto importante en el oro. Dado que el oro no genera ingresos por intereses, el costo de oportunidad de mantenerlo tiende a aumentar cuando se espera que las tasas de interés suban. Sin embargo, si las tasas se mantienen sin cambios, o si el mercado comienza a anticipar futuros recortes de tasas, el oro podría volverse relativamente más atractivo.

Si la Fed efectivamente se abstiene de seguir subiendo las tasas, el precio del oro todavía podría tener margen para seguir subiendo.

Los riesgos geopolíticos y la suba del precio del petróleo agregan incertidumbre a las perspectivas de inflación

Además de las perspectivas sobre el dólar y las tasas de interés, los mercados están monitoreando de cerca los riesgos de navegación en torno al estrecho de Ormuz. Informes recientes indican que más embarcaciones sufrieron ataques, mientras que Estados Unidos declaró que podría mantener indefinidamente su bloqueo marítimo a Irán, lo que impulsó al alza el precio del petróleo durante la semana.

Sin embargo, la suba del precio del petróleo no es un factor totalmente alcista para el oro. En el corto plazo, las tensiones geopolíticas y el aumento de la demanda de refugio seguro pueden respaldar al oro. Pero si el precio del petróleo sigue subiendo y vuelve a impulsar la inflación, los mercados podrían reevaluar la probabilidad de que los bancos centrales mantengan las tasas de interés elevadas, o incluso las suban aún más, lo que podría limitar el potencial de suba del oro.

Las continuas subas en el precio del petróleo podrían intensificar la presión inflacionaria y llevar a los bancos centrales a adoptar un tono más restrictivo, lo que no necesariamente sería favorable para los mercados de metales.

Perspectivas del mercado: El dólar, las expectativas sobre la Fed y el precio del petróleo siguen siendo clave

En el corto plazo, que el oro pueda extender sus ganancias dependerá de varios factores clave:

• Si el índice del dólar estadounidense continúa debilitándose: Un dólar más débil generalmente respalda al oro denominado en dólares y a otros commodities.
• Cambios en las expectativas sobre la política de la Fed: Los datos de inflación, empleo y ventas minoristas pueden influir en la visión del mercado sobre la futura ruta de tasas de interés.
• Movimientos en los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos: Rendimientos más bajos generalmente reducen el costo de oportunidad de mantener oro.
• Precio del petróleo y riesgos geopolíticos: La demanda de refugio seguro puede impulsar el precio del oro, pero un petróleo más caro también podría reavivar las preocupaciones por la inflación.
• Demanda física de oro: Los descuentos del oro en India se ampliaron hasta su nivel más alto en más de dos meses, lo que sugiere que parte de la demanda física sigue bajo presión y merece atención continua.

Para los traders de CFDs, la relación entre el dólar estadounidense, el oro, el petróleo crudo y los índices relacionados ofrece múltiples perspectivas para monitorear oportunidades de mercado. Ya sea que se tenga una visión alcista o bajista, es fundamental establecer un plan de trading claro, gestionar el apalancamiento y el riesgo de las posiciones, y estar atento a la volatilidad de precios en torno a las principales publicaciones de datos económicos.

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