US-Dollar schwächt sich ab: Märkte wägen Rückkaufmaßnahmen des US-Finanzministeriums und Spannungen mit Iran ab

Huichong-Netz am 21. August berichtet—— Selbst wenn die Markteffekte des US-Finanzministeriums durch Anleihenrückkäufe allmählich nachlassen, beginnt der Dollar erneut zu fallen; Gold durchbricht aufgrund der angespannten US-Iran-Lage und steigender Ölpreise weiterhin die 4500-Dollar-Marke; Die Erwartungen an einen Zinsschritt der Bank of Japan steigen, doch kann der Yen weiterhin nicht gestärkt werden; US-Aktien schließen durch Schwankungen am Anleihemarkt und geopolitische Risiken niedriger.

Am Freitag (21. August) während der europäischen Handelszeit beginnt der Dollar erneut zu fallen, selbst wenn die Markteffekte der Anleihenrückkäufe des US-Finanzministeriums allmählich nachlassen; Gold durchbricht aufgrund der angespannten US-Iran-Lage und steigender Ölpreise weiterhin die 4500-Dollar-Marke; Die Erwartungen an einen Zinsschritt der Bank of Japan steigen, doch kann der Yen weiterhin nicht gestärkt werden; US-Aktien schließen durch Schwankungen am Anleihemarkt und geopolitische Risiken niedriger.

Am Donnerstag versuchte der Dollar sich zu stabilisieren, stieg gegenüber dem Schweizer Franken und dem Yen und stoppte den Rückgang gegenüber dem Euro. Im Vergleich zu den risikoreicheren Australischen Dollar, Neuseeländischen Dollar und Kanadischen Dollar blieb der Dollar jedoch schwach; heute zeigte der Dollar erneute Schwäche gegenüber allen wichtigen Handelspartnerwährungen.

Die kurzfristige Stabilität des Dollars könnte auf die Bekanntgabe des US-Finanzministeriums zurückzuführen sein, das die Größe der Rückkäufe von langfristigen Staatsanleihen mindestens verdoppelt hat, was kurzfristige Markteffekte auslöste. Die Rallye der langen US-Staatsanleihen ließ daraufhin nach, und die Renditen für 10-jährige und 30-jährige US-Staatsanleihen stiegen wieder.

Trotzdem erklärte US-Finanzministerin Bessent in der vergangenen Nacht, dass die USA gegebenenfalls die Anleihenrückkäufe ausweiten könnten, um den raschen Anstieg der Renditen zu bremsen. Dies könnte der Grund für den erneuten Rückgang des Dollars heute sein, selbst wenn die Erwartungen an eine Zinserhöhung der US-Notenbank im September leicht ansteigen. Laut Federal Funds Futures liegt die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung durch die Fed im September bei 35 %, die Marktpreise lassen bis Ende 2027 einen kumulierten Zinserhöhungsspielraum von 40 Basispunkten erwarten.


Die leichten Anstiege in den Zinserwartungen der US-Notenbank könnten auch mit der Verschlechterung der Lage im Nahen Osten und den angespannten US-Iran-Kommentaren zusammenhängen. Das vorläufige Waffenstillstandsabkommen zwischen den USA und Iran ist am Montag ausgelaufen, beide Seiten zeigen kein Interesse an einer Wiederaufnahme der Verhandlungen zur Passage durch die Straße von Hormus.

Trump erklärte vergangene Nacht: „Niemand hat Iran je eine so gute Verhandlungschance gegeben“, Iran habe diese dennoch verpasst. Er versprach, die Sanktionen gegen Iran zu verschärfen und warnte, dass jedes Land, welches Iran unterstützt, mit „äußerst schweren“ wirtschaftlichen Konsequenzen rechnen muss. Finanzministerin Bessent bekräftigte ebenfalls, dass die USA Iran strikte Beschränkungen auferlegen werden und diese Maßnahmen möglicherweise die Notwendigkeit militärischer Interventionen reduzieren könnten.


Der Anstieg der Ölpreise hält an, jedoch fiel das heutige Wachstum etwas moderater aus. Die anhaltende Konfrontation verstärkt die Sorgen des Marktes bezüglich der Energieversorgung. Der Anstieg der Ölpreise hat den Dollar nicht beflügelt und auch den Goldpreis nicht gedrückt. Der Grund hierfür: Solange es keine großflächigen militärischen Konflikte gibt, ist es schwierig, eine neue Inflationspanik zu entfachen, was auch durch schwache Inflationsdaten im Juli bestätigt wird.

Durch die Schwäche des Dollars, vorsichtige Zinserhöhungserwartungen und den Versuch des US-Finanzministeriums, den Anstieg der Renditen am langen Ende zu begrenzen, sinken die Opportunitätskosten für das Halten von Gold, und der Goldpreis steigt heute weiter.

Der Goldpreis hat heute erfolgreich die wichtige 4500-Dollar-Marke durchbrochen und könnte nun das Hoch vom 29. Mai bei rund 4600 Dollar angreifen. Ein weiterer Anstieg würde ein starkes bullisches Signal aussenden und vielleicht sogar das am 12. Mai aufgestellte Allzeithoch von 4775 Dollar herausfordern.



Der Yen hat gestern weiterhin abgewertet. Dies zeigt, dass selbst nach einer gemeinsamen Wechselkursintervention durch die USA und Japan Ende Juli die Händler im Dollar-Yen-Handel weiterhin dazu neigen, Dollar-Long-Positionen aufzubauen.

Die vergangene Nacht veröffentlichten Daten zeigen, dass die Kerninflation in Japan im Juli weiter gestiegen ist und so die Zinserwartungen für die nächste Sitzung der Bank of Japan verstärkt hat. Der Overnight Index Swap (OIS) zeigt eine Wahrscheinlichkeit von 67 % für einen Zinsschritt in dieser Sitzung; Investoren erwarten bis Ende 2027 eine kumulierte Zinserhöhung von etwa 100 Basispunkten in Japan.

Der Markt glaubt jedoch, dass die Divergenz zwischen der US-Notenbank und der Bank of Japan in der Geldpolitik ihren Höhepunkt erreicht hat, weshalb Händler weiterhin auf einen steigenden Dollar gegenüber dem Yen setzen. Angesichts der aktuellen Entwicklung wird es für die Bank of Japan schwer, eine noch striktere Haltung einzunehmen. Japans Premierminister Sanae Takaichi hofft, das Wirtschaftswachstum durch höhere Staatsausgaben anzukurbeln. Um dafür Mittel zu beschaffen, braucht sie niedrige Zinssätze, um die Attraktivität von Staatsanleihen zu erhalten. Der Premierminister kann sogar durch die Ernennung von Tauben in das Politikkomitee der Zentralbank die Entscheidungen der Bank of Japan beeinflussen.



Die angespannte Lage am Anleihemarkt bleibt bestehen, US-Aktien schlossen gestern niedriger, der Dow Jones Industrial Average verzeichnete die größten Verluste. Auch die harte Rhetorik im Nahen Osten belastet die Börsen.

Obwohl die US-Aktienindex-Futures für heute einen höheren Start erwarten lassen, bleiben die Investoren angesichts der Bewertungen vorsichtig. Der Anstieg der Ölpreise hat bislang keine neue Inflations- und Zinssorgen am Markt geweckt; sollte sich die Lage jedoch verschärfen und die Zinserwartungen steigen, könnte dies die Bewertung von wachstumsstarken Technologieunternehmen belasten – deren Bewertung hängt stark von der Diskontierung zukünftiger Cashflows ab.