Vorzeitige Freischaltung der Liquiditätsinstrumente! Es wird berichtet, dass JPMorgan grünes Licht für die Verpfändung von SpaceX (SPCX.US)-Aktien gegeben hat – ist dies ein Sicherheitspolster für die Bodenbildung oder eine zeitgesteuerte Abwärtsbombe?
Laut informierten Kreisen unternimmt JPMorgan derzeit Maßnahmen, um das im Juni durch den Börsengang von SpaceX (SPCX.US) geschaffene Vermögen für sich zu gewinnen.
Laut Informationen von Golden Ten Data ergreift JPMorgan Maßnahmen, um vom beim IPO von SpaceX (SPCX.US) im Juni geschaffenen Vermögen zu profitieren.
Informierten Kreisen zufolge informierte JPMorgan seine Investmentbanker vor dem IPO von SpaceX im Juni, dass sie Aktien von bestimmten Insidern des Börsenneulings bereits früher als üblich — also vor Ablauf der üblichen 135-tägigen Sperrfrist — als Kreditsicherheit akzeptieren dürfen. Damit können berechtigte Mitarbeiter und Früh-Investoren Zugang zu Bargeld erhalten, ohne Aktien verkaufen und möglicherweise Steuern auslösen zu müssen. JPMorgan verdiente an dieser Platzierung 75 Millionen US-Dollar.
Die Bank erklärte, dass ihre offizielle Richtlinie unverändert bleibe; konkrete Entscheidungen würden jedoch individuell getroffen. JPMorgan sagte: „Wir bewerten Transaktionen stets fallbezogen und kundenbezogen und beziehen Faktoren wie die Marktliquidität mit ein.“
Neu emittierte Aktien können starken Schwankungen unterliegen und sind von Lock-up-Perioden betroffen, was sie zu relativ risikoreichem Sicherheiten macht. Die übliche Sperrfrist von 135 Tagen bei JPMorgan ist auch deutlich länger als die 30-Tage-Frist, an die sich Broker nach einer IPO-Transaktion für gewöhnlich halten. Bankmitarbeiter von JPMorgan rechnen damit, dass auch die Mitarbeiter des Claude-Entwicklers Anthropic nach dessen Börsengang ähnliche Sonderbehandlungen erhalten könnten.
Aktienbesicherte Kredite sind ein zweischneidiges Schwert
Laut herkömmlicher Logik bleibt Insidern, die durch ein IPO Liquiditätsbedarf – etwa für Steuerzahlungen oder Vermögensallokation – haben, in der Regel nur der direkte Verkauf von Aktien am Markt. Durch das Angebot aktienbesicherter Kredite von JPMorgan erhalten Insider Bargeld, ohne ihre Aktien verkaufen zu müssen. Das verringert den potenziellen Verkaufsdruck am Markt und stabilisiert somit den Aktienkurs.
Bindung von Anteilen, Stabilisierung des Freefloat: Da der Freefloat von SpaceX mit nur ca. 4 % der Anteile nach dem IPO relativ gering ist, könnte ein massiver Aktienverkauf von Mitarbeitern und Früh-Investoren zu erheblichen Kurseinbrüchen führen. Durch kreditbasierte Verpfändungen werden diese Anteile bei der Bank gehalten und verhindern einen kurzfristigen Überhang an Liquidität im Markt.
Falls der SpaceX-Aktienkurs künftig deutlich fällt und die Margin-Schwelle der Kredite erreicht wird, müsste JPMorgan die verpfändeten Aktien zwangsweise am Sekundärmarkt verkaufen. Solche Zwangsverkäufe könnten im Fall von Kursrückgängen eine „Abwärtsspirale“ auslösen und die Volatilität weiter erhöhen.
Auch wenn diese Vorgehensweise durch Kreditvergabe direkte Verkäufe umgeht, zeigt sie dennoch einen starken Liquiditätsbedarf der Insider. Der Markt könnte dies als Signal werten, dass Insider die derzeitige Bewertung für hoch halten, was teilweise die Kaufbereitschaft externer Investoren dämpfen könnte.
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